1 año después del alta de Bitcoin: ¿Qué es diferente esta vez?

Bitcoin (BTC) es ahora un año después de su mitad más reciente y este ciclo se está preparando para ser diferente de cualquier otro. A diferencia de los ciclos anteriores en los que el rally explosivo siguió a la mitad, BTC vio una ganancia mucho más silenciosa, aumentando solo el 31%, en comparación con el 436% en el mismo período de tiempo en el último ciclo.

Al mismo tiempo, las métricas de títulos a largo plazo, como la relación MVRV, informan una fuerte disminución de las ganancias no realizadas, lo que indica un mercado en madurez con el resumen. Juntos, estas rondas sugieren que Bitcoin podría entrar en una nueva era, definida menos por los picos parabólicos y más para el crecimiento gradual y guiado por la institución.

Un año después de la descarga de bitcoin: un ciclo diferente de cualquier otro

Este ciclo de bitcoin se está llevando a cabo de manera considerable que los anteriores, informando un movimiento potencial en la forma en que el mercado responde a la mitad de los eventos.

En ciclos anteriores, en particular de 2012 a 2016 y nuevamente de 2016 a 2020, Bitcoin tendió a reunirse agresivamente en esta etapa. El período post-deivar a menudo estuvo marcado por un fuerte impulso hacia arriba y por la acción de los precios parabólicos, impulsado en gran medida por el entusiasmo minorista y la demanda especulativa.

El ciclo actual, sin embargo, tomó un camino diferente. En lugar de acelerar después de la mitad, el aumento de los precios comenzó antes, en octubre y en diciembre de 2024, seguido de consolidación en enero de 2025 y una corrección a fines de febrero.

Este comportamiento frontal se dedica abruptamente a los esquemas históricos en los que el rastreado generalmente sirvió como catalizador para una rally importante.

Varios factores están contribuyendo a este cambio. Bitcoin ya no es solo un recurso especulativo guiado detallado, se ve cada vez más como un instrumento financiero en el vencimiento. La creciente participación de los inversores institucionales, combinado con presiones macroeconómicas y cambios estructurales en el mercado, ha llevado a una respuesta más medida y compleja.

Otro signo claro de esta evolución es el debilitamiento de la fuerza de cada ciclo posterior. Las ganancias explosivas de los primeros años se hicieron más difíciles de replicar desde que la capitalización de Bitcoin ha crecido. Por ejemplo, en el ciclo 2020-2024, Bitcoin había subido un 436% un año después de la mitad.

Por el contrario, este ciclo vio un aumento del 31% mucho más modesto en el mismo período de tiempo.

Este cambio podría significar que Bitcoin está entrando en un nuevo capítulo. Uno con una menor volatilidad y un crecimiento más constante a largo plazo. La mitad de la mitad ya no es el conductor principal. Otras fuerzas están asumiendo: cuotas, liquidez y dinero institucional.

El juego está cambiando. Y así es la forma en que Bitcoin se mueve.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que los ciclos anteriores también tenían períodos de consolidación y corrección antes de reanudar la tendencia a aumentar. Aunque esta fase puede parecer más lenta o menos emocionante, aún podría representar una restauración saludable antes del movimiento posterior más alto.

Dicho esto, la posibilidad sigue siendo que este ciclo continúe divergiendo de los modelos históricos. En lugar de una tapa de explosión dramática, el resultado puede ser una tendencia más prolongada y estructuralmente respaldada a aumentar, dirigida por clamor, más por fundamentos.

Lo que revela el titular de MVRV a largo plazo en el mercado de madurez de Bitcoin

La relación MVRV del apoyo a largo plazo (LTH) siempre ha sido una medida sólida de ganancias no realizadas. Muestre cuánto tiempo se sientan los inversores a largo plazo antes de comenzar a vender. Pero con el tiempo este número está disminuyendo.

En el ciclo 2016-2020, LTH MVRV alcanzó el pico en 35.8. Esto ha informado enormes ganancias en papel y una clara formación más alta. Para el ciclo 2020-2024, el pico cayó abruptamente a 12.2. Esto sucedió incluso cuando el precio de Bitcoin alcanzó los máximos de todos los tiempos.

En el ciclo actual, el MVRV más alto hasta ahora es solo 4.35. Es una gran caída. Muestra que los propietarios a largo plazo no ven el mismo tipo de ganancias. La tendencia es clara: cada ciclo ofrece múltiplos más pequeños.

El aumento explosivo de Bitcoin es la compresión. El mercado está madurando.

Ahora, en el ciclo actual, la lectura de MVRV más alta ha sido hasta ahora 4.35. Esta fuerte caída sugiere que los propietarios a largo plazo están experimentando múltiplos mucho más bajos en sus participaciones que los ciclos anteriores, incluso con una considerable apreciación de los precios. El modelo indica una conclusión: el aumento de Bitcoin es la compresión.

Esto no es solo un golpe de suerte. A medida que el mercado madura, las ganancias explosivas son naturalmente más difíciles de encontrar. Los días de múltiplos extremos y guiados se pueden desvanecer, reemplazados por un crecimiento más moderado pero potencialmente más estable.

Una creciente capitalización de mercado significa que utiliza más capital exponencialmente para mover el precio significativamente.

Sin embargo, no es una prueba definitiva de que este ciclo ya ha pasado. Los ciclos anteriores a menudo incluían largos períodos de movimiento lateral o retrocesos modestos antes de alcanzar nuevos máximos.

Con las instituciones que desempeñan un papel más amplio, las fases de almacenamiento podrían extenderse más tiempo. Por lo tanto, la ingesta de ganancias máximas puede ser menos abrupta que los ciclos anteriores.

Sin embargo, si continúa la tendencia de la disminución en los picos de MVRV, podría fortalecer la idea de que Bitcoin va de ondas salvajes y cíclicas hacia un modelo de crecimiento más sumiso pero estructurado.

Las ganancias más agudas ya podrían estar atrás, especialmente para aquellos que ingresan al final del ciclo.