La reunión del BCE tendrá como objetivo mantener estable el EUR / USD, sin cambios en todas las configuraciones

Previsión fundamental para el euro: neutral

• La reunión del BCE de esta semana terminará con todas las palancas monetarias del banco central de la eurozona donde están y el banco central de la eurozona estará complacido si la declaración del jueves y la posterior conferencia de prensa de su presidenta Christine Lagarde terminan sin ningún movimiento en el euro.
• Es evidente que existe una profunda brecha en el BCE entre halcones y palomas, pero las decisiones difíciles no se tomarán hasta diciembre, cuando se publiquen las proyecciones económicas de su personal.

Precio en euros: estable, por ahora

Las últimas sesiones han sido mejores para el euro, con el EUR / USD recuperando suavemente algunas de sus pérdidas recientes, pero sigue siendo poco probable que se produzca un repunte sostenido desde aquí. Como ha sido el caso desde hace algún tiempo, el Banco Central Europeo, junto con el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo, se encuentra al final de la fila de bancos centrales que pretenden subir los tipos de interés.

Esto continuará frenando al euro, aunque investigaciones recientes han sugerido que el EUR / USD es uno de los pares de divisas más sensibles a los cambios en el sentimiento de «riesgo activado, riesgo desactivado» en los mercados y que, por lo tanto, las expectativas de tipos de interés tienen menos influencia en EUR / USD que otros pares de divisas.

Sin embargo, la reunión del Consejo de Gobierno del BCE será el centro de atención para los operadores del euro esta semana, incluso cuando finaliza con las tasas de interés de la zona euro y todos los diversos programas de compra de bonos del banco sin cambios y, espera el BCE, también el EUR / USD sin cambios.

Gráfico de precios EUR / USD, marco de tiempo diario (17 de mayo – 21 de octubre de 2021)

Fuente: IG (Puede hacer clic en él para ver una imagen más grande)

Los responsables políticos del BCE divididos

Un problema para el BCE es que sus taxistas parecen profundamente divididos. Su línea estándar es que el pico de inflación actual en la eurozona será temporal y que el crecimiento de los precios al consumidor se moderará el próximo año a medida que se desvanezcan los efectos del repunte de la economía después de la pandemia. Allí, sin embargo, termina el acuerdo.

La semana pasada, por ejemplo, Reuters informó que los «dos principales pensadores económicos» del BCE se habían «sesgado» sobre la probabilidad de que el reciente aumento brusco de la inflación de la eurozona se volviera permanente. El economista jefe Philip Lane, una paloma, argumentó que las fuerzas podrían frenar el crecimiento de los precios, mientras que su colega Isabel Schnabel, un halcón, advirtió sobre presiones inflacionarias más persistentes. Las palomas ciertamente están en aumento por ahora, con la renuncia del líder halcón Jens Weidmann, el presidente del Bundesbank.

Sin embargo, no es necesario que todo esto surja en la reunión de esta semana, que en realidad es solo un preludio de la próxima reunión del 15 al 16 de diciembre, cuando estarán disponibles las nuevas proyecciones económicas del personal. Por lo tanto, el BCE espera que esta semana sea lo más tranquila posible, con un impacto insignificante en los mercados.

Perspectiva del euro

Por el momento, el consenso es que el BCE comenzará a reducir sus compras de activos el próximo año, posiblemente en marzo, y comenzará a subir las tasas de interés en 2023, mucho después del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de EE. UU. Como esto lo convertiría en uno de los últimos en subir los tipos, las posibilidades de un repunte sostenido del euro son muy limitadas, aunque un factor importante aún por decidir es la cantidad de deuda que seguirá comprando después de que se haya tomado la decisión de reducir su precio. comprar.

Presentación de datos sobre la inflación y el PIB de la eurozona

En este contexto, los datos preliminares de inflación de octubre para la eurozona y sus principales países, que se publicarán el jueves y viernes, podrían ser de suma importancia, y un poco más de lo que cumple el trimestre de crecimiento del PIB de terceros. Sorprendentemente, los datos de precios al consumidor alemanes se publican en la brecha entre la declaración de política del BCE y la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde, por lo que los operadores europeos harían bien en saltarse el almuerzo ese día.

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— Escrito por Martin Essex, analista

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