El mercado de bonos plantea aún más preguntas que respuestas en este momento.

¿Qué esperar antes de la publicación de las nóminas no agrícolas en los Estados Unidos?

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron 3 puntos básicos a 1.248% en el día, ya que los vendedores de bonos están recuperando algo de impulso a corto plazo después de ver que los rendimientos probaron el mínimo de julio al comienzo de la semana.

Se habla constantemente de inflación en el mercado y presiones de precios más persistentes, pero eso no fue suficiente para respaldar la historia de mayores rendimientos en el primer trimestre de 2021.

Algunos podrían atribuir esto a los bancos centrales, particularmente a la Fed, que aún no se han comprometido completamente con el lado agresivo. Mientras tanto, otros podrían bloquear la implacable oferta de bonos de mayo a más de un breve apretón, uno grande además.

Sin embargo, quizás la explicación más simple es que el mercado quizás esté analizando esto, ya que las presiones desinflacionarias y las preocupaciones sobre la estanflación prevalecen a largo plazo. Una mirada al desempeño de los rendimientos de los bonos del Tesoro durante las últimas décadas cuenta la historia:

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Es difícil precisar exactamente con qué narrativa está trabajando realmente el mercado, pero si un sólido informe de empleo estadounidense más tarde hoy resulta ineficaz para mantener a flote los rendimientos, será difícil para los vendedores de bonos encontrar razones para reaccionar de manera convincente por el momento.

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