El yen japonés se vuelve contra el USD mientras que el BOJ mantiene una política ultralaxa

Yen japonés, Banco de Japón, USD / JPY, Política monetaria – Puntos de conversación

• El yen japonés se vuelve contra el dólar estadounidense por decisión del Banco de Japón
• El BoJ mantiene el control sobre las tasas de política y la curva de rendimiento en medio de una tibia inflación
• USD/JPY se estabiliza después del movimiento inicial mientras las operaciones buscan dirección

El Banco de Japón mantiene una política monetaria extremadamente acomodaticia

El yen japonés cambió ligeramente frente al dólar estadounidense después de que el Banco de Japón (BoJ) mantuviera su marco de política monetaria extremadamente laxo, manteniendo su límite de rendimiento del 0,25% para los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años. y el tipo oficial del -0,1%. okey, en contraste con una tendencia hacia el endurecimiento monetario global. El par USD/JPY cambió ligeramente después de una reacción bajista inicial. Las previsiones de inflación actualizadas podrían explicar la falta de debilidad del yen en este caso.

El BoJ elevó su previsión de inflación al 2,3%, desde el 1,9% de abril. La inflación subyacente aumentó un 2,1% en mayo respecto al año anterior, ligeramente por encima del objetivo del 2% del banco central. El pronóstico del IPC subyacente para el próximo año, excluyendo la energía, aumentó a 1,4% desde 1,1%. Sin embargo, se espera que los precios se mantengan por debajo del objetivo a medida que se normalicen las cadenas de suministro. El pronóstico actualizado prevé que los precios subyacentes, sin incluir la energía, caigan al 1,3 % para 2024, ligeramente por encima del 1,1 %, pero todavía muy por debajo del objetivo.

El banco central redujo su pronóstico de crecimiento para el actual año fiscal a 2,4% desde 2,9%, destacando el impacto del bloqueo chino de Covid, la guerra en Ucrania y el aumento de tasas en el exterior. Los consumidores japoneses han visto caer sus salarios en términos reales, ya que los precios superan el crecimiento del salario nominal. Los datos gubernamentales de mayo, publicados a principios de este mes, mostraron la mayor caída de los salarios reales en casi dos años.

El gobernador Haruhiko Kuroda, cuyo mandato expira el próximo abril, se ha mostrado firme en su defensa de la política extremadamente acomodaticia del banco a pesar de que el yen cayó a su nivel más bajo en 24 años. Esta debilidad ha incrementado los ya altos costos de importación. Hoy temprano, Japón tuvo un déficit comercial de 1,38 billones de yenes en junio. Sobre una base desestacionalizada, fue el más alto desde 2014. Es probable que la cartera comercial de Japón siga siendo deficitaria a medida que la economía mundial se enfría, mitigando la demanda de productos japoneses y manteniendo la presión sobre el yen japonés.

En abril, en un movimiento inusual, la declaración de política agregó los tipos de cambio como un riesgo para la economía. Algunos lo tomaron como una señal de ansiedad y vieron una mayor depreciación del yen, lo que podría forzar una intervención política. Esto inspiró apuestas cortas contra los JGB, un oficio conocido como hacedor de viudas. El BoJ se vio obligado a comprar una cantidad inusualmente grande de bonos para defender su límite de rendimiento. En el frente de divisas, las apuestas cortas en USD/JPY también aumentaron, y los operadores prefirieron las probabilidades de riesgo de cola para el repunte del yen al anuncio de hoy. Esas apuestas se relajaron en el anuncio de hoy.

Gráfico de un minuto USD/JPY

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Gráfico creado con TradingView

— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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