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La moneda estable descentralizada DAI está creando títulos por las razones equivocadas siguiendo la tokenómica Endgame de MakerDAO. Algunos incluso han expresado su preocupación al recrear vínculos con el colapso del ecosistema de la Tierra y el evento de desvinculación de UST.
Las monedas estables, en general, se han enfrentado a la incertidumbre de los reguladores de todo el mundo, especialmente las monedas estables descentralizadas. Si las autoridades/reguladores gubernamentales atacaran una moneda estable descentralizada, podría ser por varias razones.
Las monedas estables descentralizadas, como otras criptomonedas, operan fuera del sistema financiero tradicional. Los reguladores pueden estar preocupados por su impacto potencial en la economía o su uso en actividades ilegales como el lavado de dinero o el financiamiento del terrorismo.
El año pasado, el cofundador de MakerDAO, Rune Christensen reiterado un escenario similar después de las sanciones de Tornado Cash. Según Christensen, era solo cuestión de tiempo antes de que las autoridades gubernamentales atacaran a MakerDAO como una moneda estable descentralizada. En consecuencia, propuso Juego terminadoun importante plan de reestructuración para hacer que MakerDAO y DAI sean más resistentes a la censura.
Documentación de Maker Endgame en 2023
MakerDAO es una plataforma de finanzas descentralizadas (DeFi) que opera en la cadena de bloques Ethereum y permite a los usuarios crear e intercambiar monedas estables respaldadas por garantías en otras criptomonedas. El token nativo (MKR) de MakerDAO gobierna la plataforma y mantiene su estabilidad.
MakerDAO ha introducido un nueva caracteristica llamado «Final del juego tokenomics» que tiene como objetivo estabilizar el precio de su moneda estable, DAI, y reducir el riesgo de liquidación. Este nuevo sistema propone dividir las DAO en unidades más pequeñas denominadas MetaDAO. Cada MetaDAO tiene tokens únicos, cada uno con objetivos específicos, e introduce un límite del 25 % en los activos centralizados que admiten DAI además de las tasas de interés negativas.
El cofundador de MakerDAO sugiere que los titulares de DAI pueden producir los nuevos tokens MetaDAO como incentivo adicional. Sin embargo, el lanzamiento de la propuesta llegó con muchas censuras y críticas.
Cancelando este movimiento
PaperImperium, una cuenta criptográfica de Twitter con seudónimo dedicada a los acontecimientos financieros descentralizados, llamó la atención sobre una parte del documento de hoy. Revela que los usuarios podrían pedir prestado DAI en sus tokens proxy MKR si se aprueba la propuesta. MakerDAO se arriesgó a repetir los errores del último ciclo de mercado.
El comentarista dijo que en caso de una espiral de liquidación, los tokens proxy volverían a circular, acumulando el valor de MKR. Esto, a su vez, podría exponer el protocolo a ataques de actores maliciosos que pueden secuestrar fácilmente la gobernanza, citando el ataque Mango DAO.
Este nuevo sistema ha generado comparaciones con otras plataformas DeFi como LUNA y UST. LUNA es el token nativo de Terra blockchain, una plataforma DeFi que ofrece monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias. UST es la moneda estable que ofrece Terra, vinculada al dólar estadounidense, que ha sufrido una caída masiva en desgracia. Arthur Hayes de BitMEX tuiteó:
Otro usuario recurrió a Twitter para hacerse eco del mismo escenario.
Al igual que Endgame Tokenomics de MakerDAO, la plataforma Terra ha utilizado un mecanismo llamado «señoreaje» para estabilizar el precio de sus monedas estables. El señoreaje implica la creación y destrucción de tokens en respuesta a cambios en la demanda, con nuevos tokens creados cuando el costo de la moneda estable cae y devastados cuando sube el precio.
Otros descrito es una posible estafa de liquidez de salida que permite a los usuarios salir del ecosistema a través de DAI sin vender sus tokens MKR y, al mismo tiempo, tener voz en la gobernanza del protocolo.
¿Qué salió mal con el ecosistema de la Tierra?
Terra es una plataforma de cadena de bloques que tiene como objetivo crear un ecosistema de monedas estables. Una de sus monedas estables, TerraUSD (UST), está respaldada por un grupo de otras criptomonedas, incluido el token nativo de la plataforma, LUNA. El apoyo de LUNA a UST tiene como objetivo mantener una vinculación estable con el dólar estadounidense.
Para mantener la clavija, Terra utiliza un mecanismo de menta y quemado. Cuando el precio de los UST supera $1, los usuarios pueden acuñar nuevos UST depositando garantías, como LUNA, y recibiendo UST a cambio. Por el contrario, cuando los precios de UST caen por debajo de $ 1, los usuarios pueden quemar UST para obtener la garantía subyacente.
Sin embargo, el valor del UST cayó por debajo de su paridad con el dólar estadounidense, lo que provocó una espiral mortal en la que los usuarios comenzaron a vender su UST para evitar pérdidas. Esto provocó que el valor de UST cayera aún más, lo que provocó un exceso de acuñación de LUNA como garantía para mantener la paridad.
A medida que se acuñaban más y más LUNA para respaldar a UST, el valor de LUNA también comenzó a disminuir, lo que exacerbó el problema. Para abordar la situación, Terra implementó medidas para estabilizar el sistema, incluida la quema del exceso de UST y LUNA y la introducción de nuevos mecanismos para mantener la vinculación.
¿Qué tan significativo es el riesgo? ¿Deberíamos preocuparnos?
El incidente destacó los desafíos y riesgos de mantener un ancla estable, particularmente en condiciones de mercado volátiles. También hizo hincapié en la importancia de la transparencia y la comunicación en el manejo de este tipo de situaciones y la necesidad de una buena gestión de riesgos y planes de contingencia.
Por el contrario, no todos vieron este movimiento como algo malo. El CEO y creador de Frax Finance, Sam Kazemian, dijo:
Otro investigador destacó la naturaleza de bajo riesgo del desarrollo dado a pesar del ajetreo y el bullicio. Aquí, arrojar luz sobre la disparidad de capitalización de mercado entre DAI y MKR redujo los riesgos percibidos para DAI.
BeInCrypto contactó a los representantes de MakerDAO para comentar sobre la situación actual, pero aún no ha recibido una respuesta.
¿Cuál es la situación actual?
En general, el atractivo de Endgame Tokenomics de MakerDAO para plataformas como LUNA y UST radica en su potencial para reducir el riesgo de liquidaciones y estabilizar el precio de las monedas estables. Actualmente, USDC respalda a DAI con el 40,8% de todas las garantías. Esto agrega estabilidad y disminuye la posibilidad de una desvinculación.
Los activos que no sean USDC y MKR también se pueden utilizar como garantía. Esto reduce el riesgo, pero todavía no es un gran movimiento de MakerDAO. Con este movimiento, MKR se vincula al proceso de acuñación. Al crear un amortiguador contra la volatilidad de los precios e incentivar a los usuarios a mantener estables las monedas estables, estas plataformas pueden proporcionar un entorno más confiable y predecible para los usuarios de DeFi.
Al momento de escribir este artículo, DAI ha cedido a cierta presión dada la incertidumbre dentro de la comunidad antes del último desarrollo.
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