Decisiones de tipos de RBA, BCE y BoC Avanti

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: neutral

• El USD se desplomó después de que las nóminas no agrícolas señalaron una apuesta perdida sobre la reducción gradual de la Fed.
• El balance de los hogares es bastante ligero, centrándose en otras noticias
• Los principales riesgos de eventos externos incluyen las decisiones de tipos del RBA, el BCE y el BoC.

Reacción del dólar estadounidense a los datos de nóminas no agrícolas, implicaciones clave

El dólar estadounidense se debilitó después del informe de nóminas no agrícolas del viernes. expectativas en gran parte decepcionadas. Esto llevó a mi índice USD basado en las principales empresas a su nivel más bajo desde los niveles de julio en el gráfico a continuación, dejando atrás 2 semanas de acción del precio decepcionante. La nación solo agregó 235,000 empleos en comparación con los 733,000 pronosticados, ya que la tasa de desempleo cayó a 5.2% desde 5.4%, como se esperaba. Las ganancias promedio por hora sorprendieron al alza, incluso en un 4,3% interanual.

Con eso en mente, este informe probablemente enfrió las expectativas de que la Fed podría comenzar a flexibilizar la política monetaria este mes. Esto sigue al comentario complaciente del presidente Jerome Powell sobre la mercado de trabajo. Además, más datos sobre el empleo podrían retrasar cualquier subida de tipos a largo plazo. Esta es quizás la razón por la que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años a largo plazo ganó tras el informe de empleo.

Riesgo de eventos externos: decisiones de tipos de RBA, ECB, BoC

Con los datos de nómina no agrícolas ahora detrás de nosotros, el enfoque para el dólar probablemente se desplaza hacia el riesgo de eventos económicos externos. Esto se debe a que el calendario doméstico es bastante ligero y silencioso. El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, hablará a finales de esta semana. Es probable que los comerciantes sintonicen para ver lo que tiene que decir sobre el mercado laboral y lo que podría significar para la política futura.

La próxima semana, el Banco de la Reserva de Australia (RBA), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Canadá (BoC) darán a conocer sus últimos anuncios de política monetaria. Los desarrollos económicos recientes en Australia, la zona del euro y Canadá podrían trazar caminos cada vez más divergentes sobre cómo sus bancos centrales podrían adoptar el enfoque de flexibilización de la QE posterior a Covid.

Comenzando con Australia, aumentan las expectativas de que la nación verá contraerse el PIB en el tercer trimestre después de estrictos bloqueos en todo el país. Esto ha generado apuestas de que el RBA podría revertir su decisión de reducir las compras semanales de activos para fin de año. Dicho esto, el banco central sorprendió a algunos inversores el mes pasado cuando se mantuvo fiel a su plan original. La situación sigue siendo fluida y madura para la volatilidad del AUD / USD.

Mientras tanto, un informe sólido sobre la inflación de la zona euro de la semana pasada probablemente trasladó las expectativas de una reducción en la política del BCE. Esto ha provocado que los rendimientos alemanes a 10 años suban a los niveles vistos por última vez a mediados de julio. El EUR / USD también alcanzó sus máximos desde finales de julio. Los inversores estarán atentos a la toma de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, así como a sus pares.

En Canadá, una contracción inesperada del PIB en el segundo trimestre enfrió las apuestas a una reducción de la política monetaria antes de lo previsto. El banco central ya ha reducido parcialmente las compras de activos. Un enfoque relativamente moderado podría debilitar el dólar canadiense a favor del dólar estadounidense. Teniendo esto en cuenta, es probable que el dólar se centre más en los riesgos de repercusiones externas, lo que crea una perspectiva incierta para la próxima semana.

Índice del dólar estadounidense versus diferenciales de rendimiento de la deuda pública a 10 años

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com

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