¿Está muerta la relación 60/40 acciones / bonos?

Bloomberg publicó un artículo interesante esta semana sobre cómo la combinación de proporción de acciones de 60/40 que ha sido la base de muchas carteras de inversores puede estar muerta. La razón es si vemos un entorno estanflacionario donde la inflación es alta pero el crecimiento es lento. Vea esta útil hoja de cuna de la gente de Financial Source para obtener ayuda para ver los diferentes resultados

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La preocupación es que el aumento de la inflación hará que los bancos centrales de todo el mundo intenten frenar sus economías elevando las tasas de interés. Esto perjudicará tanto a los bonos como a las acciones al mismo tiempo. La era de bajo crecimiento de los últimos 20 años ha impulsado la estrategia 60/40, ya que se basa en la premisa de que las acciones en aumento = bonos en caída y viceversa. Tanto los bonos como las acciones cayeron juntos en septiembre.

Ahora bien, la advertencia con esto, por supuesto, es si la inflación es realmente transitoria. Sabemos que los bancos centrales están abandonando cada vez más la palabra «transicional», pero los problemas que impulsan la inflación no son insuperables. Los problemas de la cadena de suministro se pueden resolver. Los precios del petróleo pueden caer a medida que aumenta la oferta y, naturalmente, los precios del gas natural pueden volver incluso durante los meses más cálidos. Por lo tanto, en estas situaciones, los cambios en las narrativas del día a día pueden negociarse intradía. Sin embargo, la pregunta más larga sigue siendo: «¿Seguirá aumentando la inflación en un mundo dominado por la automatización y la globalización?». Es difícil decir «sí» con convicción. Entonces, tal vez la inflación sea transitoria, pero transitoria puede significar 2-3 años. Entonces, todo depende del momento y el punto de referencia. Mira el articulo completo aquí.

A corto plazo, puede valer la pena mirar el oro. Si la inflación aumenta más rápido que los rendimientos, esto obligará a que caigan los rendimientos reales. Si el dólar estadounidense también comienza a caer, esto es combustible para cohetes para el oro. Por lo tanto, este es un mercado clave a tener en cuenta en el futuro.

Sin embargo, la lección es clara. A veces, los mercados cambian rápidamente. Cuando lo hacen, es cuestión de encajar con ellos.