Dudas persistentes del mercado sobre la orientación agresiva de la Fed

Wall Street parece listo para entregar su quinta semana consecutiva de ganancias, avanzando con otra ronda de ganancias estelares durante la noche (DJIA +1.26%; S&P 500 +1.22%; Nasdaq +1.15%). Dado que la Fed aún depende de los datos, los participantes del mercado no han aceptado la guía agresiva de la Fed, y los futuros de los fondos de la Fed continúan cotizando en un último aumento de 25 puntos básicos en julio y recortes de tasas tan pronto como el próximo año. Esto sirve como retroceso contra la guía de la Fed de un aumento de 50 puntos básicos para fines de 2023 y un «par de años» en los recortes de tasas, lo que puede percibirse como una falta de compromiso para evitar la «complacencia».

Los datos económicos de la noche a la mañana mostraron que las ventas minoristas de EE. UU. fueron una sorpresa positiva (0,3 % intermensual frente al -0,1 % esperado) como reflejo de la resistente demanda de los consumidores. Si bien los temores anteriores eran que una mayor demanda de los consumidores podría impulsar la inflación, la tendencia más amplia de aliviar las presiones de los precios ha dejado de lado los riesgos de inflación por ahora, con la narrativa cambiando hacia la posibilidad de hacer un aterrizaje suave. Junto con las cifras de solicitudes de desempleo que apuntan a un mayor progreso en el enfriamiento del mercado laboral estadounidense sobrecalentado, el sentimiento logró volver al modo de riesgo después de que se publicaron los datos.

El DJIA ha vuelto a probar el rango superior de su patrón de consolidación en torno al nivel de 34.400, donde el índice no ha logrado despejarse en al menos cinco ocasiones desde octubre del año pasado, reforzando el nivel como una resistencia crucial. Una ruptura del rango superior podría allanar el camino para la próxima prueba del nivel 35,300. La tendencia alcista general se mantiene, con su media móvil de convergencia/divergencia (MACD) por encima de la línea cero como señal de que se está generando un impulso alcista. En caso de un retroceso, se podría encontrar soporte inmediato en el nivel de 33.800 (rebote de reunión de la Fed).

Fuente: Gráficos de IG

Asia abierta

Las acciones asiáticas parecen preparadas para una apertura mixta, con Nikkei -0,66 %, ASX +0,54 % y KOSPI +0,32 % en el momento de escribir este artículo. El Nikkei se ha desviado del traspaso positivo a Wall Street, aparentemente una señal de cierto agotamiento a corto plazo como tendencia técnica en territorio de sobrecompra. Con los subsiguientes recortes de tipos de China ayer, el índice Hang Seng se sitúa justo por debajo de su nivel psicológico de 20.000 en la sesión de hoy. Romper este nivel podría apoyar aún más a los alcistas en control por ahora.

Los datos económicos vieron el contrato de las Exportaciones Nacionales No Petroleras (NODX) de Singapur por octavo mes consecutivo (-14,7 % frente al -1,3 % del consenso), con un bajo rendimiento significativo que refleja mayores riesgos para las condiciones de la demanda global. El resultado parece ser una perspectiva de crecimiento más baja para Singapur, lo que confirma el recorte en el pronóstico de crecimiento para 2023 al 1,4% (anteriormente 1,9%) de una encuesta MAS esta semana.

Más adelante, la atención se centrará en la reunión del Banco de Japón (BoJ). Las especulaciones sobre un cambio más rápido en la política del BoJ hasta ahora no han recibido mucha confirmación por parte de los formuladores de políticas, y la semana pasada la retórica moderada del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ancló las expectativas de una tasa de política sin cambios durante al menos las próximas tres reuniones políticas.

Los participantes del mercado buscarán respuestas al continuo avance de la inflación subyacente de Japón (4,1% en abril), pero si bien se puede reconocer un panorama de inflación más alto, una recuperación desigual en Japón y el crecimiento aún contenido salarios del 1% aún pueden dar al banco central algunas razones para justificar su visión de la «inflación de transición».

USD/JPY ha estado operando dentro de un patrón de canal ascendente desde el comienzo del año, con una nueva prueba de la línea de tendencia superior durante la noche encontrando cierta resistencia en un dólar estadounidense mediocre. Los máximos más bajos en el RSI podrían indicar un agotamiento a corto plazo, con un mayor retroceso para dejar el soporte inmediato en el nivel de 138.50 en observación, seguido por el nivel de 136.70. Dicho esto, la tendencia general sigue siendo alcista, con máximos y mínimos más altos junto con una posición estable por encima de las medias móviles (MA) de 100 y 200 días. Cualquier falla en mantenerse por encima de su línea MA clave de 200 días podría ser una indicación de un cambio de tendencia inminente.

Fuente: Gráficos de IG

En la lista de seguimiento: tendencia para EUR/USD se inclinó más alto después de la reunión del BCE

La conclusión de la reunión del FOMC y el BCE de esta semana permitió que el par EUR/USD recuperara su promedio móvil de 100 días, ya que el dólar estadounidense no logró mantener sus ganancias recientes mientras el BCE continuó con una orientación agresiva en su última reunión. La divergencia política sigue siendo la principal fuerza impulsora.

Después de un movimiento de 25 puntos básicos ayer, una revisión al alza del pronóstico de inflación del BCE indica presiones de precios más estrictas y se necesita hacer más. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, solicitó además la validación, quien ancló las expectativas de otra subida en julio y rechazó cualquier pausa inminente en su ciclo de subidas.

Un cambio en el indicador Supertrend de rojo a verde indicó que la tendencia del EUR/USD se ha inclinado hacia arriba. El RSI también está nuevamente por encima del nivel clave 50, lo que refleja que los compradores tomaron el control después de un retroceso del 4% en mayo de este año. Con la formación de un nuevo mínimo más alto, el par podría apuntar a su máximo de mayo de 2023 en el nivel 1.109, con cualquier movimiento por encima del nivel apuntando a un nuevo máximo más alto y reforzando la tendencia alcista general.

Fuente: Gráficos de IG

Jueves: DJIA +1,26%; S&P 500 +1,22%; Nasdaq +1,15%, DAX -0,13%, FTSE +0,34%.

Artículo escrito por el estratega de IG Jun Rong Yeap