El dólar estadounidense y el S&P 500 podrían divergir tras la decisión del FOMC

PUNTOS CLAVE DE LA DECISIÓN DE LA FED:

• La Reserva Federal anunciará su marcha la política monetaria decisión el miércoles
• Los mercados esperan la FOMC para obtener un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos, pero los responsables políticos cautelosos pueden preferir una pausa ante los crecientes riesgos sistémicos.
• Un resultado moderado de la Fed probablemente pesará en el mercado Dólar americanomientras aumenta la S&P 500 Corto plazo

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La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria de marzo esta semana y anunciará su decisión el miércoles. Las expectativas han cambiado luego del fuerte testimonio del presidente de la Fed, Powell, ante el Congreso a principios de este mes y, más recientemente, la agitación en el sector bancario de EE. UU., pero las apuestas de los operadores ahora están a favor de un aumento de la tasa de un cuarto de punto según CME FedWatch. Herramienta. Un pequeño aumento de 25 puntos básicos llevará la tasa de fondos federales a un rango de 4.75% a 5.00%.

PROBABILIDAD DE MOVIMIENTOS EN LA TASA DEL FOMC

Fuente: herramienta FedWatch CME

Antes de que comenzara el período de apagón del FOMC el 11 de marzo, la orientación sugería que las autoridades continuarían sus aumentos frente a la inflación rígida, actualmente muy por encima del objetivo a largo plazo del 2,0%. Sin embargo, el escenario ha cambiado drásticamente en la última semana hasta el punto en que el banco central puede verse obligado a suspendió su campaña de endurecimiento Mejor pronto que tarde.

Cualquier cambio repentino en el panorama político respondería a la reciente estrés del mercado tras la quiebra de dos bancos estadounidenses medianos (SVB y SBNY). La crisis, que llevó a la Reserva Federal a implementar medidas de liquidez de emergencia para aumentar la confianza, expuso las vulnerabilidades de los bancos al rápido aumento de los costos de los préstamos y planteó la posibilidad de un «evento crediticio» grande y generalizado.

Si bien la confianza parece estar mejorando gracias a la acción coordinada de las autoridades gubernamentales, el sistema bancario permanece en una posición vulnerable. Reconociendo esta fragilidad, la Fed se mostrará reacia a sacudir el barco, por temor a que un mayor endurecimiento en un momento de mayor incertidumbre pueda fortalecer los riesgos sistémicos.

No hay duda de que controlar la inflación es una responsabilidad clave del banco central, pero preservar la estabilidad financiera puede ser más importante ahora. Los formuladores de políticas probablemente también reconozcan que la agitación en el sector bancario probablemente tenga fuertes efectos desinflacionarios. Con muchos bancos regionales en soporte vital, la emisión de préstamos pronto se agotará a medida que los estándares crediticios se endurezcan, reduciendo la demanda y deprimiendo la actividad económica. Esta dinámica ayudará a enfriar las presiones de precios en los próximos meses.

Con todo, las estrellas parecen alinearse por un Pausa activada, lo que dará a los responsables políticos más tiempo para evaluar la situación y hacer un balance de cómo se está extendiendo el ajuste a través de la economía. Si este escenario se materializa, es probable que el dólar estadounidense sufra grandes pérdidas frente a sus mejores pares, mientras que el S&P 500 puede reanudar su recuperación a medida que los operadores comienzan a posicionarse para un giro político. Sin embargo, cualquier rebote en el espacio de la renta variable podría ser temporal si los vientos en contra de la recesión se intensifican nuevamente.

GRÁFICO DE FUTUROS DE FONDOS FED, DÓLAR ESTADOUNIDENSE Y S&P 500

Fuente: TradingView