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Aquí hay un lado del argumento:
La realidad es que la Reserva Federal y el Tesoro tienen una varita mágica aquí. Pueden respaldar depósitos, y con el problema de «mantener hasta el vencimiento», podrían canjear esos bonos por efectivo y llevarlos al balance general en una especie de mini-QE.
Si se anuncia alguna de estas cosas, se resuelven interrogantes sobre el sector bancario estadounidense.
Aquí está el problema: solucionar el problema va en contra del objetivo principal de la Fed en este momento: frenar la inflación.
Si el gobierno de EE. UU. respalda los depósitos o la Reserva Federal retira los bonos de los balances de los bancos, eso agregaría leña al fuego. Ese dinero podría volver a salir de los bancos en forma de préstamos y eso mantendría la economía en marcha.
En cambio, si la Reserva Federal y el Tesoro dejan que los problemas sigan su curso, los bancos acumularán depósitos. Esto disminuye el impulso crediticio y enfriará la economía sin que la Fed tenga que subir las tasas por encima del 5,5 % (y potencialmente incluso subirlas). Además, la competencia por los depósitos también debería llevar a los bancos a aumentar las tasas de los depósitos, lo que es un incentivo para que los consumidores y las empresas ahorren en lugar de gastar.
Dicho de otra manera, lo que está sucediendo en el sector bancario estadounidense en este momento es una forma diferente de endurecimiento. Significa que la Fed necesitará hacer menos ajustes a la antigua para obtener los mismos resultados.
el gran riesgo
Ahora, el riesgo aquí es una corrida real de depósitos en todo el sector bancario que provoque un efecto dominó de quiebras bancarias. Si vemos problemas en cascada como Silicon Valley Bank, las empresas se verán obligadas a vender bonos «mantenidos hasta el vencimiento» y eso socavaría la confianza en todo el sistema bancario. Una vez más, la Reserva Federal todavía tendría una bala mágica, pero tal vez desencadene algún tipo de cisne negro.
Pero no creo que eso sea un problema. Simplemente no hay muchas personas que tengan depósitos no asegurados de más de $250,000 en muchos bancos.
Obviamente, aquí hay algunos daños colaterales para las empresas que tenían depósitos en Silicon Valley Bank, pero si los reguladores estuvieran haciendo su trabajo, las recuperaciones deberían ser rápidas y cercanas a la par.
Hay más puntos positivos aquí sobre los depósitos.
1/14$SVB falla dos días después $ SÍ falla ¿A qué hora? ¿Cuál fue el catalizador? tl: dr Sus tasas de depósito son demasiado bajas y hay una corrida efectiva en todo el sistema bancario de «bajo rendimiento». La solución es simple: aumentar las tasas de los depósitos para atraer capital. Pero esto perjudica las ganancias. 🧵 — Jim Bianco biancoresearch.eth (@biancoresearch) 10 de marzo de 2023 «título=»»> 1/14$SVB falla dos días después $ SÍ falla ¿A qué hora? ¿Cuál fue el catalizador? tl: dr Sus tasas de depósito son demasiado bajas y hay una corrida efectiva en todo el sistema bancario de «bajo rendimiento». La solución es simple: aumentar las tasas de los depósitos para atraer capital. Pero esto perjudica las ganancias. 🧵 — Jim Bianco biancoresearch.eth (@biancoresearch) 10 de marzo de 2023
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