El rally de Dow se tambalea a pesar de una inflación más fría, las NFP ahora son un evento abierto

Dow Jones Industrial Average, Fed Rates y NFP Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: Dow bajista por debajo de 33.500
• A pesar del fuerte cargo del 2,2% del Dow el miércoles y su regreso a un «mercado alcista» técnico, ha habido poca indulgencia para que los eventos de riesgo importantes continúen la carrera.
• Si bien el deflactor del PCE podría haberse basado en el entusiasmo del día anterior, el hilo parecía haberse perdido, lo que podría poner a las NFP en una posición más precaria como conductores de fin de semana.

Después de más de dos semanas de fuerte compresión, el miércoles parecía que los mercados bursátiles de EE. UU. finalmente habían encontrado el catalizador para volver a la tendencia. Sin embargo, dado el tropiezo de la última sesión, no parece que hubiera mucha confianza en la dirección alcista que el mercado había elegido inevitablemente. Para el Promedio Industrial Dow Jones, el progreso fue particularmente notable. Si bien el repunte del 2,2 % fue más reservado que el cargo del 4,6 % del Nasdaq 100 y el S&P 500 obtuvo su primer quiebre por encima de su promedio móvil simple (SMA) de 200 días desde abril, el Dow ha marcado el hito del regreso técnico a un ‘ mercado alcista ‘. Esto se define como un progreso de más del 20 por ciento (mido cerca del cierre) desde mínimos significativos o estructurales. Para los verdaderos alcistas del mercado, eso podría haber sido un grito de guerra que podría haber atraído a más entusiastas a la causa de un «Santa Rally» temprano, pero la pérdida de tracción en la última sesión arrojará serias dudas incluso sobre los más

Gráfico Dow con promedios móviles de 20 y 200 días (diarios)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Lo notable acerca de la falta de seguimiento durante la última sesión es que el mismo motor fundamental que parecía estar alimentando el sentimiento el miércoles ha sido alimentado aún más durante la última sesión. No es exagerado atribuir el fuerte repunte del día anterior a los comentarios de la tarde del presidente de la Fed, Jerome Powell, ya que el repunte comenzó casi inmediatamente después de que el funcionario dijera que el ritmo de las subidas de tipos probablemente se ralentizará en el futuro, tal vez a partir de este próximo FOMC. decisión. Hay buenas razones para cierto grado de escepticismo en torno a esta respuesta del mercado, ya que se ha alineado en términos generales con las expectativas del mercado durante las últimas semanas, pero el sentimiento, no obstante, ha cambiado favorablemente. Por lo tanto, ver el lanzamiento del indicador de inflación favorito de la Fed, el deflactor PCE, con una desaceleración medible (del 6,3 al 6,0%) para promover la misma perspectiva sin una respuesta proporcional del mercado fue notable. Si la emoción de que una política a la baja de la política de tasas de la Reserva Federal no puede continuar inherentemente la tendencia alcista, entonces otras preocupaciones, como la amenaza de una recesión, comenzarán a filtrarse. Además, el evento de riesgo máximo del viernes (el cambio en las NFP de noviembre) podría convertirse en un catalizador para los alcistas o bajistas.

Calendario de los principales eventos de riesgo en EE. UU. hasta el final de la semana

Calendario creado por John Kicklighter

Mientras monitoreamos el impacto de eventos de riesgo de alto perfil en el mercado en el futuro, creo que es importante evaluar el desempeño relativo del Dow, S&P 500 y Nasdaq 100. Todos estos índices caen en la misma categoría (los principales índices de EE. UU. puntos de referencia de acciones), pero el matiz entre ellos puede hablar de manera más conmovedora sobre la calidad del sentimiento detrás del sistema financiero. El «mercado alcista» para el Dow contrasta fuertemente con la lucha del Nasdaq, un sector tecnológico pesado, para recuperarse de una caída del -36% desde los máximos históricos del año pasado. La relación entre el Nasdaq (el índice de crecimiento) y el Dow (el índice de valor) me interesa especialmente. Para una medida como el Dow, la impresión que se tiene ya ha dejado el ambiente de preocupación bajista; pero la imagen es muy diferente cuando observamos el mundo de renta variable más amplio que abarcan estos otros índices de EE. UU., así como sus contrapartes globales.

Gráfico de rendimiento anual de Dow, S&P 500 y Nasdaq 100 (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial