El dólar extiende el rango presurizado, las acciones intentan recuperar a los alcistas, el riesgo de evento real es la próxima semana

S&P 500, Nasdaq 100, dólar estadounidense, eventos de riesgo y puntos de discusión sobre decisiones de tasa del FOMC:

• La perspectiva del mercado: S&P 500 Eminis bajista por debajo de 3.900; USDJPY Alcista por encima de 132.00
• Q4 PIB la actualización de esta última sesión superó las expectativas y es la favorita de la Fed inflación El indicador (deflactor PCE) debería publicarse el viernes
• Entre el rendimiento de algunos activos de riesgo (como el Nasdaq 100), las importantes restricciones sobre el dólar y el fuerte evento de riesgo de la próxima semana; espera la confusión del viernes

Cuando nos acercamos a un mercado con un sesgo preconcebido, a menudo habrá evidencia que podemos seleccionar para justificar nuestra opinión. No pretendo tener una perspectiva clara sobre cómo será la próxima etapa del sistema financiero, pero creo que existe una indecisión significativa con motivos para esperar más incertidumbre sobre la creencia en el futuro inmediato. Esa perspectiva no está formada por señales técnicas de los activos o un sentido de enfoque en los fundamentos, sino más bien por algo más rudimentario: el mayor peso de la anticipación de un evento de riesgo más significativo frente al escenario mediocre de convicción con el que nos enfrentamos actualmente. Eso será algo a tener en cuenta a medida que avanzamos hasta el viernes e incluso a principios de la próxima semana. Algunos de los principales índices de EE. UU. han logrado un progreso técnico significativo ya que el dólar llega tarde para romper un rango extremadamente estrecho. Sin embargo, esas condiciones por sí solas no redefinen el contexto más amplio del mercado.

Haciendo un balance de dónde parece estar consolidándose el sentimiento detrás de una clara medida de entusiasmo, los índices de EE. bonos, etc.) han comenzado a tener problemas. El S&P 500 ha estado apoyando a los alcistas durante el período más largo con la progresión de la ruptura de la SMA de 200 días, la eliminación de la línea de tendencia de 2022 y luego la erosión de los niveles de Fibonacci a largo plazo alrededor del nivel 4000. en semanas recientes. Al cierre del jueves, parecía haber más convicción por parte de los alcistas que cualquier intento realizado hasta este momento. Una brecha más alta en la apertura finalmente vería un mayor seguimiento hasta una ganancia del 1,1% en el día. Parece que hemos escapado de la gravedad del nivel 4000, pero ¿eso realmente levanta las puertas para los alcistas?

Gráfico S&P 500 con SMA de 200 días y volumen (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Mientras que el S&P 500 luchó duramente por sus ganancias, el Nasdaq 100 estaba en una posición mucho mejor para despertar a los oportunistas. El índice de alta tecnología sirvió como antorcha especulativa durante los períodos clave del ascenso de más de una década después de la Gran Crisis Financiera, y nuevamente en el aumento inicial después del colapso de la pandemia. Más recientemente, ha tenido un desempeño significativamente inferior al más amplio S&P 500 o Russell 2000 y ciertamente al Dow Jones Industrial Average orientado al «valor». Eliminando esa tendencia bajista arraigada, esta semana se produjo una ruptura de la tendencia bajista de 2022 el lunes; y la última sesión, el repunte cargado de brechas empujó al Nasdaq por encima de su SMA de 200 días por primera vez en 203 días de negociación. Esto pone fin al tramo más largo en dos décadas para el comercio de mercado por debajo de esta medida técnica muy reconocible. Para alguien que se apega principalmente a los gráficos, esto parecería muy provocativo. Sin embargo, bajo estas condiciones, nuestras evaluaciones deben basarse en lecturas más amplias.

Gráfico Nasdaq 100 con SMA de 200 días y disparidad Spot-200SMA (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Quizás un mejor reflejo de los fundamentos y las condiciones del mercado es a través del gráfico del índice DXY Dollar. La representación del dólar ponderada por el comercio ha mostrado una renuencia a participar que es poco menos que extraordinaria. Si bien el DXY técnicamente ha estirado levemente su mínimo de 7 meses con un retroceso del 50% de un repunte de 22 meses en solo cuatro meses, realmente no ha habido ningún progreso material del que hablar sobre los bajistas en dos semanas. De hecho, el rango histórico de 10 días de DXY (como porcentaje del spot) solo es comparable con las condiciones de vacaciones a fines de 2022, y tenemos que volver al primero de febrero para encontrar algo comparable. Esto es paciencia -o ansiedad congelada- a la espera de un conductor más definitivo y capaz.

Gráfico del índice del dólar DXY con SMA de 200 días, rango de historial de 10 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

La anticipación de las acciones de la última sesión naturalmente llevaría a aquellos que buscan justificación a retirarse del pozo fundacional. Un latido del PIB del cuarto trimestre de EE. UU. sin duda serviría bien para ese propósito. La tasa de crecimiento anualizada del 2,9% fue más rápida que el 2,6% esperado, pero no muy lejos del mercado. Además, gran parte del debate sobre una recesión inminente parece tener sus raíces en la segunda mitad del año. No tendremos claridad sobre esto en el corto plazo, a menos que el NBER nos ofrezca una llamada definitiva de «recesión» (no hay una señal definitiva de «todo despejado»). Si bien el PIB y otros datos destacados durante la jornada fueron alentadores, difícilmente resuelven los problemas del mercado de un giro definitivo a favor del optimismo. Esto será especialmente cierto cuando haya tanto riesgo de eventos graves que es probable que mueva la aguja en la próxima semana. Entonces, si bien se avecina otro evento importante para el último día de negociación de esta semana (el deflactor PCE), sería prudente limitar las expectativas por su nivel de impacto.

Principales riesgos de los eventos macroeconómicos globales para la próxima semana

Calendario creado por John Kicklighter

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