Diferencia política y el insólito pedido de Lagarde

Pronóstico fundamental semanal del euro: bajista

• Lagarde pide a los miembros disidentes que retrasen las críticas políticas después de las reuniones del BCE
• La divergencia política extrema crea un techo EUR / USD, los mínimos de 2020 están claramente a la vista

El viernes terminó la semana con una serie de datos del PMI que revelaron más contrastes entre el euro y los EE. UU. fuera de la obvia divergencia en la política monetaria. En la Eurozona, el sector de servicios en recuperación compensó el “casi estancamiento en la producción manufacturera”. Mientras que en EE. UU. fue el sector de servicios el que recortó las estimaciones, mientras que el sector manufacturero dio una sorpresa positiva.

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Lagarde alienta a los miembros disidentes del Consejo a retrasar los comentarios sobre la política

En una solicitud bastante inusual a los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, solicitó que todos los puntos de vista disidentes sobre las decisiones de política monetaria se mantuvieran hasta el lunes siguiente a las reuniones de política monetaria y la conferencia de prensa del BCE.

Las filtraciones de «fuentes» anónimas surgieron durante las declaraciones de política monetaria anteriores del BCE y la conferencia de prensa que siguió. Irónicamente, el informe de Reuters que publica esta información se refiere a las mismas «fuentes» que Lagarde espera persuadir. Lagarde también pidió a los miembros que no filtren los detalles de la discusión interna a la prensa.

Los halcones del BCE como el alemán Joachim Nagel, el belga Pierre Wunsch y otros se han cansado del enfoque deliberado y gradual del Consejo para poner fin a su política acomodaticia antes de implementar finalmente la primera subida de tipos de la región desde la pandemia.

La divergencia política continuará a lo largo del segundo trimestre

Queda una posibilidad bastante realista de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decida subir las tasas en 50 puntos básicos en cada una de sus próximas tres reuniones de política monetaria, al menos eso es lo que esperan los mercados.

El mercado implica aumentos de la tasa de interés de la Fed

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Fuente: TradingView, Preparado por Ricardo Neve

Por el contrario, los mercados esperan julio (principios del tercer trimestre) para la primera subida de tipos del BCE, momento en el que es posible que la Fed ya haya subido el tipo de interés de los fondos federales en un 1 % más desde el rango actual del 0,25 % – 0,5 %. Es probable que la ampliación de los diferenciales de tipos de interés suprima aún más al euro.

El mercado implica subidas de tipos de interés del BCE

Fuente: TradingView, Preparado por Ricardo Neve

Con los fundamentales más débiles en la zona euro que la agresiva trayectoria de subida de tipos de la Fed, en mi opinión es probable que haya más EUR/USD. El próximo nivel de soporte es 1.0635, el mínimo de 2020 que podría entrar en juego si el dólar continúa con su tendencia alcista.

Gráfico diario EUR/USD

Fuente: TradingView, Preparado por Ricardo Neve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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