La subida del BoE y la Fed amenaza la recuperación de la GBP

Pronóstico fundamental semanal para la libra: bajista

• El gobierno del Reino Unido considera que el aumento de impuestos y el aumento de impuestos son inesperados antes de la declaración de impuestos del 17 de noviembre.
• El Banco de Inglaterra y el FOMC se preparan para subidas de 75 puntos básicos la próxima semana
• Principales eventos de riesgo por delante: PMI del ISM de EE. UU., subidas de tipos del BoE y del FOMC, NFP de EE. UU.

Sunak y Hunt consideran que el aumento de impuestos y el aumento de impuestos son inesperados antes de la declaración de impuestos del Reino Unido

El nuevo primer ministro Rishi Sunak y su canciller Jeremy Hunt deberían considerar aumentos de impuestos y recortes del gasto público en un esfuerzo por cubrir un posible déficit fiscal. Los aumentos de impuestos representan un cambio completo de los recortes de impuestos previamente anunciados por Liz Truss que causaron una grave inestabilidad en el mercado financiero a finales de septiembre y principios de octubre.

Los aumentos de impuestos son ciertamente difíciles de vender en un momento en que el Reino Unido está experimentando una crisis del costo de vida alimentada por el aumento de la inflación debido al aumento de los costos de energía. Sin embargo, la racionalidad de las finanzas públicas sanas debería ser suficiente para ver un apoyo generalizado a las nuevas medidas propuestas a la luz del «aventurerismo fiscal» que se ha evitado recientemente.

El canciller Hunt entregará la declaración de impuestos del Reino Unido el 17 de noviembre después de que el 31 de octubre les dio a los nuevos titulares muy poco tiempo para finalizar el plan.

Gráfico semanal GBP/USD

Fuente: TradingView, editado por Ricardo Neve

El Banco de Inglaterra y el FOMC se preparan para alzas de 75 puntos base

Se espera que la Fed y el BoE decidan sobre 75 pb la próxima semana, centrándose en gran medida en que la Fed esté debatiendo cómo comunicar las inevitables disminuciones en las subidas de tipos para futuras reuniones, como se sugiere en el WSJ. Por otro lado, el Banco de Inglaterra camina sobre la cuerda floja ya que las perspectivas económicas siguen siendo duras a pesar de la sorprendente revisión al alza de la impresión final del PIB del segundo trimestre.

Las probabilidades implícitas de mercado de la penúltima y última reunión de fijación de tasas tanto para el BoE como para el FOMC son casi idénticas, con un precio de alrededor de 75 pb para noviembre y un poco menos de 75 pb para la reunión de diciembre.

Subidas implícitas de tipos de mercado de la FED

Fuente: Refinitiv

Subidas de tipos implícitas en el mercado del BoE

Fuente: Refinitiv

Si bien el dólar estadounidense se ha beneficiado en gran medida de las subidas de tipos anteriores, no se puede decir lo mismo de la libra, donde cada subida de tipos reduce aún más los ingresos de los hogares en todo el país. La próxima semana podemos ver que este efecto continúe, de ahí la perspectiva bajista de la libra esterlina.

El precio GBP/USD está bajando tras las subidas de tipos desde mayo

Fuente: Refinitiv

Riesgo de grandes eventos a la vista

Los datos del PCE de EE. UU. de hoy revelaron que la inflación en EE. UU. sigue obstinada, lo que agrega credibilidad al escenario de referencia de un aumento de 75 pb del FOMC el 2 de noviembre.

En la próxima semana tendremos datos del ISM PMI que deberían mostrar que tanto el sector manufacturero como el de servicios evitan la contracción, lo que se suma a la fortaleza de la economía de los EE. UU. que fue evidente en la impresión del PIB del tercer trimestre de ayer, revelando un avance de 2 meses, 6%. trimestre a trimestre (presentado en formato anualizado). Una economía estadounidense fuerte, un mercado laboral y una alta inflación proporcionan a la Fed más municiones para endurecer las condiciones financieras.

Así que el viernes, se espera que los datos de salarios no agrícolas agreguen 200.000 nuevos puestos de trabajo, 63.000 menos que la lectura anterior, pero aún cuentan una buena historia con respecto al mercado laboral.

Otro punto a tener en cuenta desde la perspectiva del GBP/USD son las próximas elecciones de mitad de período en los EE. UU. y lo que pueden significar para los mercados, lo que podría sumarse a la volatilidad reciente que hemos visto.

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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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