El precio sigue subiendo a medida que se avecina una grave escasez invernal

Gas natural, energía, precios del gas, inflación: temas de conversación

• Los precios del gas natural en los Estados Unidos alcanzaron un nuevo máximo de 7 años por encima de $ 6.00 mmBtu
• Los precios europeos y asiáticos continúan aumentando en medio de una escasez generalizada
• Las preocupaciones sobre un período invernal más frío también impulsaron el reciente deshielo.

Los precios del gas natural cotizaron brevemente por encima de $ 6,00 millones de unidades térmicas británicas (mmBtu) mientras los comerciantes hacían balance de la escasez mundial y los temores de una temporada de invierno más fría. Los contratos de futuros de Henry Hub del primer mes ganaron brevemente alrededor del 10% antes de enfriarse en la sesión de la tarde. Rompiendo el umbral de $ 6.00 mmBtu, los futuros de gas natural de EE. UU. Se han negociado en un territorio no visto desde 2014. Junto con los catalizadores fundamentales que empujan los precios al alza, el vencimiento del contrato de futuros de octubre del martes podría hacer que los operadores cierren posiciones bajistas.

La especulación en el espacio del gas natural sigue estando en la agenda, con tanta incertidumbre en torno al próximo período invernal. Conocido como el «generador de viudas», el diferencial entre marzo y abril (2022) se elevó a un máximo histórico esta semana. El comercio se centra en la diferencia de prima entre la entrega de marzo y la entrega de abril, lo que se traduce en una apuesta directa por los niveles de oferta al final del período invernal. Este diferencial es conocido por los violentos cambios de precios, dada su dependencia de los sistemas climáticos durante la temporada de invierno. El nombre «widowmaker» proviene del hecho de que se cerraron varios fondos de cobertura de miles de millones de dólares debido a movimientos violentos repentinos en el precio de los futuros del gas. Los temores de una temporada de invierno frío empujaron los diferenciales a niveles altos, y los operadores intervinieron fuertemente para comprar opciones de $ 9 y $ 10 para enero y febrero, respectivamente.

Gráfico de 4 horas de gas natural

Gráfico creado con TradingView

Mientras que los precios en los EE. UU. Se encuentran justo por debajo de los $ 6,00 mmBtu, los precios del GNL en Europa y Asia se acercan a los $ 29 mmBtu. La demanda en Asia sigue siendo sólida a pesar de la reciente desaceleración de China y los inventarios europeos siguen siendo peligrosamente bajos. A pesar del suministro limitado debido a los sistemas de tormentas que afectan la región del Golfo, Estados Unidos solo puede convertir alrededor de 10.4 mil millones de pies cúbicos por día (bcfd) de gas en GNL por día. Dado que el GNL de EE. UU. Tiene un descuento similar al de sus contrapartes globales, la demanda de exportaciones de gas natural de EE. UU. Puede seguir siendo alta en el futuro previsible. Según Refinitiv, se estima que la demanda interna de gas en Estados Unidos aumentará a 82,8 bcfd a medida que los hogares y las empresas comiencen a utilizar fuentes de calor.

En mi artículo anterior sobre el gas natural, destaqué la perspectiva fundamental constructiva para precios más altos. Una vez que se alcanzan los niveles a corto plazo, los participantes del mercado deben continuar reevaluando la situación fluida en todo el mundo. Si bien los catalizadores fundamentales siguen siendo los mismos, la afluencia de comportamiento especulativo en futuros y opciones a corto plazo agrega otra capa de complejidad a la acción del precio. El precio podría sufrir fluctuaciones violentas si la oferta vuelve a estar en línea o si la temporada de invierno resulta ser más cálida de lo esperado. Dicho esto, los futuros de gas natural de EE. UU. Podrían buscar una nueva prueba del máximo de 2014 en $ 6 493 dada la construcción fundamental actual.

Gráfico semanal de gas natural

Gráfico creado con TradingView

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— Escrito por Brendan Fagan, pasante

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