EUR/USD vuela sobre el pivote del BCE, reversión del EUR/GBP como ECB Out-Hawks BoE

Análisis y noticias EUR:

• El pivote del BCE catapultó al euro al alza
• Decisión de BoE Hawkish moderada por Dovish Bailey
• El BCE abre los halcones del BoE mientras el EUR/GBP retrocede

Resumen del BCE

Podría decirse que la presidenta del BCE, Lagarde, celebró su conferencia de prensa más agresiva. En vista de que la inflación de la zona euro alcanzó un récord del 5,1%, el presidente del BCE dijo que las sorpresas inflacionarias causaron una preocupación unánime en el consejo de gobierno.

Lo más destacable de la rueda de prensa de Lagarde fue lo que no dijo, por no reiterar que un aumento en las tasas de interés es poco probable en 2022, que es un marcado contraste y un cambio significativo con respecto a lo que dijo el presidente del BCE hace seis semanas. Los mercados reevaluaron agresivamente el endurecimiento del BCE, y se prevé que la tasa de depósito salga de la NIRP a finales de año. Los comentarios agresivos de Lagarde fueron confirmados más tarde por fuentes del BCE, donde se dice que las compras netas de activos terminarán en el tercer trimestre, abriendo la puerta a un alza en el cuarto trimestre.

A partir de entonces, el euro se mantiene a la cabeza en todos los ámbitos y para el EUR/USD, el desafío ahora está en 1.1480-85, marcando los máximos anteriores desde el comienzo del año. Mientras tanto, el soporte se encuentra en 1.1380-85. Por ahora, a la luz del pivote del BCE, los riesgos a la baja para la moneda se han reducido sustancialmente.

Gráfico EUR/USD: marco de tiempo diario

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Resumen del BoE

Ayer, el Banco de Inglaterra publicó una subida de tipos de 25 puntos básicos hasta el 0,5%, como se esperaba. La sorpresa provino del hecho de que hubo una división de votos sobre un gran aumento, con cuatro miembros votando a favor de un aumento de 50 puntos básicos. A su vez, con el Banco sugiriendo que pueden ser necesarias nuevas subidas de tipos, los mercados monetarios ahora están descontando una subida de 25 pb en cada una de las próximas cuatro reuniones. Sin embargo, si bien la decisión en sí fue una sorpresa de línea dura, la conferencia de prensa del gobernador Bailey fue algo moderada, en la que el mensaje parecía anticiparse con aumentos ahora, así que deténgase y reevalúe.

El gobernador Bailey comenta:

• No debe suponer que las tasas están en una larga marcha alcista.
• No hemos subido las tasas porque la economía está en auge, esto no es un aumento de la tasa bancaria impulsado por la demanda estándar.
• Este año nos enfrentamos a una contracción de los ingresos reales.
• No sería sorprendente si viéramos una nueva subida de tipos, pero no se deje llevar.

Curiosamente, dentro de la TPM, el supuesto de la curva de rendimiento del BoE era que la tasa bancaria había alcanzado un máximo de 1,4% a mediados de 2023, por debajo de los precios actuales del mercado monetario. Además, la tasa de inflación proyectada a 3 años es la más baja desde 2011, lo que proporciona otra indicación de que la tasa neutral será más baja que el precio actual.

El BCE saca a los halcones del BoE

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Fuente: Refinitiv

El BCE/GBP sube a medida que comienza la convergencia de políticas

Será importante vigilar el cierre semanal, ya que un cierre en los niveles actuales marcaría una reversión semanal clave. Durante el último año ha sido un tema típico que el par EUR/GBP caiga a la baja seguido de un fuerte movimiento alcista, los repuntes se han vendido en un contexto de divergencia política entre el BoE y el BCE. Sin embargo, ahora que Lagarde ha abierto la puerta a posibles subidas de tipos del BCE, la visión ahora es de convergencia de políticas y, por lo tanto, la tendencia a desvanecer los repuntes del EUR/GBP puede haber terminado por ahora. Tenga cuidado con el 200DMA ubicado en 0.8514.

Gráfico EUR / GBP: Marco de tiempo diario

Fuente: Refinitiv