Bitcoin (BTC) on-Chain Analysis: NUPL Reaches Deep Value Region. Is the Bottom In?

¿Está Bitcoin (BTC) en la región histórica y rara de valor profundo?

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La ganancia/pérdida neta no realizada (NUPL) es uno de los indicadores en cadena más conocidos que ha estado dando señales de un mínimo inminente en el precio de Bitcoin (BTC) desde hace algún tiempo. En una publicación reciente, el analista @caprioleio tuiteó, según el análisis de NUPL, que Bitcoin ha alcanzado una «región de valor profundo».

Los mínimos históricos de NUPL siempre se han correlacionado con los mínimos macro de precios de BTC. ¿La capitulación en el gráfico de este indicador en cadena volverá a indicar el final del mercado bajista?

¿Qué es NUPL?

La ganancia/pérdida neta no realizada es un indicador en cadena que calcula la diferencia entre la ganancia relativa no realizada y la pérdida relativa no realizada. De otra forma, se puede calcular restando la capitalización bursátil realizada de la capitalización bursátil y dividiendo el resultado por esta última.

Si deseamos utilizar el primer método, primero debemos considerar el indicador de ganancias no realizadas relativas. Su definición es la ganancia total en USD de todas las monedas existentes cuyo precio en el momento del inicio estaba por debajo del precio actual normalizado por capitalización de mercado.

En el gráfico a largo plazo de las ganancias no realizadas relativas, vemos que el indicador ya ha alcanzado mínimos comparables con los mercados bajistas anteriores. De hecho, todavía no es tan bajo como los mínimos de finales de 2015 y el colapso de marzo de 2020 (línea roja). Sin embargo, ya ha caído por debajo de los mínimos de 2011-2012 (línea azul).

Además, podemos ver que cada vez que la ganancia no realizada relacionada estaba entre estas dos líneas (áreas verdes), el precio de Bitcoin estaba en proceso de hacer un macro mínimo, al que nunca volvió después.

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Beneficio relativo no realizado / Fuente: Glassnode

El segundo componente de NUPL es el indicador de pérdidas no realizadas relativas. Como arriba, esta es la pérdida total en USD de todas las monedas existentes cuyo precio en el momento de la realización estaba por encima del precio actual normalizado por capitalización de mercado.

En su gráfico a largo plazo, se puede intentar dibujar una curva logarítmica que conecte los picos anteriores (azul). Cada pico de pérdida no realizada corresponde a los mínimos macro de mercados bajistas sucesivos en 2011, 2015 y 2018 (áreas verdes). Si el índice ahora también ha alcanzado su punto máximo, como sugiere la curva logarítmica, es posible que BTC ya haya tocado fondo.

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Pérdida relativa no realizada / Fuente: Glassnode

NUPL versus mercado bajista

En el análisis anterior, vemos que ambos componentes de NUPL hoy parecen apuntar a valores correlacionados con los mínimos históricos del mercado bajista. Se puede llegar a una conclusión similar al observar el gráfico a largo plazo de NUPL en su promedio móvil de siete días (7MA).

Al conectar los valores más bajos del índice de los dos mercados bajistas anteriores y el valor actual (flechas azules), obtenemos una línea de soporte ascendente (azul). El 21 de noviembre de 2022, es posible que Bitcoin haya alcanzado el mínimo macro del mercado bajista actual en $ 15,476.

Bitcoin (BTC) Pérdida de beneficio neto no realizado.  Gráfico NUPL de Glassnode
gráfico NUPL para nudo de vidrio

Sin embargo, el comerciante de criptomonedas @StreetTraderJPP insinuó hoy que espera otra caída en el área de $ 13,000. En su análisis, combinó el gráfico NUPL con el RSI diario de Bitcoin. Uno de los signos de un cambio de tendencia inminente es la divergencia alcista entre el NUPL a la baja y el RSI al alza (flechas rojas).

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Según el analista, una ruptura del RSI por encima del promedio móvil (azul oscuro) indicará un bombeo a mediano plazo en el precio de BTC. Sin embargo, predice que antes de eso, el precio de Bitcoin se encontrará brevemente en la «zona de valor» rosa y pronto caerá en el rango de $11-13k.

Bitcoin (BTC) Miedo y verde
Fuente: Gorjeo

Edwards: «Valor profundo de Bitcoin»

Famoso analista del mercado de criptomonedas @caprioleio también publicó recientemente un gráfico de NUPL. Sin embargo, sí se refirió a su variante para titulares a largo plazo (LTH). Los titulares a largo plazo son inversores que mantienen Bitcoin durante al menos 155 días. Históricamente, su capitulación en el gráfico NUPL fue una confirmación más de un fondo para el precio de BTC.

Según Edwards, en las condiciones actuales del mercado tenemos una situación así. En su gráfico vemos que LTH-NUPL acaba de alcanzar el nivel más bajo de todos los tiempos (línea rosa).

Esto lo lleva a concluir que «estamos en una región histórica de raro valor profundo». Hasta ahora, esto ha sucedido cuatro veces, siempre al final de los mercados bajistas a largo plazo.

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