Allanando el camino para subidas de tipos de interés

Precio, gráfico y análisis del GBP / USD

• Las tasas de interés subirán en 2022, elevando la libra.
• Los datos duros siguen siendo clave en el cuarto trimestre.

La era de la flexibilización cuantitativa (QE) en el Reino Unido está llegando a su fin y el Banco de Inglaterra (BoE) puede comenzar a subir las tasas de interés a principios de 2022 cuando la inflación comience a acechar la economía del Reino Unido. El banco central del Reino Unido finalizará su carrera para comprar bonos de £ 895 mil millones a fines de este año, endureciendo efectivamente las condiciones monetarias y allanando el camino para tasas de interés más altas en el Reino Unido en 2022. QE fue introducido en respuesta a la crisis financiera global de 2009, con el tamaño original de GBP 200 mil millones que se quintuplicó durante los próximos 11 años hasta el total actual. El programa de compra de bonos en realidad ha reducido las tasas de interés del Reino Unido debido a la adición de liquidez al sistema y ahora parece probable que ocurra lo contrario cuando finalice el programa. Actualmente, los mercados monetarios están fijando un aumento de 15 puntos básicos en las tasas de interés para el primer trimestre de 2022 y otro aumento de 25 puntos básicos durante el resto del año. Ahora parece que el Banco de Inglaterra será uno de los primeros grandes bancos centrales en subir las tasas de interés, respaldando a la libra.

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La economía del Reino Unido se encuentra en una posición difícil en este momento, con el crecimiento estancado debido a los remanentes de los bloqueos de Covid-19 que atraviesan el sistema, mientras que las empresas de todo el país suelen citar los cuellos de botella en el suministro. Y con el aumento de las presiones sobre los precios, la temida palabra «estanflación» está comenzando a reaparecer. La inflación anual del Reino Unido es actualmente del 3,2%, por encima del objetivo, y se espera que supere el 4% en el cuarto trimestre antes de volver al objetivo. Sin embargo, como se ve en los EE. UU., La inflación transitoria puede convertirse fácilmente en una inflación rígida y eso plantearía un problema para el MPC, especialmente si el crecimiento continúa desacelerándose.

El mercado laboral del Reino Unido sigue siendo un punto brillante para la economía con alrededor de un millón de puestos de trabajo disponibles, el nivel más alto desde que comenzaron los registros. Los datos recientes de la ONS mostraron 1,034,000 vacantes entre junio y agosto, casi 250,000 nuevos puestos de trabajo antes de la pandemia, mientras que la tasa de desempleo se estima en 4.7%, poco menos de un uno por ciento más alta que en los niveles prepandémicos. El efecto del Brexit, con una gran cantidad de jóvenes en la UE que trabajaban en el sector de la hostelería abandonando el país, y el programa de licencias del gobierno ha dejado a los empleadores luchando por encontrar trabajadores, con el consiguiente aumento de los salarios que probablemente se convierta en inflación. en los próximos meses. Actualmente se espera que el programa de vacaciones finalice el 30 de septiembre y el flujo de trabajadores resultante podría ayudar a cubrir algunos de los puestos disponibles, pero con la expectativa de que la economía crezca a un ritmo decente en el futuro, es posible que el mercado laboral siga tensado en el futuro. meses por venir.

Este año hemos sido bastante constructivos con respecto a la libra esterlina y no vemos ninguna razón para cambiar esta perspectiva fundamental. El programa de vacunación covid-19 ha sido un gran éxito con casi el 90% de la población mayor de 16 años recibiendo al menos una dosis, mientras que el 82% recibió dos vacunas. Sin embargo, los casos nuevos y las muertes siguen siendo inaceptablemente altos con la disminución esperada en ambos que aún no se ha observado y estos números deben disminuir drásticamente y permanecer bajos antes de que el gobierno pueda resaltar el éxito del programa. Es probable que la libra esterlina suba ligeramente frente a otras monedas durante el último trimestre de este año, impulsada por este calendario de vacunación, las subidas de tipos de interés proyectadas en 2022 y una economía nacional sólida.

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