El repunte podría desvanecerse en el anuncio del balance de la Fed

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: neutral

• El repunte del dólar estadounidense podría experimentar un retroceso a corto plazo tras el anuncio del FOMC
• El plan de reducción de presupuesto y un posible aumento de 75 pb se esperan esta semana.
• El escenario base (subida de 50 pb) podría provocar una pausa en el rally del dólar estadounidense

El índice DXY del dólar estadounidense alcanzó su nivel más alto desde 2022 la semana pasada, lo que se sumó a un repunte feroz que fue ayudado por las preocupaciones sobre el crecimiento global a medida que la Reserva Federal se vuelve cada vez más agresiva en relación con sus instituciones pares. Las medidas del mercado para una subida de tipos de la Fed de 50 puntos básicos en la reunión del FOMC de la próxima semana, como los swaps de índices nocturnos (OIS) y los futuros de fondos federales, se han fortalecido en las últimas semanas. Incluso se habla de una posible subida de 75pb, aunque el mercado no parece convencido.

Esto abre la puerta a un aumento en el dólar si la Fed logra ofrecer una enorme subida de 75 puntos básicos. Sin embargo, el USD puede haber descontado por completo el alza más pequeña de 50 pb, dejando la puerta abierta a un evento de «vender las noticias». Sin embargo, un retiro podría ser solo eso. La posibilidad de una reversión de la tendencia alcista del dólar es poco probable, ya que la Fed sigue dispuesta a realizar otra subida de 50 puntos básicos en la reunión del FOMC de junio. Esto deja a la Fed en camino de endurecer la política a un ritmo más agresivo que sus principales pares, como el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).

Además, es probable que la Fed anuncie los detalles de la reducción de su balance, que aumentó a más de 9 billones de dólares durante la pandemia. Los detalles serán críticos para los mercados financieros, pero lo más probable es que la medida provoque una reducción de la liquidez en el mercado de tasas, lo que también ejercería presión sobre el mercado en general a través de tasas de interés a corto plazo más altas. El anuncio podría desencadenar nuevas corrientes de reducción de riesgos en medio de las crecientes preocupaciones económicas. Eso sería un buen augurio para el dólar, pero dado el impresionante avance hasta esta semana, podría desencadenar un retiro a corto plazo.

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— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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