La decepción de las NFP hunde la oferta de USD y oro

Datos del NFP de EE.UU. de octubre

• PFN 150k frente a 180k estimación, la cifra de septiembre de 336.000 se revisó a la baja a 297.000. Tasa de desempleo 3,9% frente al 3,8% esperado
• Los futuros de fondos federales reducen las estimaciones de otra subida de la Fed este año
• Reacción inmediata del mercado: USD, los rendimientos caen mientras que el oro sube
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La cifra del NFP se sitúa en 150.000 frente a 180.000 y la cifra de septiembre se ha revisado a la baja hasta 297.000

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Los datos de nóminas no agrícolas de octubre no cumplieron con las estimaciones por entre 180.000 y 150.000. Además, la tasa de desempleo aumentó ligeramente del 3,8% al 3,9%, mientras que los salarios promedio por hora registraron cifras mixtas, aumentando año tras año pero desacelerándose ligeramente mes tras mes.

Los datos llegan después de la reunión del FOMC de esta semana, en la que la Reserva Federal mantuvo su postura dura pero expresó preocupaciones moderadas sobre el ajuste en curso (a través de los altos rendimientos estadounidenses) y el potencial de un cambio en la suerte económica hacia finales de año.

A principios de esta semana, otros datos de empleo, como el cambio de empleo de ADP y el informe JOLT, revelaron una estimación errónea y pocos cambios en las ofertas de empleo, respectivamente. La Reserva Federal ha pedido un período de crecimiento por debajo de la tendencia y un aumento moderado del desempleo para ayudar a calmar la inflación, algo que bien podría estar en marcha.

La reciente liquidación del mercado de bonos puede haber alcanzado su punto máximo a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar bajaban constantemente. Además, los futuros sobre fondos federales sugieren una probabilidad aún menor de otra subida de tipos antes de fin de año, con posibles recortes de tipos ligeramente más cercanos. Los mercados examinarán los datos económicos futuros en busca de signos de debilidad que reforzarían la opinión de que las tasas de interés en Estados Unidos pueden haber alcanzado ya su punto máximo.

La herramienta FedWatch muestra las probabilidades implícitas de la tasa de fondos federales en diciembre

Fuente: Herramienta FedWatch ECM, compilada por Ricardo Neve

Reacción inmediata del mercado: USD, rendimientos más bajos, oro gana

La caída del dólar en la prensa era bastante predecible. El mercado todavía se aferraba a la idea de que la Reserva Federal podría verse obligada a realizar otra subida de tipos basándose en el desempeño superior de Estados Unidos en los datos fundamentales recientes. La percepción del mercado de la reunión del FOMC entre semana (agresiva con connotaciones moderadas) ha empujado al dólar a la baja y la falta de NFP añade más leña al fuego.

dólar americano Gráfico de 5 minutos de la canasta (DXY).

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Snow

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El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años cayó alrededor de un 2,7% en los momentos posteriores a la publicación, mientras los mercados reevaluaban la probabilidad de otro recorte de tipos de la Fed.

Gráfico de 5 minutos de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Snow

El oro también ha experimentado un movimiento considerable, pero ha subido a medida que el dólar estadounidense más débil ofrece un descuento inmediato para los compradores extranjeros del metal precioso. El metal podría subir aún más después de ver un aumento en las ofertas durante el fin de semana mientras los comerciantes se preparan para cualquier posible escalada del conflicto en el Medio Oriente, aunque este efecto fue menos evidente después de que el Primer Ministro israelí dijera que la guerra habría sido larga.

Gráfico de 5 minutos del oro (XAU/USD).

Fuente: TradingView, elaborado por Richard Snow

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

Contacta y sigue a Richard en Twitter: @RichardSnowFX