El JPY cruza Eye BoJ, CPI mientras los flujos de Haven fortalecen la fortaleza del yen

Pronóstico fundamental del yen japonés: alcista

• El yen japonés gana frente a la mayoría de los tipos de cambio a medida que aumenta la aversión al riesgo
• Los datos del IPC del Banco de Japón presentados esta semana junto con las tendencias de riesgo
• Es probable que los flujos de refugio seguro sean el principal impulsor de los pares de JPY la próxima semana

El yen japonés, refugio seguro, se benefició frente a la mayoría de sus contrapartes durante la semana pasada debido a la ola de aversión al riesgo que se extendió por los mercados financieros. Las monedas sensibles al riesgo obtuvieron malos resultados, y el dólar australiano perdió casi un punto porcentual frente al yen. Al dólar estadounidense le fue mucho mejor como moneda de refugio seguro, con el USD / JPY casi sin cambios la semana pasada. Sin embargo, en general, el yen se ha beneficiado durante las últimas dos semanas, ya que el aumento de los casos de Covid ha provocado temores de una desaceleración del crecimiento.

Sin embargo, el yen aún tiene que recuperar una parte sustancial de las pérdidas del año anterior, cuando los analistas y economistas se mostraron sólidamente optimistas sobre una fuerte recuperación económica. Estos pronósticos económicos optimistas ejercen presión sobre la moneda de refugio seguro, que se muestra en los tipos de cambio a continuación. La aparición de la tensión delta durante los meses de verano vio la fuerza del yen regresar al pliegue, con el movimiento más notable en AUD / JPY. Esto no es una sorpresa dada la ola de bloqueos en Australia durante el verano.

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La ola delta de Covid comenzó a tensar las economías en junio, lo que provocó que los inversores abandonaran los activos de riesgo y adoptaran posiciones más defensivas. Las impresiones de datos económicos globales, incluidas las ventas minoristas, las pymes y los datos del mercado laboral, han comenzado a alejarse de las expectativas. La siguiente tabla ilustra esta relación entre el índice global Citi Economic Surprise y AUD / JPY. Dado que los datos económicos relacionados con las estimaciones siguen siendo bajos, lo que significa que los analistas están sobrestimando la fortaleza de la economía global, AUD / JPY puede ser el mejor candidato para jugar el movimiento bajista.

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JPY Week Ahead: Decisión de tipos del Banco de Japón

Los comerciantes de yenes estarán atentos a la decisión sobre las tasas de interés del Banco de Japón que vence el miércoles. Es casi seguro que el Banco de Japón (BoJ) mantenga su política monetaria acomodaticia. La inflación ha aumentado debido al aumento de los costos de los materiales, pero el consumo interno sigue siendo débil. En cambio, el banco central podría degradar su evaluación económica para reflejar los últimos impactos del virus.

Más adelante en la semana, Japón publicará los datos de inflación de agosto. La presión a la baja sobre los precios se ha moderado en los últimos meses, con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio subiendo a -0,3% desde -1,1% en abril. Los analistas esperan que el IPC cruce los cables a un -0,3%, según una encuesta de Bloomberg. Es poco probable que una impresión mejor de lo esperado altere la trayectoria política del banco central en el corto plazo.

Además, las exportaciones de la nación isleña para agosto experimentaron una tercera disminución consecutiva en agosto. Los impactos de Covid en todo el mundo están socavando la demanda de productos japoneses, ejerciendo más presión sobre la economía nacional. China, el mayor destino de exportación de Japón, está sufriendo una pausa en la demanda de los consumidores debido a bloqueos esporádicos pero persistentes a lo largo de sus ciudades costeras. Las ventas minoristas de agosto cayeron a 2.5% desde 8.5%,

En general, es probable que la trayectoria del yen hacia adelante la próxima semana siga liderada por flujos de refugio seguro y una dirección más amplia del mercado. La decisión sobre las tasas del Banco de Japón y los datos del IPC, si bien son importantes para el yen a un nivel más detallado, es poco probable que tengan un impacto descomunal. Los factores políticos dentro de Japón también pueden influir en la dirección del yen mientras el país se prepara para seleccionar a su próximo líder para el gobernante Partido Liberal Democrático.

— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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