Morgan Stanley es optimista sobre «Crypto Bank» Silvergate

Si bien muchas instituciones financieras han mirado con sospecha la criptomoneda, Morgan Stanley, el cuarto banco de inversión más grande del mundo por ingresos, ha coqueteado activamente con ella.

En una nota de investigación de hoy, Morgan Stanley recomendó acciones en Silvergate, que brinda servicios de banca comercial y préstamos a empresas de criptomonedas. El analista de Morgan Stanley, Ken Zerbe, cree que las acciones de SI están muy infravaloradas a su precio de cotización actual de 109 dólares. Según sus cálculos, 158 dólares serían más precisos, con un potencial de 300 dólares, aunque reconoció que c ‘es el riesgo de que podría bajar a $ 40.

Durante las últimas 24 horas, el precio de las acciones de SI ha subido un 6,5%.

«Creemos que Silvergate debería valorarse en función del crecimiento de sus ganancias (similar a otras entidades financieras de crecimiento más rápido), en lugar de compararlo con los bancos más tradicionales y de crecimiento más lento, en particular dado su riesgo crediticio mínimo, como [held-for-investment] la cartera de préstamos es sólo el 6% de las ganancias «, escribió Zerbe.

Presenta varios casos a favor de Silvergate. Primero, Silvergate Exchange Network de la compañía permite a los clientes depositar fondos en el banco y luego transferir monedas digitales hacia adentro y hacia afuera. Si bien no paga intereses a los depositantes, Morgan Stanley lo ve como algo positivo. Es claramente más fácil para los clientes mover fondos, pero puede evitar el escrutinio de los reguladores de valores que ha dado la bienvenida a prestamistas de alto interés como BlockFi y Celsius, por no mencionar. Coinbase, cuales hundió su propio proyecto de préstamo para evitar un enfrentamiento con la SEC.

Silvergate, sin embargo, emite préstamos respaldados por Bitcoin y lo ha hecho durante el año pasado sin tener pérdidas ni tener que liquidar posiciones de clientes. Morgan Stanley cree que la demanda de préstamos crecerá, pero solo una pequeña fracción de los préstamos se retendrá para la inversión. Ésto es una cosa buena. «A diferencia de la mayoría de los otros bancos, el crecimiento de los préstamos no es un impulsor significativo del crecimiento de las ganancias (pero el crecimiento de los depósitos sí lo es), lo que implica mucho menos riesgo crediticio en Silvergate que en la mayoría de los demás bancos», escribió Morgan Stanley.

Aunque Zerbe ha notado los riesgos para los mercados de criptomonedas, como la regulación y la volatilidad de los precios, esto se ve compensado por un auge en la demanda de servicios de criptografía: «Silvergate ofrece a los inversores bancarios una forma casi pura de participar en el rápido crecimiento del incipiente sector de las criptomonedas. . «

Silvergate también se beneficiará de su relación con el proyecto Diem de Facebook. En mayo, el Diem Anunciado que Silvergate sería el único emisor de sus monedas estables.

Morgan Stanley se ha inclinado hacia SI desde entonces. En marzo, presentó su canasta de exposición a criptomonedas, que incluía acciones de Silvergate junto con MicroStrategy, Square, Riot Blockchain y Nvidia (pero no tesla).

Todo esto se suma al hecho de que Morgan Stanley le ha otorgado a la acción una calificación de «sobreponderación», lo que significa que cree que el precio de la acción será mucho mejor que el de sus competidores en la industria. Como afirma Morgan Stanley, «Silvergate es diferente a cualquier otro banco que cubrimos, y eso podría ser algo grandioso».