Los actos sucios no son baratos

Dólar australiano, AUD/USD, dólar estadounidense, RBA, Lowe’s, inflación: puntos de conversación

El dólar australiano está en el punto de mira de la aceleración de las presiones de los precios internos y de los bancos centrales mundiales que reafirman sus productos agresivos.

El gobernador del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Philip Lowe, testificará ante el Senado esta semana. Otro interrogatorio sobre la efectividad de los métodos de comunicación del banco parece ser una prioridad en la agenda.

Lowe comparecerá ante el Comité de Estimaciones del Senado el miércoles y luego entregará su testimonio semestral ante el Comité de Economía de la Cámara de Representantes el viernes.

Entre estas apariciones públicas del jueves estarán los datos de empleo.

La pandemia ha provocado políticas monetarias y fiscales extremadamente acomodaticias en todo el mundo. Con tanta incertidumbre en este momento, esa respuesta era comprensible. Aparte de China, la pandemia ha terminado en su mayoría en las principales economías.

En cuanto a los bancos centrales, tuvieron que encender las malas luces, apagar la música y avisarles a todos que la fiesta había terminado. El acto sucio de dinero gratis ahora tiene un precio que debe pagarse para que las economías vuelvan a centrarse en las ganancias de productividad.

En Australia, un pasatiempo favorito de algunas partes de los principales medios de comunicación es invocar al cinturón hipotecario para que corra por sus antorchas y horcas cada vez que hay una subida de tipos.

Desafortunadamente, tal popularismo obtiene más tracción de la que debería y solo alienta a estos medios a continuar socavando la gestión económica racional para vender más copias.

La realidad es que la inflación alta e inestable crea incertidumbre y eleva el costo del capital a un nivel más caro de lo que sería bajo una inflación baja y estable. Un componente importante del precio de la deuda es la perspectiva de las expectativas de inflación.

Si este componente conlleva un alto grado de riesgo, el rendimiento requerido para justificar la inversión en bonos también será mayor, aumentando la carga de la deuda.

Esto puede crear un lastre para la productividad nacional que podría conducir a un nivel de vida más bajo a largo plazo de lo que sería de otro modo.

Entonces, aunque algunos políticos en Canberra podrían estar babeando ante la perspectiva de echarle la culpa de las condiciones financieras más estrictas al RBA, es simplemente el costo de las acciones pasadas.

Para el dólar australiano, el RBA está compitiendo con otros bancos centrales mundiales para aumentar las tasas hasta el punto en que la demanda se suprima lo suficiente como para aliviar la inflación.

Destacó la semana pasada que aquellos banqueros con las voces más agresivas están siendo escuchados y sus monedas podrían seguir respondiendo de la misma manera, al menos en el corto plazo, hasta que otro banquero central diga algo.

El sentido común del RBA en las próximas reuniones podría guiar al AUD/USD. Si bien las tasas de efectivo se mantienen a favor del dólar estadounidense, los diferenciales de bonos en el lado de la curva de 2 y 10 años comienzan a moverse a favor del AUD para comenzar la semana.

GRÁFICO AUD/USD

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

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