A medida que amanece una nueva era para los comerciantes minoristas, escuche historias de locuras pasadas

En la primavera de 2020, los cierres temporales de las ligas deportivas profesionales durante el congelamiento inicial de la pandemia del coronavirus, junto con la infusión de nuevo capital en los mercados financieros por parte de la Reserva Federal y el Tesoro de los Estados Unidos, consagraron una nueva clase de comerciantes. en los mercados financieros. Esta ola de nuevos participantes en el mercado trae consigo una ola de liquidez que de otro modo hubiera estado fuera del alcance de los mercados financieros tradicionales.

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Si bien los últimos meses pueden haber sido divertidos para los comerciantes minoristas, es un buen momento para mirar hacia atrás en la historia en busca de algunas advertencias informativas de otras locuras minoristas en la historia financiera. Aquí hay un vistazo a los eventos pasados, las emociones y el drama. lo que llevó a los comerciantes del pasado a buscar fortuna en círculos similares solo para dejar a muchos lidiando con la siguiente ruina.

Rebosante de liquidez

En los mercados de capitales, la liquidez siempre encontrará su nivel. El capital financiero fluirá hacia las arcas de incluso las empresas más insolventes cuando haya abundancia de liquidez. Consideremos el ejemplo de Hertz.

La quiebra interna es una situación en la que los activos de una empresa no valen nada. Si activos = pasivos + capital, entonces debe darse el caso de que una empresa en quiebra haya visto su capital reducido a cero. Aún así, los comerciantes minoristas continuaron cotizando en Hertz, lo que hizo subir las acciones de la compañía.

En cierto modo, esto es lo que pretendían políticos como la Reserva Federal y el gobierno de Estados Unidos: apoyar a la economía contra el flagelo de la pandemia para que se arraigue una recuperación. A su vez, hay tanto exceso de liquidez en los mercados de capitales que las empresas se salvarían de la falta de liquidez a corto plazo y la insolvencia a largo plazo. Esto se puede resumir en una analogía de que a pesar de «los agujeros en la parte inferior de la taza, la parte superior se desbordaría de todos modos».

Aprende de los errores de los demás

Otra cita que tiene peso con esta introspección es la que me decía mi padre cuando era niño: «las personas inteligentes aprenden de los errores de los demás». La historia de las locuras financieras, no muy diferente a la que hemos visto desde principios de marzo con la ola de nuevos comerciantes minoristas que abren cuentas de corretaje, a menudo involucra a comerciantes minoristas que han disfrutado de un corto período de éxito seguido de una incomodidad prolongada.

Nuestra esperanza aquí es resaltar algunas de las lecciones de la historia de los mercados financieros a otros episodios de moda minorista, cuando aquellos con poca experiencia en especulación se aventuraron en los mercados de capitales independientemente. La lección es clara: en algún momento la música se detiene. Se quita el tazón de ponche.

1637: MANÍA DE TULIPANES HOLANDESES

La primera y quizás la más famosa burbuja de la historia financiera se remonta al siglo XVII. En el apogeo de la moda de los tulipanes, algunos bulbos de tulipanes individuales, sin un uso económico real, se vendían por más de diez veces los ingresos anuales de un artesano calificado. (la «proporción de burbujas»). Como referencia, con las acciones de Amazon cotizando por debajo de los $ 3,000 y el ingreso medio de los hogares estadounidenses alcanzando los $ 60,000, esta «proporción de burbujas» sigue siendo solo de 0.05).

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No pasó mucho tiempo para que la burbuja se volviera insostenible, y los especuladores no pudieron comprar ni siquiera las bombillas de la más baja calidad a los precios más bajos. Cuando la demanda desapareció, no quedaba nadie para comprar, la burbuja de los tulipanes estalló casi de la noche a la mañana, lo que llevó a muchos a endeudarse de por vida.

La manía de los tulipanes tuvo lugar entre 1636 y 1637, pero casi 400 años después nos encontramos discutiendo las trampas de lo que sucede cuando demasiados comerciantes minoristas especulan con bienes que no tienen un uso tangible o valor económico. ¿Por qué los nuevos comerciantes minoristas, con una edad promedio de 31 años, invierten en una empresa en quiebra como Hertz? Evidentemente, la naturaleza humana no ha cambiado.

1929: colapso de Wall Street

El colapso del mercado más famoso de la historia de Estados Unidos tuvo lugar a fines de la década de 1920, cerrando una era de excesos conocida como La Edad Dorada. Lo que no fue tan espectacular en este período histórico fue la tibia acumulación. Si bien no hubo una burbuja aguda, aún así terminó con una caída dramática.

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De hecho, las ganancias durante la década anterior fueron relativamente modestas en comparación con otras burbujas especulativas importantes. El colapso fue espectacular, con el Dow Jones Industrial Average perdiendo casi el 90% de su valor entre septiembre de 1929 y julio de 1932. Las consecuencias económicas resultantes del colapso del mercado de valores se convirtieron en lo que se conoce como la Gran Depresión.

2000: NASDAQ / DOT COM BURBUJA

La era de la desregulación que comenzó en la década de 1980 finalmente converge con el auge de la tecnología y las acciones de Internet. El nacimiento de la «nueva economía» llevó los mercados a alturas vertiginosas en 2000. El NASDAQ pasó de 743 a principios de 1995 a un máximo de 5048 el 10 de marzo de 2000. Solo desde octubre de 1999 hasta marzo de 2000, el índice se duplicó, creando el » burbuja punto com «.

Gracias en parte a la recesión causada por los ataques terroristas del 11 de septiembre, la burbuja de las punto com estalló y, a finales de 2002, NASDAQ había perdido alrededor del 78% de su valor desde su máximo de marzo de 2000.

2007: CRISIS DEL MERCADO DE LA VIVIENDA EN ESTADOS UNIDOS

La burbuja inmobiliaria es una burbuja única en el sentido de que se explotó para ayudar a volver a inflar la economía después del estallido de la burbuja NASDAQ / punto com de 2000. Para ayudar a la economía a recuperarse de los ataques terroristas del 11 de septiembre y la posterior recesión, la Reserva Federal redujo el interés tasas e inundó el mercado con liquidez, similar a la actual. Los precios de las propiedades y las valoraciones de los constructores de viviendas se han disparado, atrayendo a los especuladores al mercado inmobiliario, conocido como «flippers». Hoy tenemos hosts AirBNB.

Cuando estalló la burbuja del mercado de la vivienda, el índice de retorno total de la construcción de viviendas S&P 500 cayó un 90% desde su máximo en julio de 2005 hasta su mínimo en noviembre de 2008. El resultado de la caída del mercado de valores y bienes raíces fue la peor crisis financiera desde la Gran Depresión , una era que ahora llamamos La Gran Recesión.

Pon en práctica estas lecciones

Mark Twain es conocido por muchas cosas, pero una de sus alegorías con particular aplicación a las condiciones actuales es que puedes escuchar: «la historia no se repite, pero a menudo rima». Las emociones que regían a nuestros antecesores son las mismas que nos enfrentamos hoy al tratar con los mercados financieros: la codicia, el miedo, la ilusión, la decepción, entre otras.

En una era de comunicaciones globales interconectadas, la información y los datos viajan por el mundo más rápido que nunca. Esto significa que las emociones con las que nos enfrentamos cuando operamos pueden fusionarse y formar una avalancha mucho más rápido en un mercado global. ¿Ha aumentado esto la propensión a la desinformación? Quizás. Pero si la historia es nuestra guía incluso a través de la rima y no la repetición, entonces debemos tener cuidado con el hecho de que es más probable que ocurran burbujas, crisis y colapsos financieros que cualquier otro momento histórico.

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