Los inversores de Bitcoin volvieron a la rentabilidad: ¿Significa esto que la fase de capitulación del mercado bajista ha terminado?

Los inversores de Bitcoin volvieron a la rentabilidad: ¿Significa esto que la fase de capitulación del mercado bajista ha terminado?

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bitcoins Fuente: Adobe

En la parte posterior de un mes de alza explosiva, «Bitcoin se está consolidando por encima de la base de costos en cadena de varias cohortes», dijo la firma de criptoanálisis Glassnode en su último boletín semanal en cadena. Como resultado, esto ha puesto «al tenedor promedio de BTC en un régimen de ganancias no realizadas y demuestra que se está produciendo un cambio potencial en la suerte del mercado macro», dice Glassnode.

Una forma de representar este retorno a la rentabilidad es a través de un promedio móvil exponencial (EMA) de 7 días del indicador de relación de ganancias/pérdidas realizadas de Glassnode. “Podemos ver el primer período extendido de rentabilidad desde el evento de salida de liquidez de abril de 2022, lo que sugiere los primeros signos de un cambio en el régimen de rentabilidad”, dice Glassnode refiriéndose al gráfico.

Según Glassnode, si la relación P/L realizada (EMA de 7 días) cae por debajo de 1,0 con los precios en los niveles actuales, esto indicaría un fuerte aumento en el predominio de las pérdidas realizadas, lo que solo podría suceder si hubiera un aumento del gasto por parte de Glassnode. inversores que compraron sus monedas a un costo mayor.

Impulso de rentabilidad no realizado acercándose a un punto clave

Glassnode también destaca un segundo indicador que lleva a casa un punto similar. La relación de pérdidas/ganancias no realizadas netas (NUPL) de Glassnode «muestra que el repunte reciente ha lanzado el precio al contado de Bitcoin por encima del precio de oferta promedio del mercado en general», señalan. «Esto vuelve a poner al mercado en un régimen de ganancias no realizadas, donde el tenedor promedio vuelve a tener ganancias».

Glassnode observa similitudes históricas entre el movimiento reciente del ciclo de mercado y los períodos anteriores de mercado bajista donde NUPL ha sido negativo durante un período prolongado de tiempo. El ciclo actual ha visto a NUPL volverse negativo durante 166 días, mientras que fue negativo durante 157 días en 2011-12 y 134 días en 2018-19. Sin embargo, eso no significa que NUPL no pueda permanecer negativo por mucho más tiempo: en 2015-16, fue negativo durante 301 días.

«La relación entre el beneficio no realizado total actual que tiene el mercado y su promedio anual puede… proporcionar un indicador de escala macro para un mercado en recuperación», dice Glassnode, antes de presentar un nuevo indicador llamado Impulso de rentabilidad relativa no realizada.

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Según la firma de criptoanálisis, «esta métrica de impulso ahora se acerca al punto de ruptura del equilibrio y tiene similitudes con las recuperaciones de los años de mercado bajista de 2015 y 2018». Glassnode agrega que «las rupturas confirmadas por encima de este punto de equilibrio han coincidido históricamente con una transición en la estructura del mercado macro».

Desaparición del dominio de HODLer, lo que sugiere que la fase de capitulación ha terminado

La reciente recuperación en el precio de Bitcoin y el regreso a la rentabilidad para la mayor parte del mercado de Bitcoin ha coincidido con una pequeña pero significativa disminución en el dominio de los TITULARES de Bitcoin. Esto se puede demostrar a través del gráfico Realized Cap HODL Wave de Glassnode, que muestra el porcentaje de Bitcoin que se movió por última vez menos de sus mínimos de tres meses y recientemente recuperó un pequeño porcentaje de sus mínimos de finales de 2022 alrededor de 2022. 12%.

Los mercados alcistas de Bitcoin se caracterizan típicamente por un aumento en el predominio de Bitcoins «jóvenes» (es decir, monedas compradas por nuevos inversores de HODLers), mientras que los mercados bajistas de Bitcoin se caracterizan por un aumento en el predominio en el porcentaje de monedas que no se movieron para a veces. Refiriéndose al reciente repunte desde los mínimos, Glassnode dice que «la profundidad de este punto de inflexión está muy en línea con el precedente histórico».

Glassnode continúa presentando un indicador un poco más informativo llamado Relación HODL cumplida. “Esta métrica compara este equilibrio de riqueza entre monedas de 1 semana y 1 año o 2 años, produciendo un oscilador de escala macro”, explican, y agregan que “los valores más altos indican una riqueza desproporcionada en manos de nuevos compradores y especuladores” y “Los valores más bajos indican una riqueza desproporcionada en poder de los HODLers a largo plazo y con mayor convicción”.

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La firma de criptoanálisis señala que el índice HODL realizado actualmente está experimentando con un patrón de formación de fondos, lo que indica que hay una transferencia neta de riqueza de los HODLers a los nuevos inversores.

«Signos de desintoxicación total de la exuberancia» El mercado bajista promedio puede haber terminado

A la luz de la evidencia anterior de que el mercado de Bitcoin ha vuelto a la rentabilidad neta y que la riqueza puede estar comenzando a fluir de regreso a los nuevos inversores de HODLers, Glassnode dice que «hay señales de que se ha producido una desintoxicación total de la exuberancia y podría producirse una transición cíclica». en curso».

De hecho, como se discutió en un artículo separado, siete de los ocho indicadores técnicos y en cadena rastreados por los analistas de la firma de análisis criptográfico Glassnode en su panel de control «Recuperación de un oso Bitcoin» muestran que el fondo está adentro. Por separado, otro indicador clave en la cadena rastreado por la firma de análisis criptográfico CryptoQuant llamado Índice de pérdidas y ganancias (PnL) acaba de enviar una señal de compra directa por primera vez desde 2019.

Las señales técnicas y en la cadena positivas se producen a medida que continúa la adopción de Bitcoin por parte de la población, y es probable que la cantidad de direcciones de billetera con saldos distintos de cero alcance un nuevo récord pronto. Mientras tanto, el análisis del ciclo de mercado a largo plazo de Bitcoin, como un hilo reciente de @CryptoHornHairs y segundo Modelo de precios de stock a flujo de Bitcoinsugieren que es probable que la criptomoneda se encuentre en las primeras etapas de un mercado alcista de varios años.

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