Perspectiva del dólar australiano: el moderado RBA hunde la moneda

Pronóstico del dólar australiano: neutral

• El dólar australiano se vio socavado por una disparidad desfavorable en las tasas
• Si bien el RBA se ha retirado de abordar la inflación, otros bancos centrales no lo han hecho.
• Una moneda más baja podría impulsar la economía nacional, pero podría importar presiones sobre los precios

Recomendado por Daniel McCarthy

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El dólar australiano cayó después de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) parpadeó en la lucha contra la riqueza que destruyó la inflación alta y volátil. Su subida de 25 pb hasta el 2,60 % la semana pasada se considera moderada a la luz de las persistentes presiones de los precios a nivel nacional e internacional.

El IPC del tercer trimestre de Australia se conocerá a finales de este mes y el RBA dijo en su comunicado que espera que «esté alrededor del 7¾ por ciento a partir de 2022», muy por encima de su objetivo de 2,3% durante el ciclo.

El IPC ha estado por encima del 3% desde el segundo trimestre de 2021. Cualquier idea de «efecto base» o inflación «de transición» se examinará cuando los salarios relacionados con el IPC comiencen a fluir hacia los bolsillos traseros de los consumidores.

Otros bancos centrales están arraigados en la pelea para diluir las expectativas de inflación para evitar que se estanquen.

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se mantuvo firme en la batalla para frenar la inflación, elevando el tipo de cambio oficial en 50 puntos básicos el pasado miércoles hasta el 3,50%, como se esperaba.

La retórica de la Reserva Federal fue extraordinariamente agresiva durante el fin de semana. El mercado está considerando un aumento de 75 puntos básicos en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a principios de noviembre.

Todo esto hizo que los diferenciales de rendimiento se estrecharan a favor del dólar estadounidense en general, pero con el RBA menos agresivo que otros bancos centrales, AUD/USD cayó más que la mayoría.

AUD/USD VS 2 ANS SPREADS BONOS A 10 AÑOS AU-US

Gráfico creado en TradingView

A nivel nacional, «los precios inmobiliarios deben subir para siempre, brigada» se han expresado abiertamente en un duelo pobre por la reciente caída de los precios de la vivienda en Australia.

Según los datos de CoreLogic, los precios domésticos de la vivienda en Australia han aumentado un 25,5 % desde el comienzo de la pandemia. Desde entonces, han caído un 5,5% desde el máximo alcanzado justo antes de que el RBA comenzara el ciclo de subida de tipos en mayo.

En segundo plano, los mercados de materias primas continúan brindando una ventaja inicial a la economía australiana con alrededor de 10 000 millones de dólares australianos entregados cada mes.

El gráfico en la parte inferior de la página del RBA pinta un panorama muy optimista con los precios de las materias primas y los términos de intercambio de Australia en niveles altos.

Los dividendos de más de AUD 40 mil millones anunciados durante la última temporada de informes de ganancias se distribuirán esta semana. El ASX 200 podría recibir ayuda de los planes de reinversión de dividendos durante este período.

La mayoría de las peores noticias pueden estar fuera del camino para el dólar australiano, y con la moneda en conflicto buscando mínimos de 2 años, las pérdidas adicionales dependerán de los movimientos en el dólar estadounidense.

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitter