Cómo el aumento de las tasas de interés frena la inflación y qué podría salir mal

Cómo el aumento de las tasas de interés frena la inflación y qué podría salir mal

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Rodney Ramcharan, Profesor Asociado de Finanzas y Administración de Empresas, il Universidad del Sur de California.
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Despues de tres décadas de inflación relativamente bajaLos precios al consumidor se están disparando nuevamente en los Estados Unidos.

El precio de la gasolina, por ejemplo, aumentó un 40% en enero de 2022 en comparación con el año anterior, mientras que los automóviles y camiones usados ​​aumentaron un 41 %, según datos publicados el 10 de febrero de 2022. Otras categorías que experimentaron una alta inflación incluyen hoteles, huevos y grasas y aceites, con un aumento del 24 %, 13 % y 11 %, respectivamente. . De media, los precios aumentaron alrededor de un 7,5%la tasa de inflación más rápida desde 1982.

ES parte del trabajo encomendado de la Reserva Federal de EE. UU. para evitar que la inflación se descontrole y la devuelva a su tasa preferida de alrededor del 2%.

Para ello, la Fed ha señalado que tiene previsto subir los tipos de interés varias veces este año, quizás cinco – a partir de marzo. Y los datos de inflación de enero más rápidos de lo esperado sugieren que es posible que deba acelerar su calendario general.

¿Funcionará? Si es así, ¿por qué?

soy un economista que ha estudiado cómo la política monetaria afecta a la economía durante décadas trabajando en la Reserva Federal, el Fondo Monetario Internacional y ahora en la Universidad del Sur de California. Creo que la respuesta a la primera pregunta es probablemente sí, pero costará dinero. Déjame decirte por qué.

Las tarifas más altas reducen la demanda

La Reserva Federal controla la Tasa de fondos federalesa menudo se denomina tasa objetivo.

Esta es la tasa de interés que usan los bancos para hacer préstamos a un día. Los bancos toman prestado dinero, a veces entre sí, para otorgar préstamos a consumidores y empresas. Entonces, cuando la Fed eleva su tasa objetivo, aumenta el costo de los préstamos para los bancos que necesitan fondos para prestar o cumplir con sus requisitos regulatorios.

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Los bancos, naturalmente, transfieren estos costos más altos a los consumidores y las empresas. Esto significa que si la Reserva Federal aumenta la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos, o 0,25 puntos porcentuales, los consumidores y las empresas también tendrán que pagar más para pedir dinero prestado; cuánto más depende de muchos factores, incluido el vencimiento del préstamo y cómo Cuánto beneficio quiere obtener el banco.

Este aumento en el costo del dinero, a su vez, frena la demanda y la actividad económica. Por ejemplo, si un préstamo de automóvil se vuelve más caro, puede decidir que ahora no es el momento adecuado para comprar ese nuevo convertible o camioneta que tenía en mente. O tal vez sea menos probable que una empresa invierta en una nueva fábrica, y contrate trabajadores adicionales, si aumenta el interés que pagaría por un préstamo para financiarla.

Este es el costo para la economía cuando la Fed sube las tasas de interés.

Y la reducción de la demanda reduce la inflación

Al mismo tiempo, esto es exactamente lo que frena el ritmo de la inflación. Los precios de los bienes y servicios suelen subir cuando aumenta la demanda. Pero cuando se vuelve más caro pedir prestado, hay menos demanda de bienes y servicios en toda la economía. Es posible que los precios no bajen necesariamente, pero su tasa de inflación generalmente bajará.

Para ver un ejemplo de cómo funciona esto, considere un concesionario de autos usados ​​donde el ritmo de inflación fue excepcionalmente alto durante toda la pandemia. Supongamos por ahora que el concesionario tiene un inventario fijo de 100 autos en su lote. Si el costo total de comprar uno de esos automóviles aumenta debido a que aumenta la tasa de interés del préstamo necesario para financiar uno, la demanda disminuirá a medida que aparezcan menos consumidores en el lote. Para vender más automóviles, es probable que el distribuidor tenga que reducir los precios para atraer a los compradores.

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Además, el comerciante se enfrenta a costos de endeudamiento más altos, sin mencionar márgenes de ganancia más ajustados después de los recortes de precios, lo que significa que es posible que no pueda permitirse contratar a todos los trabajadores que había planeado, o incluso tener que despedir a algunos empleados. Como resultado, es posible que menos personas también puedan pagar el pago inicial, lo que reduce aún más la demanda de automóviles.

Ahora imagine que no es solo un minorista que ve una caída en la demanda, sino un toda la economía de $ 24 billones. Incluso pequeños aumentos en las tasas de interés pueden tener efectos dominó que desaceleren significativamente la actividad económica, lo que limita la capacidad de las empresas para aumentar los precios.

Los riesgos de subir las tasas demasiado rápido

Pero nuestro ejemplo asume un suministro fijo. Como hemos visto, la economía global ha tenido que lidiar con interrupciones masivas de la cadena de suministro y deficiencias. Y estos problemas han provocado que los costos de producción aumenten en otras partes del mundo.

Si la alta inflación de los EE. UU. se debe principalmente a estos costos de producción más altos y a los inventarios reducidos, es posible que la Fed deba aumentar significativamente las tasas de interés para contener la inflación. Y cuanto más y más rápido tenga que subir las tasas la Fed, más perjudicial será para la economía.

De acuerdo con nuestro ejemplo del automóvil, si el precio de los chips de computadora -un entrada crítica en los automóviles en estos días – va en aumento debido principalmente a Nuevos bloqueos vinculados a la pandemia en Asialos fabricantes de automóviles tendrán que pasar estos precios más altos a los consumidores en forma de precios de automóviles más altos, independientemente de las tasas de interés.

En este caso, es posible que la Fed tenga que aumentar drásticamente las tasas de interés y reducir sustancialmente la demanda para frenar el ritmo de la inflación. En este punto, nadie sabe realmente cuánto será necesario aumentar las tasas de interés para que la inflación vuelva a rondar el 2%.

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Este artículo fue republicado por La conversación con licencia Creative Commons. Leer el artículo original.



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