Long USD / ZAR: las mejores oportunidades comerciales

Largo USD/ZAR: ¿Una Reserva Federal Agresiva Marca el Final del Camino para el Rand Resiliente?

Después de un sólido primer trimestre de 2022 para el ZAR (que ha sido la tendencia en los últimos años), el rand podría experimentar un cambio de tendencia. Antes de profundizar en las influencias potenciales de Q2, es importante recordarnos las rand es reciente apoyo:

–La guerra en Ucrania conduce a problemas de suministro.

–Aumento de los precios de las materias primas (especialmente las exportaciones relacionadas con el rand, como el mineral de hierro, el oro, el platino y el carbón).

–La relativa resistencia de China a las tensiones geopolíticas en Europa, principal socio comercial con Sudáfrica.

–Federal sumisa.

Estos cuatro factores principales seguirán siendo influencias clave en el segundo trimestre con algunos cambios probables que podrían sesgar el pronóstico a favor del dólar. El primero y más importante en mi opinión es el giro de la Fed hacia una postura más agresiva. ¡El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha abierto la posibilidad de aumentos de 50 pb en el futuro, ya que los mercados monetarios están valorando actualmente alrededor de 250 pb de un ajuste de la Fed para 2022!

Si la economía estadounidense puede manejar un endurecimiento de esta severidad es otra petición en general, pero lo que podemos inferir es que la ruta de subida de tipos de la Fed y la SARB diferirá drásticamente. Además, se puede decir con certeza que la economía sudafricana no puede hacer frente a medidas de ajuste tan drásticas.

El siguiente gráfico muestra el enfoque actual de los dos bancos centrales.. EspírituDe acuerdo con las expectativas actuales, es probable que la tasa objetivo de los fondos federales (rojo) aumente mucho más rápido que la tasa repo de Sudáfrica. Adicionalmente, USD/ZAR tiende a subir en el segundo trimestre (históricamente hablando) y esto podría ocurrir en el segundo trimestre de 2022.

USD/ZAR frente a Tasas de interés de EE. UU. y Sudáfrica (2012-presente)

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Gráfico elaborado por Warren Venketas, Refinitiv

El impacto de China en el rand es significativo, pero con la implementación de estrictos bloqueos debido a la propagación de COVID-19, la demanda de China podría disminuir, dejando al rand abierto a nuevas caídas, lo que limitaría las ganancias de las materias primas.

Gráfico semanal USD/ZAR

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Gráfico elaborado por Warren Venketas, IG

El gráfico semanal USD/ZAR muestra la acción del precio operando por debajo del nivel de soporte psicológico clave de 15.0000 por primera vez desde finales de 2021, cayendo en picado a mínimos anuales alrededor del nivel de soporte de Fibonacci de 14.5030 38.2% –tomado de los mínimos de febrero de 2018 a los máximos de abril de 2020. Si bien todavía hay espacio para la fortaleza del rand a corto plazo, anticipo un rebote del dólar que abre espacio para empujar hacia la marca de 15.0000 una vez más.

Niveles de resistencia clave:

–15,4289

–EMA (20, 50 y 100 días)

–15,000

Niveles de soporte clave:

–14.5030

–14.0000