GBP Desesperado por un catalizador alcista

Pronóstico fundamental semanal de la libra: mixto

• La inflación del Reino Unido y los desafíos de la renta disponible pesan sobre la libra
• Los fuertes datos de inflación en marzo (EE. UU. y Reino Unido) aumentan las posibilidades de otra sorpresa al alza
• El gráfico de estacionalidad revela que abril es el mejor mes para la GBP de media

Fuente: TradingView, editado por Ricardo Neve

La inflación y los desafíos de la renta disponible del Reino Unido

Si bien la libra se ha comportado bien frente a monedas más débiles como el euro y el yen, ha continuado con la tendencia bajista a largo plazo desde junio de 2021 al observar el par GBP/USD. Comprensiblemente, el dólar ha estado extraordinariamente fuerte desde un punto de vista fundamental y, más recientemente, gracias a este refugio llamamiento durante la invasión en curso de Ucrania. Sin embargo, el cable parece estar atascado cerca del límite inferior del canal descendente alrededor del nivel psicologico de 1.3000 sin claro catalizador alcista.

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La libra continúa luchando mientras el Reino Unido lucha contra el aumento de la inflación y una crisis del costo de vida resultante del aumento de los precios (principalmente los costos de energía, pero incluye mayores contribuciones de NI) que reducen los ingresos disponibles de los hogares. Si las familias se quedan con menos dinero después de pagar sus facturas, eso equivale a menos gastos y menos actividad económica a nivel local.

Las instituciones especulativas siguen siendo bajistas sobre la libra

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) publica un informe semanal sobre el posicionamiento agregado de las grandes instituciones (excluyendo los bancos del tesoro que normalmente cubren la exposición) y los fondos de cobertura. Datos al martes 29el Marzo revela que los operadores permanecen cortos netos en GBP/USD, como se puede ver en las líneas azul (corta) y naranja (larga) divergentes. Se esperan nuevos datos el viernes.

Informe de compromiso del comerciante (CoT), CFTC

Fuente: TradingView, Preparado por Ricardo Neve

A continuación se muestra una instantánea en vivo del sentimiento de los clientes minoristas de IG, que a menudo difiere del sentimiento que se muestra en el informe CoT.

Eventos de riesgo para proporcionar un posible catalizador

En cuanto a los eventos de riesgo, la próxima semana proporciona a los operadores datos de inflación tanto en EE. UU. como en el Reino Unido para marzo. Las cifras de marzo capturarán una buena parte de los impactos de precios negativos que han resultado de cadenas de suministro ya restringidas pero, lo que es más importante, de la invasión rusa de Ucrania.

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Dado que los datos de inflación a menudo superan las previsiones, una inflación potencialmente más cálida en el Reino Unido podría reavivar la retórica agresiva de los miembros del MPC antes de la decisión sobre las tasas de interés de mayo. Los mercados de tipos están valorando actualmente en poco menos de 25 puntos básicos para la reunión de mayo del BoE, mientras que las probabilidades implícitas de una subida de 50 puntos básicos por parte de la Fed en mayo son del 88 %.

La estacionalidad favorece la fortaleza de la GBP en abril

Curiosamente, la libra tiende a tener su mejor mes en abril y su peor mes en mayo según datos del 1 de enero de 2010 a la fecha. Si este fuera el caso este año, la libra se revertiría desde niveles relativamente bajos, brindando un atractivo marco de riesgo-rendimiento. Sin embargo, no ha habido signos claros de una reversión alcista, por lo que miramos el calendario económico de la próxima semana en busca de posibles catalizadores.

Gráfico de estacionalidad GBP/USD (1 de enero de 2010 – Hoy)

Fuente: Refinitiv, Preparado por Ricardo Neve

Los fundamentos y el impulso de los precios ciertamente favorecen la debilidad de la libra, sin embargo, el fuerte desempeño estacional de la libra en abril proporciona una razón suficiente para considerar la posibilidad de un retroceso/recuperación de la libra esterlina luego de una serie de pérdidas constantes. La próxima semana sin duda será más elocuente.

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

Contacta y sigue a Richard en Twitter: @RiccardoSnorteowFX