Evite el comercio a toda costa

La línea divisoria entre las criptomonedas y los instrumentos financieros tradicionales se ha convertido en una fuente de debate riguroso entre los participantes del mercado y los reguladores. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se ha convertido en una figura central en esta conversación, principalmente debido a su papel en la regulación de valores.

Los fallos recientes de la SEC ahora han clasificado firmemente algunas criptomonedas como valores, un movimiento con implicaciones sustanciales para los inversores, los intercambios y la industria en general.

La perspectiva de la SEC sobre las criptomonedas y los valores

La SEC ha declarado que muchos tokens digitales constituyen valores, aplicando los estándares establecidos por la Ley de Valores de 1933 e interpretados además por varias decisiones judiciales históricas.

El caso central, SEC contra W. J. Howey Co., establecen los criterios de la «Prueba de Howey» para determinar si una transacción califica como un contrato de inversión, un tipo de valor. Esta prueba prueba si una transacción involucra una inversión en una empresa conjunta, esperando ganancias principalmente de los esfuerzos de otros.

Al aplicar estos criterios al mercado de criptomonedas, la SEC ha enfatizado la probabilidad de que varios tokens cumplan con esta definición, lo que requiere el cumplimiento de las leyes de valores establecidas.

En un movimiento significativo, la SEC recientemente seleccionó varias criptomonedas como valores. Esta lista de acciones criptográficas incluye:

La inclusión de Filecoin fue particularmente controvertida, considerando su gran base comercial en múltiples intercambios de EE. UU. y sus planes anteriores para un fideicomiso propuesto con Grayscale Investments. La inesperada determinación de la SEC resultado en la resolución de la propuesta de fideicomiso, dejando a las partes interesadas lidiar con las implicaciones.

«Grayscale no cree que FIL sea un valor bajo las leyes federales de valores y tiene la intención de responder de inmediato al personal de la SEC con una explicación de la base legal de la posición de Grayscale», dijo la compañía.

Comprender las consecuencias del comercio de criptomonedas

La venta de valores no registrados generalmente constituye una violación de la ley estadounidense. Esta regulación exige que los valores se registren en la SEC antes de que se vendan al público.

Si bien existen excepciones a esta regla, como las ventas a inversionistas acreditados o colocaciones privadas, la venta de valores no registrados podría dar lugar a sanciones significativas, incluidas multas y pérdida de ganancias.

A la luz de la nueva clasificación de la SEC, los intercambios que enumeran estos tokens pueden estar bajo escrutinio legal. Algunos intercambios de EE. UU. ya enumeran más de una docena de criptomonedas que la SEC clasifica como ilegales para vender, lo que podría desencadenar una acción regulatoria y, posteriormente, afectar sus operaciones.

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Sin duda, el panorama se ha vuelto más complejo para los inversores en estas acciones recién clasificadas. El cumplimiento regulatorio requerido para el comercio de valores significa que los inversores deben considerar factores como las leyes y regulaciones de valores.

Además, la comerciabilidad y liquidez de estos tokens pueden verse afectadas, dado su nuevo estatus legal.

Los inversores pueden encontrar que las oportunidades comerciales para estos tokens se vuelven limitadas si los intercambios los eliminan de la lista para evitar posibles sanciones regulatorias. Esto podría, a su vez, reducir la liquidez de estos tokens, haciéndolos más difíciles de comprar o vender en el mercado.

Los intercambios de criptomonedas que enumeran estas acciones se enfrentan a una serie de desafíos. Desde una perspectiva regulatoria, corren el riesgo de multas y repercusiones legales si continúan cotizando estas acciones sin el registro o la exención necesarios.

Mitigar Riesgos: La asesoría legal es clave

Dadas las complejidades legales que rodean la venta de valores no registrados y las exenciones específicas que pueden aplicarse, obtener asesoría legal profesional se ha vuelto esencial para todas las partes interesadas en este espacio. Los inversores, los creadores de proyectos y, especialmente, los intercambios de criptomonedas deben equiparse con una comprensión matizada del entorno regulatorio para navegar con éxito esta dinámica en evolución.

Los críticos dicen que las acciones ejecutivas y los fallos recientes de la SEC podrían sofocar la innovación en la industria de las cadenas de bloques y las criptomonedas.

“La regulación a través de la aplicación no funciona. Alienta a las empresas a operar en el extranjero, que es lo que sucedió con FTX”, dijo Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase.

Los proyectos de blockchain a menudo recaudan fondos a través de ofertas iniciales de monedas (ICO), que la SEC interpreta como ofertas de valores. Por lo tanto, estos proyectos deben cumplir con estrictos requisitos regulatorios que a menudo son engorrosos y costosos, lo que desalienta proyectos innovadores más pequeños.

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El enfoque de la SEC podría trasladar algunas empresas a jurisdicciones más indulgentes. Sin embargo, dada la naturaleza global de las criptomonedas, los inversores estadounidenses aún pueden verse afectados indirectamente.

Por ejemplo, un proyecto puede impedir que los inversionistas estadounidenses participen en una ICO para evitar el alcance de las leyes de valores estadounidenses. Esto podría limitar las oportunidades para que los inversores estadounidenses participen en proyectos innovadores de blockchain.

Acciones de criptomonedas: mirando hacia el futuro

EL acciones recientes por la SEC al clasificar algunas criptomonedas como valores representa un cambio significativo en el panorama regulatorio. Es probable que las consecuencias de estas determinaciones tengan consecuencias de gran alcance, no solo para los tokens digitales en cuestión, sino también para la industria de las criptomonedas en general.

La reclasificación de estas criptomonedas como valores podría resultar en una reducción de la liquidez, un acceso limitado al mercado y posibles repercusiones legales para el comercio de valores no registrados. Esto no solo presenta desafíos para los inversores e intercambios individuales, sino que también podría afectar la innovación dentro de la industria.

Las ramificaciones precisas de las determinaciones de la SEC dependerán de varios factores. Estos incluyen las estrategias legales adoptadas por las partes interesadas, los posibles cambios en el entorno regulatorio y la respuesta del mercado en general.

El entrelazamiento de las criptomonedas y las leyes de valores subraya la importancia de comprender el panorama regulatorio en el que operan estos activos digitales. Si bien los fallos recientes de la SEC han introducido una complejidad adicional en la ecuación, también subrayan la necesidad de claridad regulatoria en esta industria de rápido movimiento.

A través del asesoramiento legal profesional y un enfoque proactivo, las partes interesadas pueden abordar los desafíos que plantean estos desarrollos y continuar participando en el dinámico mercado de las criptomonedas.