Los intercambios de Bitcoin elevan el perfil de riesgo de El Salvador, dice Moody’s

El comercio de Bitcoin solo está empeorando la ya débil perspectiva crediticia soberana de El Salvador, según Moody’s Investor Services.

El comercio de Bitcoin «es bastante arriesgado, particularmente para un gobierno que ha tenido problemas con las presiones de liquidez en el pasado». Ella dijo Jaime Reusche, analista de Moody’s. Agregó que las tenencias actuales de Bitcoin del gobierno «definitivamente se suman a la cartera de riesgo».

El Salvador actual posee alrededor de 1.391 Bitcoins, que a precios actuales ascienden a poco menos de 60 millones de dólares. Esta cantidad claramente no representa un riesgo serio para la estabilidad financiera del gobierno, pero podría verse comprometida por compras adicionales. «Si sube mucho, esto representa un riesgo aún mayor para la capacidad de pago y el perfil fiscal del emisor», dijo Reusche.

Si bien el presidente Nayib Bukele dijo que compra Bitcoin a través de su teléfono, el gobierno no ha publicado datos oficiales sobre sus tenencias. Mientras esperaba que El Salvador se convirtiera en el primer país en aceptar Bitcoin como moneda de curso legal en septiembre, Bukele compró la criptomoneda por primera vez durante el verano. Bukele resaltó luego las compras adicionales que realizó, comprando a la baja durante posteriores caídas de precios en la segunda mitad del año pasado. Moody’s estima que las tenencias de Bitcoin de El Salvador podrían caer alrededor de $ 10-20 millones a los precios actuales del mercado.

Bitcoin y bonos

Un motivo particular de preocupación es un bono de 800 millones de dólares emitido por El Salvador que vencerá en enero del próximo año. Dado que actualmente se cotiza a 0,78 frente al dólar, tiene un alto rendimiento de más del 35%, lo que impide que el gobierno acceda a los mercados de bonos extranjeros.

Según Moody’s, todos estos factores, sumados a un acuerdo incompleto con el Fondo Monetario Internacional, han incrementado el riesgo de insolvencia de El Salvador. En julio pasado, Moody’s rebajó la calificación de El Salvador a Caa1, lo que refleja un «riesgo crediticio muy alto», citando un «deterioro en la calidad de la toma de decisiones».

A pesar de estas valoraciones, el ministro de Hacienda, Alejandro Zelaya, cree que la adopción de Bitcoin ha atraído inversión extranjera al país. El gobierno tiene la intención de utilizar los fondos para facilitar aún más el uso de Bitcoin en el país.

«Una buena cantidad de bonos de Bitcoin podría ayudarlos con sus presiones de liquidez», admitió Reusche. Sin embargo, «a menos que los bonos de Bitcoin sean bien recibidos y suscritos en exceso, estamos viendo que aumenta la probabilidad de que la necesidad de reestructurar sus bonos de mercado tradicionales esté aumentando».

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