Fed de Nueva York: el futuro de los pagos no son las monedas estables (¿o no?)

Un informe reciente de la Reserva Federal de Nueva York dijo que las monedas estables no serán una parte integral del futuro de los pagos, al menos en los Estados Unidos.

7 de febrero relación escrito por el profesor de economía de la Universidad de California Rod Garratt y tres investigadores bancarios senior titulados «El futuro de los pagos no son las monedas estables» han propuesto tres razones para su hipótesis.

El enigma de la moneda estable

El primer argumento fue que las monedas estables atan la liquidez innecesariamente. Los reguladores están presionando por monedas estables que estén completamente respaldadas por su equivalente fiduciario, pero eso significa que estos activos líquidos no están disponibles para otros usos «como ayudar a los bancos a cumplir con sus requisitos regulatorios para mantener suficiente liquidez», lo que podría conducir a una «escasez disruptiva». de efectivo y equivalentes de efectivo».

En segundo lugar, las monedas estables que no vinculan esta liquidez se verían como «arriesgadas y menos fungibles». Esto significa que los usuarios deben considerar si aceptan monedas estables a su valor nominal.

El argumento final esbozado en el informe era algo discutible, ya que afirmaba que ya existía «una forma eficiente de dinero digital», pero que tenía que «adaptarse a un nuevo entorno». Propuso una solución de «depósitos tokenizados» donde los depositantes podrían convertir dentro y fuera de tokens digitales en la cadena de bloques. Los investigadores concluyeron:

«Si las plataformas DLT son el mecanismo de transferencia del futuro, entonces parece útil encontrar el mejor dinero posible que se pueda usar en ese mecanismo de transferencia».

Rogando estar en desacuerdo

Experta en blockchain y fundadora y directora ejecutiva de Avanti Bank and Trust Caitlin Long tuiteó una respuesta el 8 de febrero a lo que afirmó que era un «tema extraño» en un intento de insertar monedas estables en las tuberías de las finanzas tradicionales.

En la primera discusión sobre las monedas estables que bloquean innecesariamente la liquidez, estuvo totalmente de acuerdo. Hubo desacuerdo con el argumento de la falta de fungibilidad y la tercera sugerencia fue «terrible» debido a la naturaleza de la forma en que operan los bancos.

«Las monedas estables respaldadas por fiat crean silos de garantía que absorben la garantía ya escasa de los mismos mercados de los que dependen los bancos de Wall St. para la financiación».

Por supuesto, esto es una señal de alerta para el banco central que «sabe que el statu quo de las monedas estables respaldadas por fiat es insostenible», agregó.

Long contrastó el segundo argumento con una analogía con respecto a los cheques emitidos por bancos, que también son cuestionables en términos de fungibilidad.

«La casi fungibilidad de las monedas estables en la actualidad proviene de su TECNOLOGÍA: efectos de red, velocidad y facilidad de integración con las plataformas en las que se emiten las monedas estables (por ejemplo, un protocolo ubicuo, abierto y sin permiso como Ethereum)».

Depósitos tokenizados: una idea terrible

El tercer argumento era válido en principio, pero planteaba problemas porque los bancos operan con apalancamiento y reservas fraccionarias (exactamente lo mismo contra Satoshi Nakamoto cuando imaginó Bitcoin tras la crisis financiera de 2008). Emitir monedas estables o «depósitos tokenizados» es una «mala idea», dijo, y explicó:

“Esto concentraría los principales riesgos en el corazón mismo del sistema financiero. ¿Cómo? porque los bancos apalancados que emiten monedas estables aumentarían enormemente el riesgo de corridas bancarias».

Las velocidades de liquidación rápidas en una cadena de bloques serían peligrosas para los bancos porque «toman prestado a corto y prestan a largo», por lo que es posible que no se produzca una corrida bancaria hasta que el banco se haya estabilizado al final del día, concluyó.

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