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Los activos derivados están abriendo un mundo completamente nuevo de inversión DeFi

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Las finanzas descentralizadas (DeFi) es uno de los sectores más dinámicos de la economía global hasta la fecha y está creciendo con un mayor interés en varios activos derivados.

Según la agencia de análisis Messari, los volúmenes de negociación en intercambios descentralizados (DEX) en el segundo trimestre de 2021 mostraron un aumento de 117 veces. Esto es del mismo período del año pasado y un crecimiento del 83% en el primer trimestre.

Los volúmenes de negociación en los intercambios descentralizados superaron el 10% de los volúmenes en los intercambios centralizados por primera vez desde octubre de 2020. En esencia, los DEX están ocupando lenta pero seguramente la participación de mercado de sus contrapartes centralizadas.

Sin embargo, los indicadores cuantitativos no son los únicos factores a considerar. También hay cambios cualitativos a tener en cuenta. La economía de mercado de las criptomonedas comenzó con las transacciones financieras más simples, como comprar, vender y almacenar activos.

Replicar TradFi en activos digitales

Sin embargo, las herramientas disponibles para los inversores en criptomonedas se han expandido significativamente en los últimos años. La tendencia es obvia ya que los actores del mercado de las criptomonedas buscan replicar el alcance completo de los servicios financieros tradicionales en la economía de activos digitales.

Para el mercado de las criptomonedas, tradicionalmente caracterizado por altas tasas de volatilidad, estos instrumentos se están volviendo particularmente importantes. Los derivados de criptomonedas permiten a los participantes del mercado reducir simultáneamente los riesgos de inversión y ganar con los cambios en los tipos de cambio de los tokens negociados.

Igualmente importante es cómo los derivados proporcionan un fácil acceso a las ganancias de los activos comerciales que pueden ser difíciles de adquirir en los mercados reales. Durante el siglo pasado, los futuros del petróleo abrieron la riqueza a millones de comerciantes que solo habían visto plataformas petroleras o petroleros en fotografías de periódicos y televisión.

El lanzamiento del comercio de futuros de Bitcoin y Ethereum en las principales bolsas de EE. UU. Ha permitido a muchos especuladores ganar dinero con dichos activos digitales. A pesar de la desaprobación de casi todos los bancos centrales hacia las criptomonedas descentralizadas.

Los derivados atraen a especuladores e inversores institucionales que aportan liquidez al mercado. Es por eso que los derivados se han convertido en el mercado financiero tradicional más grande. Segun algunos estimados, el volumen de este segmento es al menos el doble del volumen de la oferta monetaria mundial.

Futuros, opciones y productos estructurados de Bitcoin

Aunque en el espacio DeFi, la situación sigue siendo la contraria. Dado que el segmento de derivados representa solo una pequeña fracción, la situación está cambiando rápidamente. Messari estimados que los volúmenes de comercio perpetuo de activos digitales alcanzaron casi $ 20 mil millones en el segundo trimestre de 2021. Un aumento del 155% desde el primer trimestre y alrededor del 300% desde el cuarto trimestre de 2020.

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«Los protocolos derivados descentralizados están comenzando a ver fuertes signos de adopción entre los usuarios de DeFi», explican.

Los derivados de criptomonedas más comunes en la actualidad son los futuros de Bitcoin. El volumen de operaciones en los principales mercados de futuros de Bitcoin ya ha alcanzado los 1,7 billones de dólares.

La razón es simple, este tipo de instrumentos se negocian en grandes bolsas tradicionales. Como el Chicago Board Options Exchange y el Chicago Mercantile Exchange.

Las opciones son otra forma común de contrato de derivados. Al igual que los futuros, permiten a las partes del contrato determinar los términos del comercio futuro en el presente y también salir si los precios no se mueven como se esperaba.

Una de las plataformas de negociación de opciones más populares es Deribit. Aquí es donde los usuarios pueden comprar y vender derivados para Bitcoin y Ethereum.

Vender contratos, no criptomonedas

Muchos corredores de cifrado brindan a los inversores servicios para comprar o vender contratos de CFD (contratos por diferencia). Son derivados que actúan sobre la diferencia de precio del subyacente.

Al mismo tiempo, el comerciante no compra ni vende la criptomoneda subyacente. Solo abren contratos por la diferencia de precio, ganando según su pronóstico, sobre cómo se comportará el tipo de cambio en el futuro.

Si el precio del activo ha aumentado durante el período de CFD, el vendedor paga la diferencia. Si el precio de la criptomoneda ha bajado, el comprador paga.

Sorprendentemente, los swaps de divisas, una forma muy popular de derivados en los mercados financieros tradicionales, aún no se han generalizado en la industria de las criptomonedas.

Aunque se trata de contratos de futuros sin fechas de vencimiento concretas que prevén la posibilidad de cerrar el contrato en cualquier momento. La alta volatilidad de los activos digitales hace que estos instrumentos sean demasiado riesgosos.

El siguiente paso en el desarrollo de la cobertura del riesgo de inversión fue la aparición de los denominados depósitos estructurados. La rentabilidad de estos productos depende del grado de protección del capital.

Cuanto menor sea, mayor será la rentabilidad. En general, los productos estructurados siempre proporcionan mayores niveles de ingresos que los instrumentos conservadores. Mientras tanto, los riesgos asociados son mucho menores que con la especulación cambiaria directa.

Una nueva era de derivados criptográficos

El desarrollo de nuevos segmentos de la economía de las criptomonedas está dando lugar a la aparición de nuevos productos derivados. La mejor confirmación de esta observación son los servicios de préstamos descentralizados que conectan a los prestatarios con los prestamistas.

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Durante los últimos dos años, esta industria se ha desarrollado muy rápidamente. Esto fue facilitado por las políticas monetarias anticrisis adoptadas por la mayoría de los bancos centrales.

El dinero barato está llegando a la economía mundial a una escala sin precedentes. Una consecuencia es una fuerte caída de las tasas de interés activas en las finanzas tradicionales. Mientras tanto, las tasas pueden subir hasta un 20% anual en préstamos descentralizados, lo que proporciona a los prestamistas fantásticos rendimientos según los estándares de TradFi.

Dar y recibir préstamos en criptomonedas se ha vuelto extremadamente popular después de la aparición de protocolos de crédito como Aave o Compound. Sin embargo, la imprevisibilidad de los tipos de cambio, característica de toda la industria de las criptomonedas, se refleja en las tasas de los préstamos.

Esto se debe a que son casi tan volátiles como los tipos de cambio de los tokens. Ha habido varias propuestas derivadas para abordar este problema.

Por ejemplo, las plataformas Saffron Finance y BarnBridge ofrecen titulización de préstamos descentralizada al combinar tasas de rendimiento variables en diferentes protocolos de préstamos en tramos separados, cada uno con un perfil de riesgo / recompensa diferente.

Los inversores pueden elegir un tramo específico en función de su apetito por el riesgo. De lo contrario, pueden construir su propia cartera de préstamos con confiabilidad y rentabilidad calculadas individualmente.

Los servicios como Yield y Notional generalmente ofrecen a los usuarios la capacidad de pedir prestado y prestar criptomonedas a tasas fijas pero por un tiempo predeterminado. Está claro que los préstamos son a muy corto plazo, factor que reduce su efectividad.

Después de todo, la mayoría de los préstamos criptográficos se dirigen a la bolsa de valores. Si no hay movimientos de mercado significativos durante el período del préstamo, será problemático «recuperarlo».

Opciones de tasa de interés para criptomonedas

En las finanzas tradicionales, existe un instrumento especial para cubrir los riesgos de cambios en las tasas de crédito en forma de opciones de tasas de interés. Estos le permiten al prestamista establecer una opción de piso. Las opciones de tasas de interés permiten a las empresas protegerse de las fluctuaciones adversas de las tasas de interés mientras se benefician de las fluctuaciones favorables.

La aparición de derivados similares en el mercado de las criptomonedas fue solo cuestión de tiempo, y finalmente sucedió. El pionero fue Horizon Finance. Ofreció un derivado de tasa de interés fundamentalmente nuevo en el que los participantes pueden competir por un pago preferencial a cambio de un límite máximo a su rendimiento.

La conclusión es simple. Un inversor puede presentar su oferta sobre la tasa de interés (cabeza de retorno), que considere justa en un momento determinado. Todas las diferentes ofertas de los inversores se agregan en una cartera de pedidos. Los ingresos del capital subyacente se distribuyen desde la oferta más baja (%) hasta la oferta más alta (%) hasta que se agota o el exceso se derrama en el grupo flotante.

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Esta recompensa derivada está en el corazón del protocolo Horizon. Se ejecutará en ciclos de duración elegidos (inicialmente 2 semanas y 1 mes) que se combinan a la perfección.

«Suponemos que en un juego de este tipo, la ‘multitud’ actuará colectivamente de forma racional en un intento de maximizar su beneficio individual en función de las preferencias de riesgo individuales», el ha declarado un representante de Horizon Finance.

No hay duda de que a medida que la industria financiera se descentralice, los derivados se volverán más populares. Las estrategias de inversión simples de compra y retención se volverán ineficaces. Al mismo tiempo, la relación entre dinero y derivados se acercará a los valores del mercado financiero tradicional.

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