Focus Now cambia a datos del IPC y una serie de Fedspeak Ahead

Pronóstico fundamental del dólar estadounidense: alcista

• El dólar estadounidense se mantuvo a la ofensiva mientras los precios fluctuaban alrededor de la Fed.
• Se han restado importancia a las subidas de 75 puntos básicos, pero el endurecimiento del balance está cerca
• Todos los ojos están puestos en los datos del IPC de EE. UU. y una gran cantidad de discursos de la Fed en medio de mercados nerviosos.

El dólar estadounidense registró un desempeño volátil la semana pasada ya que todos los ojos estaban puestos en la Reserva Federal. El banco central cumplió, elevando las tasas de interés de los préstamos de referencia en 50 puntos básicos. La reacción inicial fue una subida acomodaticia, ya que el presidente de la Fed, Jerome Powell, restó importancia a las expectativas de una subida de tipos de 75 puntos básicos que los mercados estaban considerando para los próximos meses. Como resultado, el dólar bajó.

A medida que los operadores digirieron la información, el sentimiento se invirtió y el dólar estadounidense se recuperó. Al final del día, el ajuste cuantitativo está a la vuelta de la esquina. En la siguiente tabla se muestra cómo podría verse. Partiendo de un ritmo inicial de $ 47,5 mil millones al mes en junio, acelerando a $ 95 mil millones 3 meses después, el tamaño del presupuesto aún estaría por encima del punto medio del impulso de Covid para 2024.

¿Cómo debería ser el presupuesto a principios de 2024?

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En la próxima semana, el dólar estadounidense seguirá el próximo informe de inflación de EE. UU. del 11 de mayo.el. Se espera que la inflación general se enfríe hasta el 8,1 % interanual en abril desde el 8,5 % anterior. Esto se debe a que el IPC principal se pronostica en 6,1% desde el 6,5% anterior. Si bien esto representa cierta desinflación, se mantiene muy por encima del objetivo del banco central. Un informe más sólido podría impulsar aún más al dólar estadounidense y amplificar la aversión al riesgo.

Curiosamente, al observar el índice de sorpresa económica de Citi, los datos de EE. UU. todavía tienden a superar las expectativas de los economistas. Sin embargo, el margen de resultados optimistas en comparación con las estimaciones se ha reducido. Hubo un máximo de 70 en abril antes de caer a 18 antes del informe de nóminas no agrícolas. Valores por debajo de 0 representarían resultados cada vez más suaves que el consenso.

Incluso una gran cantidad de Fedspeak se ejecutará a través de los hilos. Estos incluyen a Loretta Mester, Raphael Bostic y John Williams, respectivamente presidentes de las sucursales de Cleveland, Atlanta y Nueva York. Hasta cierto punto, podrían infundir confianza en la capacidad de la economía para resistir un endurecimiento monetario agresivo. Esto podría ofrecer un alivio a corto plazo para el sentimiento, posiblemente amenazando al dólar estadounidense.

Sin embargo, en general, el dólar sigue siendo capaz de continuar capitalizándose frente a sus principales pares. Podría decirse que el banco central sigue siendo el más agresivo de sus homólogos del G-10. Mientras tanto, el presupuesto estancado sigue siendo un obstáculo para que el sentimiento cambie fundamentalmente de rumbo. Por lo tanto, es una llamada alcista para la moneda de reserva mundial la próxima semana.

Datos del mercado laboral de EE. UU.

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Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @ddubrovskyFX en Twitter