El dólar sube y el S&P 500 cae después de que la Fed eleva el pronóstico para 2023 en 50 puntos básicos

FOMC, decisiones sobre tasas, dólar, EURUSD y S&P 500 Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: Espere a que la volatilidad se estabilice para evaluar la visión del mercado
• El FOMC anunció una subida de tipos de 50 puntos básicos en línea con las expectativas y pronosticó una tasa terminal del 5,1 % en 2023
• Inmediatamente después, la interpretación agresiva hizo que el dólar se fortaleciera hasta en un 0,5 %, mientras que los futuros del S&P 500 emini basados ​​en el riesgo cayeron un 1,4 %.

El FOMC no defraudó en volatilidad. El dólar repuntó y los activos propensos al riesgo como el S&P 500 se desplomaron después de que el banco central anunciara un aumento de 50 puntos básicos a un rango de 4,25 a 4,50%. Por un lado, se trata de una desaceleración del ritmo de alzas de 75 puntos básicos en las cuatro reuniones anteriores, una serie histórica de endurecimiento. Sin embargo, el alivio que pudo haber ofrecido a aquellos preocupados por las condiciones financieras más estrictas probablemente ya descartó el impacto que tendría la noticia. Esto hizo que los pronósticos actualizados de crecimiento, inflación, empleo y tasas de interés en el llamado Resumen de Proyecciones Económicas fueran el plato fuerte del evento.

Tabla de escenarios del FOMC y hallazgos clave destacados

Gráfico creado por John Kicklighter

Mirando el pronóstico actualizado del banco central, el pronóstico de la tasa de interés fue la principal preocupación. Aunque los funcionarios advirtieron que su perspectiva de tasa terminal se vería impulsada, los mercados descontaron las previsiones de tasa a través de futuros del Fed Fund. El aumento de la tasa de fin de año de 2023 del 4,6 al 5,1 por ciento fue más de lo que ofreció el mercado en su supuesta «tasa terminal», específicamente alrededor del 4,8 por ciento según el contrato de futuros de la Fed Fund de junio de 2023 anoche después de la publicación del IPC de EE. UU. Además, a pesar de la caída más pronunciada en el informe de inflación al consumidor del martes, el pronóstico del deflactor PCE (la medida de inflación preferida por la Fed) en realidad se revisó al alza del 2,8% al 3,1% en 2023. En el frente económico, el pronóstico del PIB real para el próximo año se redujo del 1,2% al 0,5% mientras que la tasa de desempleo se incrementó del 4,4% al 4,6%.

Resumen actualizado de las proyecciones económicas del FOMC

Tabla del resumen de proyecciones económicas del Comité Federal de Mercado Abierto para el 14 de diciembre de 2022

Una combinación de condiciones financieras más estrictas y un mayor impacto en la economía estadounidense fue notablemente perjudicial para los activos amantes del riesgo. El contrato de futuros del S&P 500 emini cayó hasta un -1,7% en los 10 minutos posteriores a su publicación. No hay muchos niveles técnicos cerca de este bajo intermedio. De hecho, está convenientemente ubicado en el centro de su rango.

Gráfico de futuros de S&P 500 Emini (5 minutos)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

En comparación con el dolor que sufrió el mercado de valores estadounidense tras el anuncio del banco central, el alivio para el dólar estadounidense fue más reservado. El índice de referencia EURUSD cayó hasta un -0,5% tras la noticia. El movimiento no solo fue menos «severo», sino que comenzaría a retroceder más rápida y fácilmente. En particular, aunque las previsiones de tasas parecían haber disminuido en los futuros de fondos federales, las previsiones no se han desviado tanto de la tasa terminal final. Con otros bancos centrales importantes aún en el proceso de encontrar sus propias tasas máximas (las decisiones del BCE y el BOE son mañana), el valor relativo del dólar está menos cargado.

Gráfico EURUSD (5 minutos)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial