La crisis Rusia-Ucrania crea riesgos al alza para los precios del WTI y el Brent

PRONÓSTICO SEMANAL DEL ACEITE WTI: CUIDADOSAMENTE ALCISTA

• El petróleo crudo ha subido agresivamente en las últimas semanas debido a los desequilibrios de oferta y demanda. Desde el mínimo de diciembre, el WTI ha subido alrededor de un 42 %, mientras que el Brent ha subido alrededor de un 39 %.
• En circunstancias normales, un aumento excesivo podría conducir a una reversión, pero las crecientes tensiones geopolíticas en Europa del Este podrían evitar este resultado por el momento.
• Si Rusia invade Ucrania, podríamos ver un movimiento ascendente explosivo en los mercados energéticos.

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Los precios del petróleo han subido considerablemente en los últimos dos meses debido a los desequilibrios entre la oferta y la demanda, en un momento en el que se espera que el consumo vuelva a los niveles anteriores a la COVID-19 a finales de año. A medida que la OPEP+ alivió gradualmente los recortes récord acordados al comienzo de la pandemia, muchos miembros del cártel lucharon por aumentar la producción y cumplir con los objetivos de producción debido a limitaciones de capacidad. En este contexto, el Brent repuntó en torno al 39%, mientras que el WTI mixto lo hizo en más del 42% desde sus mínimos de diciembre.

Con el Brent por encima de los 90 dólares por barril por primera vez desde 2014 y algo sobrecomprado (ver el indicador RSI a continuación), muchos operadores esperan ver actividad de venta por una sensación de logro y toma de ganancias aparte de los especuladores, pero reconocen que cualquier caída ser de naturaleza transitoria ya que el trasfondo subyacente y fundamental sigue siendo constructivo para el producto.

Aunque es posible una retirada técnica después de un rally demasiado grande, hay algunas variables que podrían complicar este escenario y, de hecho, crear riesgos al alza. Uno de estos es el crisis en europa del esteresultante de la creciente probabilidad de que Rusia invadirá Ucrania. Aunque Moscú ha negado planes para lanzar una redada a pesar de acumular más de 120.000 soldados y equipos de combate en las fronteras del país vecino, la OTAN y Estados Unidos están convencidos de que el presidente Putin dará la orden de atacar pronto, posiblemente dentro de unas semanas.

Una escalada militar en la región podría conducir a una interrupción importante en el suministro de energía, especialmente si la Casa Blanca impone severas sanciones a Rusia, el el segundo mayor productor de petróleo del mundo y un proveedor clave de gas natural en Europa.

Todo son especulaciones en este momento, pero Wall Street teme que Putin pueda reducir las exportaciones de petróleo crudo, o más probablemente, reducir las entregas de gas a Occidente si su país se convierte en el objetivo de una guerra económica de gran alcance por parte de EE. UU. Estados Unidos y sus aliados. (Exclusión del sistema SWIFT, por ejemplo). La Unión Europea depende de Rusia para aproximadamente el 35 % de su gas natural, por lo que cualquier interrupción de los flujos durante la profundidad del invierno, cuando la demanda está en su punto máximo, podría desencadenar una crisis en el mercado energético, desencadenando un reunión furiosa en el espacio.

Cualquier aumento en los precios del gas natural podría crear mayores incentivos para el reemplazo de combustible, aumentando la demanda de petróleo y empujando el mercado aún más deficitario. Este es un buen augurio tanto para el WTI como para el Brent, pero no tanto para la economía mundial, ya que el aumento de los precios podría debilitar la recuperación.

En resumen, el crudo mantiene una perspectiva alcista en el mediano plazo. A corto plazo, es probable que el petróleo siga siendo boyante si las tensiones geopolíticas en Europa del Este continúan aumentando, pero si disminuyen, el impulso de compra podría moderarse temporalmente a medida que cae la prima de riesgo. En caso de conflicto militar, es decir, si Rusia invade Ucrania, todas las apuestas están cerradas. Este último escenario podría allanar el camino para un aumento violento de los precios del petróleo. Se espera que Putin tome una decisión pronto, por lo que los comerciantes deben estar atentos a la situación para evitar quedar atrapados en el lado equivocado de la operación.

PRECIOS DEL CRUDO WTI

Gráfico de petróleo crudo Brent preparado con TradingView

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— Escrito por Diego Colman, estratega de mercado y colaborador