El débil crecimiento chino complica las perspectivas del dólar australiano

Análisis del índice compuesto AUD, CNH y SSE

• El crecimiento económico de China no es impresionante y cumple con el conservador objetivo anual establecido por los funcionarios.
• La liquidación del índice SSE Composite supera el mínimo anterior con pocas posibilidades de revertir la situación
• El dólar australiano con una beta elevada parece vulnerable en un contexto de caída generalizada de los índices globales
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La economía de China creció un modesto 1% intertrimestral (QoQ) en el período de tres meses entre octubre y diciembre, y se expandió un 5,2% con respecto al cuarto trimestre del año pasado, para finalizar 2023 con un crecimiento del 5,2%, cumpliendo con las expectativas. objetivo conservador fijado por los funcionarios chinos. Se espera un objetivo similar para 2024, ya que los desafíos relacionados con la deflación, la débil demanda y un sector inmobiliario en dificultades continúan pesando sobre la segunda economía más grande del mundo.

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La perspectiva de una mayor flexibilización de la política monetaria se vuelve cada vez más probable, pero cualquier cambio en las tasas de interés podría llevar a que el yuan se deprecie más de lo observado hasta ahora en enero.

La liquidación del índice SSE Composite supera el mínimo anterior con pocas posibilidades de revertir la situación

El índice chino se vendió el miércoles tras unos datos de crecimiento decepcionantes, trazando probablemente una nueva senda descendente. Si observamos el gráfico semanal, la acción del precio superó el mínimo principal de abril de 2022 y el mínimo posterior de marzo de 2020. La economía de China se ha visto afectada por el deterioro del sector inmobiliario, el empeoramiento de la demanda agregada y la deflación.

Ahora se cree ampliamente que los funcionarios chinos tendrán que acudir al rescate y proporcionar suficiente estímulo para apoyar la economía china en 2024. Sin embargo, el recorte de las tasas de interés dejará a la moneda local vulnerable después de haberse depreciado frente al dólar desde el inicio de la nueva crisis. año. Las autoridades también podrían considerar ajustar los requisitos del coeficiente de reservas de los bancos, pero en última instancia el mercado parece insatisfecho con los esfuerzos de estímulo existentes.

Gráfico semanal del índice compuesto SSE

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

El dólar australiano con una «Beta» alta parece vulnerable en un contexto de caída generalizada de los índices globales

El dólar australiano, no hace mucho, se vio respaldado por dos factores que posteriormente se revirtieron. el primero fue la creciente expectativa de recortes de tipos de la Fed en 2024 y el segundo fue la persistente amenaza de un aumento de la inflación australiana en un momento en que otros países ya habían experimentado enormes mejoras en este frente.

En el futuro, la inflación persistente en la UE, EE.UU. y el Reino Unido, particularmente en diciembre, ha provocado una revaloración general en los mercados de bonos a medida que las expectativas sobre el momento de los recortes de las tasas de interés han cambiado. A medida que las expectativas de recortes de tasas disminuyen, el dólar estadounidense ha ganado terreno en las últimas sesiones de negociación, lo que obligó al AUD/USD a romper por debajo de la línea de tendencia ascendente, que ha actuado como soporte, y el 0,6580.

No hay duda de que los datos de crecimiento de China de hoy desempeñaron un papel en las ventas continuas que ahora se han movido por encima del promedio móvil simple de 200 días, en la cúspide del territorio de sobreventa. El desafío aquí es evaluar si la mayor parte de este movimiento ya ha tenido lugar y, dado que nos estamos acercando al territorio de sobreventa, puede ser más prudente monitorear un posible retroceso desde niveles tan sobrecalentados antes de considerar la continuación de movimientos bajistas.

Sin embargo, el dólar australiano procíclico y de “beta alta” revela una vulnerabilidad adicional en virtud de su relación con el índice S&P 500, ya que tiende a subir y bajar de manera similar. Los principales índices bursátiles han caído recientemente, mientras que el S&P 500 se mantiene bastante bien. Hay que tener en cuenta que la creciente incertidumbre geopolítica, un dólar más fuerte y un reciente aumento de los rendimientos estadounidenses suponen en cierto modo un obstáculo para el índice antes de las ganancias de las megacapitalizaciones estadounidenses que se espera que comiencen la próxima semana.

AUD/dólar estadounidense Gráfico diario

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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