El mercado de valores es apolítico

Un observador casual podría suponer que quienquiera que gane o pierda la presidencia tendría un efecto profundo tanto en la economía como en el mercado de valores, pero ese no es el caso. La historia ha demostrado que los presidentes son los beneficiarios involuntarios de tiempos de prosperidad económica (como Bill Clinton en la década de 1990) o los desafortunados chivos expiatorios durante las recesiones severas (como Herbert Hoover al comienzo de la Gran Depresión).

Clinton por sí sola no creó prosperidad más de lo que Hoover fue responsable de la calamidad, pero el público tiende a atribuir los altibajos de la economía (y los mercados) al ocupante de la Casa Blanca en ese momento.

A veces, sin embargo, una elección marca un punto de inflexión en el estado de ánimo de la nación y, por tanto, en su actividad económica. En las tablas adjuntas, una flecha roja indica aproximadamente cuándo se llevó a cabo una elección presidencial en particular. Todos los gráficos contienen la porción relevante del Promedio Industrial Dow Jones desde justo antes de las elecciones hasta el siguiente punto de inflexión importante en el mercado, lo que resume la amplia reacción de la nación a su nuevo liderazgo.

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Una historia de apatía

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En la década de 1920, la administración de Warren Harding, un período notoriamente corrupto en la historia de DC, fue interrumpida por la muerte de Harding. Su vicepresidente, el taciturno Calvin Coolidge, sirvió durante el resto del mandato de Harding y ganó la elección completa en 1924.

Coolidge y Harding adoptaron un enfoque empresarial de «manos libres», y los agresivos recortes de impuestos de Coolidge fueron parte de la razón por la que la década de 1920 fue una bendición para el mercado de valores. La cita más conocida de Coolidge es «Los negocios de Estados Unidos son los negocios», y gozó de una enorme popularidad en la década de 1920 debido a la prosperidad de la nación. Pero el sucesor de Coolidge, Herbert Hoover, se habría encontrado en circunstancias muy diferentes porque la Gran Depresión había sumido a la nación en la oscuridad durante su primer año en el cargo.

Nada que temer

La Gran Depresión, que se apoderó de la nación en un vicio a fines de 1929, se extendió a 1930, 1931 y 1932. Aunque nadie lo sabía en ese momento, el mercado finalmente alcanzó su punto más bajo el 8 de julio de 1932, en ese momento. Precio casi inconcebible de 40,60. (El Dow 30 fue aproximadamente 750 veces más alto que en febrero de 2020).

En medio de una depresión mundial, Franklin Roosevelt hizo campaña con éxito contra el titular Herbert Hoover. FDR ganó abrumadoramente con 472 votos del colegio electoral frente a los 59 de Hoover. Fue una elección sorprendentemente desigual y una cola humillante para la administración Hoover.

Pero la victoria de FDR no provocó un rugido inmediato en el mercado. En ese momento, el presidente asumió el cargo solo cinco meses después de las elecciones. El mercado siguió cayendo después del recuento de votos. Cuando FDR prestó juramento, inmediatamente tomó medidas dramáticas, como declarar un día festivo y prohibir la posesión de oro.

El mercado de valores disfrutaría de una ganancia de alrededor del 300% desde marzo de 1933 hasta junio de 1937, cuando una «segunda ola» golpeara la economía y el mercado. El mercado de valores no superaría los niveles de 1937 durante casi una década, pero el período de 1933 a 1937 mostró que el mercado respondió positivamente a las reformas radicales llevadas a cabo por FDR, sin mencionar la enorme expansión de la oferta monetaria de la nación. , lo que infló las actividades de precios.

Mañana en américa

Ronald Reagan hizo campaña en 1980 para la cumbre. En ese momento, la nación estaba cansada de la calma de la década de 1970. Sus declaraciones optimistas sobre la libre empresa estadounidense y el potencial de la nación lo llevaron al poder, impidiendo que Jimmy Carter cumpliera un segundo mandato.

A principios de la década de 1980, el mercado de valores estaba listo para un repunte. Fue en agosto de 1979 cuando Business Week hizo de «La muerte de las acciones» su artículo de portada. Las acciones estaban infravaloradas y la combinación de múltiplos de valoración históricamente bajos y una década de crecimiento casi ininterrumpido le dio a Reagan una enorme ventaja económica.

Como muestra la flecha en «Subidas y bajadas» (derecha), el mercado colapsó temprano en el primer mandato de Reagan, cuando la Reserva Federal envió las tasas de interés por las nubes para detener la inflación. Sin embargo, una vez que el dolor económico disminuyó, el mercado se elevó con fuerza de 1982 a 1987, solo para ser descarrilado violentamente por el colapso de octubre de 1987. En retrospectiva, el colapso fue poco más que un destello a largo plazo, pero en ese momento algunos observadores expresó su seria preocupación de que Estados Unidos se encaminara hacia otra versión de la depresión de la década de 1930.

«W.» va a la guerra

Los ejemplos dados hasta ahora se han centrado en presidentes que han tenido el trasfondo positivo de un mercado alcista durante la mayor parte de su mandato. Pero mire a George W. Bush, quien asumió el cargo a raíz de una de las subidas de precios más espectaculares jamás vistas en la industria de las acciones. Aunque las acciones de tecnología ya habían caído vertiginosamente, los componentes del Dow 30 se mantenían relativamente bien, gastando la mayor parte del 2000 en un rango limitado. Sin embargo, desde la elección de Bush a finales de 2000 hasta octubre de 2002, el Dow Jones cayó de alrededor de 11.000 a casi 7.100, perdiendo más de un tercio de su valor.

Una serie de acontecimientos notables pesaron sobre el mercado, incluido un debilitamiento de la economía algo lastrada por los excesos de finales de la década de 1990 y los ataques terroristas de septiembre de 2001. Afortunadamente para el presidente Bush, su candidatura a la reelección no hizo falta. lugar a finales de 2002, cuando el mercado estaba tocando fondo. En cambio, el Dow estaba casi de regreso a los 11.000 en el momento de las elecciones de 2004 y ganó un segundo mandato.

La gran recesión

El mercado bajista de 2007-2008 fue mucho más amplio que el de 2000-2002. El peor daño al mercado bajista de 2000-2002 fue en las acciones de tecnología, algunas de las cuales desaparecieron por completo. Sin embargo, el daño financiero de la caída del mercado de 2007-08 fue mayor tanto en términos absolutos de dólares como en el número de sectores afectados negativamente.

Barack Obama, un político joven y relativamente desconocido en 2008, capturó la imaginación del público mientras el país lidiaba con la crisis financiera. Venció fácilmente a su oponente (365 votos en el Colegio Electoral frente a los 173 de John McCain), pero las preocupaciones sobre su política progresista hundieron aún más el ya débil mercado de valores. Al igual que con FDR, el mercado de valores tocó fondo al final del invierno del primer mandato de Obama, apenas un par de meses después de que asumiera el cargo. Lo que siguió fue un mercado alcista que se prolongó hasta principios de este año, el más largo de la historia.

¿Que viene despues?

Cualquier comerciante, comprensiblemente, querrá saber las probabilidades de quién ganará las elecciones presidenciales el 3 de noviembre y qué significará para los mercados.

Los inversores generalmente creen que una victoria de Trump estimularía el mercado de valores debido a las continuas políticas favorables a las empresas y de impuestos bajos, mientras que una victoria de Biden reduciría los precios de las acciones debido a la perspectiva de impuestos más altos y un mayor gasto público.

Sin embargo, recordemos lo que sucedió la noche de las elecciones de 2016. El E-Mini S&P funcionó sin problemas y estuvo modestamente en verde hasta que llegaron noticias impactantes de que Trump era, de hecho, el ganador. Tanto el ES como el Nasdaq han llegado al límite. El mercado parecía pensar que declarar esta victoria poco ortodoxa significaría un desastre. Pero el Dow pronto se disparó hasta casi duplicar su mínimo de la noche de elecciones.

Así que no espere nada sorprendente el martes por la noche. De hecho, las elecciones pueden convertirse en importantes puntos de inflexión, pero la preponderancia de los movimientos del mercado lleva años, incluso después de una gran elección. Es probable que se necesiten semanas, o incluso meses, para discernir una tendencia general.

Tim Knight ha estado utilizando el análisis técnico para operar los mercados durante 30 años. Todos los días presenta Trading the Close en la red tastetrade y ofrece acceso gratuito a su plataforma de gráficos en Slopecharts.com.

Publicado originalmente en la revista Luckbox. Regístrese gratis en getluckbox.com/dailyfx