¿Hay más en la imagen que en el trabajo? La encuesta de hogares se mantiene plana desde marzo

El dólar estadounidense ha devuelto la mayor parte de sus ganancias y la reacción agresiva inicial al informe de nóminas no agrícolas se ha borrado en gran medida.

Esto probablemente refleja el hecho de que las nóminas no agrícolas son un indicador rezagado y que la Reserva Federal ya ha señalado una desaceleración en las subidas de tipos a 50 puntos básicos. En resumen, la relación no era lo suficientemente fuerte como para cambiar nada, al menos no todavía. Además, ya había una tendencia hacia el debilitamiento del dólar esta semana y el mercado ha vuelto a eso.

O tal vez hay algo más.

Destaqué la importancia de la encuesta de hogares ante los datos y fue débil por segundo mes consecutivo. Esto es lo que CIBC dijo al respecto:

La Encuesta de hogares, que es más volátil que la Encuesta de nóminas en un mes determinado pero a menudo se considera un indicador principal de los recuentos de nóminas en torno a los puntos de inflexión económicos, mostró una pérdida de 138.000 puestos de trabajo, que se suma a las pérdidas de puestos de trabajo del mes anterior. . Después de excluir a los trabajadores por cuenta propia para obtener una medida más comparable con las nóminas, incluido el descenso de este mes, las nóminas no agrícolas de la encuesta de hogares prácticamente no han cambiado desde los niveles de marzo de 2022.

Son siete meses sin crecimiento laboral.

Si viéramos eso en la encuesta del establishment, no estaríamos hablando de subidas superiores al 5%.

Curiosamente, toda la disminución del empleo en la Encuesta de hogares no agrícolas se debe a los hogares que trabajan por cuenta propia y no remunerados.
trabajadores

Esto me recuerda que el trabajo por cuenta propia aumentó al comienzo de la pandemia y ya pasamos la marca de los dos años. Esto es cuando la mayoría de las empresas fracasan. Un regreso al trabajo por cuenta propia también ayudaría a explicar la fuerza en la investigación del establecimiento. Lo que podría pasar es que los trabajadores que eran autónomos estén abandonando esas iniciativas (no encontrado en la encuesta del instituto) y volviendo a sus trabajos normales (algo encontrado en la encuesta del instituto). Si es así, eso pintaría una imagen de un mercado laboral significativamente más débil de lo que se ha presentado, y el mercado podría recuperarse.