Perspectivas petroleras: ¿exceso de oferta o inversión insuficiente?

Omicron ha marcado un importante punto de inflexión en el panorama mundial y el mercado del petróleo no se ha librado de este punto de vista.

La reacción inmediata hizo que el petróleo se desplomara fuertemente, regresando por debajo de los $ 70. En parte, hubo cierto agotamiento técnico que contribuyó a exacerbar el declive. Pero aún así, indica que la dinámica de la oferta y la demanda sigue siendo un factor clave en la ecuación.

Y así será también en 2022.

La clave de esto será lo que haga la OPEP + en su mayor parte. Es probable que el bloque continúe reduciendo los recortes de suministro y, junto con el potencial de un crecimiento sólido fuera de la OPEP +, será un momento de prueba para intentar equilibrar las cosas. Antes de omicron, existe la sensación de que el mercado será estrecho independientemente de lo que haga la OPEP +, pero ahora es diferente.

Si las cosas en China continúan viéndose duramente afectadas y la reapertura global tarda más en desarrollarse, esto será un gran obstáculo para los precios del petróleo. Por lo tanto, los desarrollos relacionados con la pandemia siguen siendo una historia importante a seguir.

Por ahora, el petróleo parece haber encontrado una base para mantenerse por encima de los 70 dólares. Sin embargo, cualquier repunte prolongado podría requerir buenas noticias en el frente de la pandemia para persuadir a los compradores de que intervengan con más convicción.

De lo contrario, veo que la OPEP + se siente bastante cómoda con los precios en estos niveles por ahora.

Dicho esto, mientras el proveer en exceso La dinámica puede ser un factor clave, no es el único detalle importante en el que centrarse.

El cambio, o al menos las primeras etapas, de la transición a los combustibles renovables durante la próxima década también es algo de lo que hay que tener cuidado.

Allí, hay una enorme cantidad de subinversión entre las principales empresas de petróleo y gas y esto deja al mercado potencialmente en equilibrio. sub-suministrado en el panorama más amplio a medida que el mundo comienza la transición anterior.

Si las empresas tradicionales están en retirada, esto hará que la OPEP + sea mucho más importante. Más sobre los principales actores, en particular Arabia Saudita.

Y seamos honestos. ¿No les encantaría ver al petróleo subir por encima de los 100 dólares el barril?

Este factor clave será difícil de evaluar teniendo en cuenta que no está lo suficientemente «simplemente a la vista» en comparación con la medición de los niveles de producción.

Pero es parte de la ecuación que equilibrará cualquier dinámica de exceso de oferta, como se señaló anteriormente.

La otra cosa a considerar en cualquier transición apresurada a energías renovables o tecnologías bajas en carbono es que cualquier inversión insuficiente en petróleo y gas antes no solo creará crisis energéticas como las que hemos visto en Asia y Europa durante los últimos dos, tres meses. También tendrá graves consecuencias económicas, especialmente para los países que dependen en gran medida de la importación de energía, como el carbón y el gas.