El USD puede repuntar a pesar del esperado enfriamiento del IPC

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: alcista

• El dólar estadounidense se moderó tras pérdidas de varias semanas
• Apuestas de aumento de tasas de la Fed bajo observación a medida que se acercan los datos del IPC de EE. UU.
• El USD puede estar listo para reanudar el aumento a pesar del golpe o la falla

La caída del dólar estadounidense se moderó la semana pasada cuando los operadores volvieron a los activos de riesgo, abandonando la seguridad de la moneda de reserva mundial. Sin embargo, medido por el índice DXY, el dólar se mantiene muy por encima de los niveles en los que se negoció hace solo un par de meses. Una disminución en los temores de recesión pareció ser el principal factor de debilidad. Dado el precario entorno económico mundial, esos temores podrían resurgir sin previo aviso. Dicho esto, la asunción de riesgos vista la semana pasada está en terreno inestable. ¿De dónde viene el dólar?

Los mercados están considerando las implicaciones de una senda de subida de tipos aún agresiva por parte de la Fed, un curso de acción que podría descarrilar el crecimiento económico. La Reserva Federal sigue confiando en su capacidad para hacer frente a un «aterrizaje suave», aunque dada la gran falta de previsión de inflación del banco central, la confianza no es demasiado alta entre los inversores. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, tampoco alcanzó el objetivo de los precios. La Sra. Yellen capituló sobre sus comentarios anteriores sobre la inflación y dijo: «Creo que me equivoqué…».

Una pausa prematura en el ciclo de subidas de tipos de la Fed, en caso de que dichas presiones disminuyan antes de lo esperado, abriría la puerta a una pérdida total de confianza si los precios suben posteriormente. Alternativamente, el banco central sigue subiendo y corre el riesgo de desencadenar una recesión. El Sr. Powell posiblemente llevó a su renombrada institución a un kobayashi-maru. Debido a esto, los datos de inflación de EE. UU. de la próxima semana a través del índice de precios al consumidor (IPC) pueden no enfriar las apuestas de aumento de tasas de la Fed, incluso si una cifra más débil de lo esperado cruzara los límites, lo que ayudaría a respaldar al dólar. A partir del viernes, los analistas ven que el componente subyacente del IPC, que excluye la volatilidad en los precios de la energía y los alimentos, cruzará los límites en 5,9% a/a, según una encuesta de Bloomberg.

Un informe de empleo de EE. UU. mejor de lo esperado mostró que el mercado laboral se mantiene saludable, pero las expectativas futuras entre los economistas han disminuido en los últimos meses. El mercado laboral tiene margen de maniobra, sin embargo, dada la tasa de desempleo del 3,6%. Por ahora, controlar la inflación es la principal batalla de la Fed y es poco probable que Powell la suavice, al menos no hasta que las presiones sobre los precios parezcan estar lo suficientemente mitigadas. Además, el índice DXY está fuertemente ponderado frente al euro, una moneda de perspectiva sombría cuyos fundamentos han sido arruinados por la guerra en el este del bloque europeo. En general, esto deja al dólar estadounidense listo para mantener niveles altos. Es probable que se adquiera más debilidad.

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Fuente: atlantafed.org

— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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