El dólar estadounidense cae por la inclinación de la Reserva Federal, pero persisten las preocupaciones sobre el IPC. ¿Caerán los rendimientos de los bonos del Tesoro?

Dólar estadounidense, Reserva Federal, Actas del FOMC, USD/CHF, USD/JPY, Rendimientos del Tesoro: puntos de conversación

• EL dólar americano está a la defensiva ante los discursos de la Fed y FOMC minutos
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden haber ayudado a la Reserva Federal, pero el panorama puede estar cambiando
• El IPP supera las previsiones y ahora la atención se centra en eso IPC. ¿Moverá el dólar estadounidense?

El dólar estadounidense ha tenido dificultades esta semana frente al euro, la libra esterlina y el franco suizo, pero le ha ido mejor frente al yen y las divisas vinculadas a las materias primas.

El notable cambio en la postura de la Reserva Federal debilitó las perspectivas para el “gran dólar”.

Hasta esta semana, el debate se había centrado simétricamente en el escenario de subida o no subida para la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Sin embargo, en los últimos días, el mercado ha visto un giro hacia un equilibrio de riesgos para el futuro de la política monetaria y esto ha abierto la perspectiva de un potencial recorte en una etapa posterior.

La retórica menos agresiva comenzó el lunes por parte de varios oradores de la Fed y continuó hasta mediados de semana, culminando durante la noche con la publicación de las actas de la reunión del cónclave del FOMC de septiembre.

Los comentarios de los miembros de la Reserva Federal, Jefferson, Logan, Kashkari y Daly, entre otros, señalaron que los mayores rendimientos en la parte posterior de la curva del Tesoro en realidad están implementando algunos de los ajustes deseados por la Reserva Federal sin que tengan que aumentar la tasa objetivo a corto plazo. .

El bono de referencia a 10 años alcanzó el 4,88% el viernes pasado, el rendimiento más alto para el activo de bajo riesgo desde 2007. Cayó por debajo del 4,55% durante la noche y se mantiene cerca de ese nivel al momento de escribir este artículo, revirtiendo potencialmente algunas de las medidas de la Reserva Federal. apriete deseado.

De las actas del FOMC publicadas ayer, la declaración dice específicamente: «Los participantes en general sintieron que, con la postura de la política monetaria en territorio restrictivo, los riesgos para lograr los objetivos del Comité se habían vuelto más bilaterales».

Ahora que la Reserva Federal parece mostrar renuencia a subir las tasas y los rendimientos de los bonos del Tesoro están colapsando, no sorprende que el dólar estadounidense esté languideciendo frente a la mayoría de las principales monedas.

El franco suizo registró las mayores ganancias esta semana, revirtiendo los movimientos de la semana pasada cuando el USD/CHF alcanzó un máximo de siete meses.

Un entorno inflacionario favorable ha permitido al Banco Nacional Suizo (BNS) abstenerse de endurecer agresivamente la política monetaria.

Su tipo objetivo del 1,75% está muy por debajo del de otros bancos centrales importantes distintos del Banco de Japón (BoJ), que tiene una política de tipos de interés negativos (NIRP).

Los datos del IPP de EE.UU. de la noche a la mañana fueron mejores de lo esperado, con un 2,2% interanual hasta finales de septiembre, frente al 1,6% esperado.

Más adelante la atención se centrará en el índice de precios al consumo de EE.UU., pero parece que sería un gran error reformar las perspectivas del mercado sobre la trayectoria de los tipos de la Reserva Federal.

Una encuesta de Bloomberg entre economistas estima que el índice anual de precios al consumidor será del 3,7% hasta finales de septiembre. Para obtener más información sobre el comercio de noticias, haga clic en el banner a continuación.

RENDIMIENTOS DEL TESORO A TRAVÉS DE LA CURVA

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

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