El precio del oro galopa hacia el norte a medida que el dólar estadounidense se debilita antes de la Fed. ¿Dónde ir para XAU/USD?

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• EL precio del oro está alcanzando nuevos máximos mientras persiste la inestabilidad bancaria
• Los mercados pueden moverse hacia activos de mejor calidad durante las turbulencias
• Si la Fed se aleja de su postura agresiva, XAU/dólar estadounidense ser empoderado?

El oro alcanzó un máximo de un año justo por debajo de los 2.010 dólares la onza durante la noche, ya que los mercados continúan digiriendo los impactos del acuerdo Credit Suisse-UBS y las preocupaciones más amplias sobre los bancos con balances débiles.

La sesión de efectivo de Wall Street vio a los bancos de gran capitalización obtener ganancias notables, mientras que First Republic Bank colapsó nuevamente. La acción del precio puede sugerir que el mercado está buscando activos de calidad en medio de la incertidumbre de un posible contagio.

El bono AT1 de Credit Suisse cotiza cerca de cero, y otros bonos AT1 de bancos europeos también se han visto muy afectados, a pesar de que los términos de esas notas son significativamente diferentes de los bonos de Credit Suisse.

Los bonos AT1 (nivel 1 alternativo) no tienen fecha de vencimiento (perpetuo) y están subordinados a todos los demás instrumentos de deuda, pero tienen un rango superior al de las acciones.

Con todo este caos, el estado celestial percibido del metal precioso parece haber aumentado su brillo.

El dólar estadounidense también cayó ayer a un mínimo de cuatro semanas, lo que elevó aún más al par XAU/USD. Los rendimientos del Tesoro se han estabilizado después de la debacle de la semana pasada y los rendimientos reales han recuperado parte del terreno perdido antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles.

Los mercados de futuros y swaps se encaminan a un aumento de 25 puntos básicos, pero no está totalmente descontado. El dilema para la Fed es el número desconocido de otros bancos y corporaciones que pueden ser vulnerables a las estrictas condiciones monetarias que han creado para frenar la inflación vertiginosa.

Desde el colapso de SVB Financial, el oro ha subido, mientras que el dólar estadounidense y los rendimientos reales han caído. La imprevisibilidad de las circunstancias actuales también ha provocado una mayor volatilidad en las acciones y el oro, representada por los índices VIX y GVX.

Si estas condiciones continúan prevaleciendo, podrían ser de apoyo para el metal amarillo y podría verse un máximo histórico de $2,075 la onza.

ORO VERSUS DÓLAR (DXY), RENTABILIDAD REAL Y VOLATILIDAD DE EE. UU. A 10 AÑOS (GVZ)

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

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