¿Está el dólar estadounidense en el asiento del conductor para AUD/USD?

PRONÓSTICO DEL DÓLAR AUSTRALIANO: MUY BAJO

• El dólar australiano ha estado bajo presión por los diferenciales de tipos
• El dólar estadounidense reclama el dominio sobre el AUD a pesar de los términos comerciales récord
• El IPC de EE. UU. obliga a la Fed a tomar medidas mientras el RBA vacila. ¿Nuevos mínimos para AUD/USD?

El dólar australiano parece estar una vez más a merced de factores externos. Mientras el Banco de la Reserva de Australia permanece en sus manos, la Reserva Federal de los Estados Unidos se prepara para una batalla todopoderosa para mantener bajo control la inflación galopante.

Las subidas de tipos se avecinan para EE. UU. después de que el índice anual de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. alcanzara el 7,5 % esta semana. Fue 0,3 puntos porcentuales por encima de las expectativas y el nivel más alto desde 1982.

En ese momento, Paul Volker era el presidente de la Reserva Federal y contaba con el apoyo de 2 administraciones de la Casa Blanca, en ambos lados del pasillo, para reinar en la aceleración de los precios. Los fuertes aumentos en los costos de los préstamos finalmente controlaron el IPC, pero a costa de 2 recesiones.

La política monetaria extremadamente expansiva durante un largo período tiene a los EE. UU. potencialmente enfrentando esta perspectiva hoy. Mientras que la Fed ha telegrafiado una subida de tipos en marzo, las expectativas del mercado sobre la velocidad de las subidas previstas han aumentado.

Toda la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. ha subido después de la cifra del IPC, especialmente en el extremo más corto. El siguiente gráfico muestra los rendimientos del Tesoro a 1, 2, 5, 7, 10, 20 y 30 años. Muchas partes de la curva del Tesoro han vuelto a donde estaban antes de la pandemia.

RENDIMIENTO DEL TESORO DE EE. UU.

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Gráfico creado en TradingView

Cada vez hay más comentarios de que la Fed podría estar cometiendo un error político si no actúa lo suficientemente rápido ahora. El enigma al que se enfrenta la Fed son las preguntas «¿cómo es el pleno empleo?» y ‘¿este IPC alto es estructural o temporal?’

Hay una percepción creciente en el mercado de que Estados Unidos está en pleno empleo y que la inflación se está afianzando.

De cualquier manera, los aumentos de tasas llegarán a los EE. UU. y no a Australia por un tiempo. Esto es favorable para el dólar estadounidense. Esta disparidad de tipos de interés podría hacer bajar el AUD/USD.

Mirando los gráficos a continuación, los precios de las materias primas parecen estar en un segundo plano por ahora. Esto ha hecho que los términos de intercambio australianos alcancen niveles récord. El mercado parece estar ignorando esto por ahora.

De cara al futuro, las cifras de empleo en Australia se publicarán el viernes de esta semana.

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitter