Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años están cerca de máximos anuales

Los rendimientos aumentaron esta semana debido a que las cifras del índice de precios al consumidor se mantuvieron elevadas, pero eso no cuenta toda la historia. Muchos en el mercado de bonos están atentos al Banco de Japón y es por eso que el débil informe de ventas minoristas de ayer no tuvo mucho efecto.

Las filtraciones del Banco de Japón continuaron aumentando, insinuando que se tomarán medidas la próxima semana. A esto se suma que hoy el gobierno habla de normalización y aumento salarial del 5%.

Todos los elementos ya están en su lugar, lo que significa que el BOJ abandonará los tipos negativos y el control de la curva de tipos. Eso significa menos compras globales de bonos y dejará que el sector privado las absorba.

Hay algunas dudas sobre si el Banco de Japón aumentará realmente sus tipos la próxima semana o si indicará claramente un aumento en la próxima reunión, pero puede que en realidad no signifique mucho. Esto es lo que BMO escribió ayer sobre la operación del BOJ.

“La respuesta relativamente moderada al inminente cambio del Banco de Japón ha servido principalmente para reforzar nuestra percepción de que esto no será un evento para las tasas estadounidenses, aparte de un apoyo instintivo y bien contenido a los rendimientos que probablemente ya haya sido absorbido. Tenga en cuenta que la acción del precio de esta semana es la mitad de la estrategia probada de «vender los rumores», dejando la próxima semana como un clásico «comprar los hechos». En este escenario, los hechos operativos podrían ser un FOMC agresivo, menos recortes reportados para 2024. , y un Banco de Japón dispuesto a realizar aumentos (si ni siquiera a mantener los resultados)».

Dado que los rendimientos están aumentando contra la resistencia aquí y no hay datos de EE.UU. ante la Reserva Federal (que ahora se espera que sea agresiva y reduzca los recortes esperados a 50 pb desde 75 pb), tiene sentido comprar bonos aquí.