El crudo persevera

El 20 de abril de 2020 sucedió lo aparentemente impensable: Precios del crudo cayó bajo cero. Más precisamente, los futuros de petróleo crudo WTI de mayo de 2020 se volvieron negativos, alcanzando un precio mínimo de -40,32 dólares por barril.

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Publicado originalmente en la revista Luckbox. Regístrese gratis en getluckbox.com/dailyfx

Esta extraña anomalía para el petróleo crudo se produjo después de una combinación de caídas constantes y caídas pronunciadas a medida que el mundo enfrentaba la pandemia de COVID-19. Los estadounidenses se sintieron decepcionados al saber que no les pagaban por repostar gasolina, pero los precios del crudo cambiaron lentamente.

A partir de 2020 a $ 61, el crudo pudo recuperarse levemente al final del año, terminando diciembre en $ 48, una caída del 21% para los futuros. A pesar de la recuperación sustancial de los precios del crudo, el impacto en los inventarios de petróleo y gas en 2020 hizo que el sector energético fuera el peor del año (ver Recuperación total). Exxon Mobil (XOM), la compañía de energía más grande del S&P 500, finalizó 2020 con una caída del 36 %, registrando una pérdida del 55 % en un punto.

Los inversores a largo plazo en el sector energético se lamieron las heridas y presenciaron el repunte tan necesario en 2021. XLE, el ETF SPDR S&P 500 del sector energético, ganó un 53 % en 2021, lo que lo convierte en el sector con mejor desempeño del índice ese año. Lo mismo es cierto, hasta ahora, para 2022, ya que la energía vuelve a ser el sector insignia del S&P 500.

De hecho, la energía es el único sector con una rentabilidad positiva. Esto se debe a las consecuencias de la invasión de Ucrania por Vladimir Putin. La mayoría de las acciones bajaron en 2022 debido a los temores relacionados con la guerra, la crisis mundial de suministro y los planes de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés durante todo el año. La invasión de Ucrania hizo que los precios del petróleo subieran a principios de marzo después de un aumento sustancial en enero y febrero. Esto ha hecho que acciones como ExxonMobil suban aún más. Exxon alcanzó un máximo histórico de 91,51 dólares el 8 de marzo.

A medida que continúa el debate sobre la transición de los combustibles fósiles a la energía verde, parece probable que la nación dependa del petróleo y el gas en el futuro previsible. Mientras tanto, las acciones de la industria petrolera han generado buenos rendimientos durante el último año y medio. Muchas de estas acciones se encuentran ahora en sus niveles más altos, junto con el precio del petróleo, y los inversores pueden dudar en comprar a estos altos precios.

Sin embargo, si los precios del petróleo retroceden a $ 60 o $ 70 por barril, los inversores podrían esperar otro repunte del petróleo. Pero, ¿qué pasa si los inversores no quieren invertir en una sola acción (sin saber cuál elegir) y definitivamente no quieren comprar un futuro de petróleo?

Como de costumbre, hay un fondo cotizado en bolsa (ETF) para esto. Como se mencionó anteriormente, hay disponibles ETF específicos del sector, como el ETF del sector de energía S&P 500, que posee todas las acciones de energía en el índice S&P. Como se muestra en el gráfico (ver Plenty of Choices), ExxonMobil es el holding más grande en el ETF del sector energético.

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Los inversores que busquen alternativas al fondo del sector energético SPDR pueden preferir el ETF (XOP) de exploración y producción de petróleo y gas de SPDR S&P. Ese fondo puede atraer inversores debido a la menor ponderación de sus componentes principales: ninguna acción individual representa más del 3% de la cartera. Sin embargo, tiene una rentabilidad por dividendo más baja y un índice de gastos más alto que el fondo general del sector energético.

Una tercera opción, el ETF de VanEck Oil Services (OIH), contiene una combinación de acciones ligeramente diferente en sus componentes principales que las otras dos. Tenga en cuenta que los tres fondos tienen una gran cantidad de cruces con sus participaciones. Además, los tres fondos muestran correlaciones actuales entre ellos superiores a 0,75, lo que significa que a menudo se mueven en la misma dirección.

Un cuarto ETF notable es el United States Oil Fund (USO). Este fondo se diferencia de otros en que su cartera consiste en contratos de futuros, no en acciones. Los administradores de este fondo petrolero compran contratos de futuros por varios meses, como se muestra en la tabla.

Esto ofrece a los inversores una ruta más directa a la exposición al petróleo, pero viene con una severa advertencia. El US Oil Fund está sujeto a un problema conocido como «arrastre», por el cual el precio aparentemente puede disminuir con el tiempo.

Ocurre cuando los administradores de fondos tienen que renovar sus posiciones futuras antes de que caduquen. Venden los futuros que vencen y compran los futuros que vencen más tarde. Dado que los futuros con fecha posterior son más baratos que los futuros del mes anterior, este fenómeno no está ocurriendo ahora. Sin embargo, volverá si cambia el mercado del petróleo.

Dependiendo de los objetivos de los inversores, es probable que un ETF de energía encaje en sus carteras, suponiendo que quieran exposición. La energía seguirá mostrando volatilidad a lo largo de 2022. Los inversores deben permanecer atentos. Antes de lanzarse a cualquier recurso energético, siempre deben hacer su debida diligencia.

Publicado originalmente en la revista Luckbox. Regístrese gratis en getluckbox.com/dailyfx

James Blakeway, editor técnico de Luckbox, se desempeña como director ejecutivo de Quiet Foundation, una subsidiaria de gustosotrade basada en la ciencia de datos que proporciona análisis de inversión e ideas comerciales gratuitos para inversores autodirigidos. @jamesblakeway

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