Perspectivas semanales del mercado (29-02 de febrero)

PRÓXIMOS EVENTOS:

• Martes: Tasa de desempleo japonesa, PIB del cuarto trimestre de la eurozona, oportunidades de empleo en Estados Unidos, confianza del consumidor estadounidense.
• Miércoles: Resumen de opiniones del BoJ, producción industrial y ventas minoristas de Japón, IPC australiano, PMI de China, ventas minoristas suizas, anuncio de reembolso trimestral de UST, ADP de EE. UU., PIB de Canadá, ECI de EE. UU., decisión política del FOMC.
• Jueves: PMI manufacturero de Caixin de China, PMI manufacturero de Suiza, IPC de la eurozona, tasa de desempleo de la eurozona, decisión política del Banco de Inglaterra, recortes de empleos del Challenger de EE. UU., solicitudes de desempleo de EE. UU., PMI manufacturero canadiense, PMI manufacturero ISM estadounidense.
• Viernes: PPI australiano, NFP de EE. UU.

Martes

Se espera que las ofertas de empleo en diciembre en Estados Unidos caigan a 8.750 millones desde los 8.790 millones anteriores. Las ofertas de empleo han ido disminuyendo constantemente desde que alcanzaron su punto máximo en 2022, a medida que el mercado laboral ha seguido logrando un mejor equilibrio. Recordemos que el último informe sorprendió a la baja Tanto las tasas de contratación como las de terminación han caído por debajo de los niveles previos a la pandemia.. Será interesante ver cómo el giro de la Reserva Federal y la agresiva flexibilización de las condiciones financieras habrán afectado a los datos.

La confianza del consumidor estadounidense cayó de manera constante en el último trimestre de 2023 en medio de un mercado laboral debilitado, pero
en diciembre saltó sorprendentemente a los niveles de julio. En comparación con el Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, que muestra más sobre cómo los consumidores ven sus finanzas personales, el La confianza del consumidor muestra cómo ven los consumidores el mercado laboral. El consenso prevé que el índice aumentará a 115,0 en enero frente a 110,7 en diciembre.

Miércoles

Los datos trimestrales de inflación australianos parecen estar desacelerándose en todas las métricas. El IPC interanual se pronostica en 4,3% frente al 5,4% anterior, mientras que la cifra trimestral se pronostica en 0,8% frente al 1,2% anterior. El RBA se centra más en las medidas de inflación subyacente y se espera que éstas también disminuyan.. De hecho, se espera que el promedio recortado del IPC interanual sea del 4,4% frente al 5,2% anterior, mientras que se espera que la cifra intertrimestral sea del 0,9% frente al 1,2% anterior. También obtendremos el indicador mensual del IPC, que se espera que caiga aún más hasta el 3,7% desde el 4,3% anterior. Los datos no tendrán influencia en la reunión de febrero del RBA, pero influirán en los precios en el mercado, que actualmente espera que el banco central comience a recortar las tasas en agosto.

Se prevé que el índice de coste del empleo (ECI) de EE. UU. para el cuarto trimestre sea del 1,0%, frente al 1,1% anterior. Esta es la medida más completa de los costos laborales, pero desafortunadamente no es tan oportuna como los datos sobre los ingresos promedio por hora. La Reserva Federal, sin embargo, sigue de cerca este indicador. El crecimiento de los salarios se ha moderado en los últimos dos años, pero aún sigue siendo relativamente alto.

Se espera que la Reserva Federal mantenga el FFR sin cambios entre el 5,25% y el 5,50%. Dado que las tasas anualizadas a tres y seis meses están ahora por debajo del objetivo del 2%, el banco central también podría reconocer el progreso cambiando la línea del comunicado de “cualquier ajuste adicional de la política” a algo así como “suficientemente restrictivo”. Más allá de eso no deberíamos ver muchos cambios y la atención se centrará en la conferencia de prensa donde Seguramente se le preguntará al presidente de la Fed, Powell, sobre la agresiva flexibilización de las condiciones financieras después de la reunión de diciembre, la caída de la tasa de inflación y el cambio en su política de ajuste cuantitativo..

Jueves

Se pronostica que el índice de precios al consumidor de la eurozona interanual será del 2,8% frente al 2,9% anterior, mientras que el índice básico interanual se pronostica en un 3,2% frente al 3,4% anterior. El mercado sigue esperando que el BCE recorte los tipos en abril, aunque el banco central sigue rechazando esas previsiones y el primer recorte se producirá en verano.. Sin embargo, si siguen faltando datos, al BCE le resultará muy difícil mantener la paciencia. También veremos la última tasa de desempleo que se espera que se mantenga sin cambios en el 6,4%.

Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo bancario sin cambios en el 5,25%. Los datos previos a la reunión fueron mixtos, con un mayor enfriamiento del mercado laboral y el crecimiento de los salarios, pero un informe del IPC sorprendentemente positivo. Además, las ventas minoristas experimentaron una fuerte caída en diciembre, mientras que los PMI mejoraron en enero. Es probable que el banco central mantenga su enfoque paciente, reafirmando que mantendrá las tasas altas durante el tiempo suficiente para permitir un retorno al objetivo del 2%..

Las solicitudes de desempleo en Estados Unidos siguen siendo una de las publicaciones más importantes cada semana, ya que son un indicador más oportuno del estado del mercado laboral. Las solicitudes iniciales continúan rondando mínimos cíclicos, mientras que las solicitudes continuas, después de alcanzar un nuevo máximo cíclico, han comenzado a mostrar una tendencia a la baja.. Esta semana, el consenso considera que las solicitudes iniciales ascenderán a 210.000 desde las 214.000 anteriores, mientras que no hay consenso para las solicitudes continuas, aunque la versión anterior registró un aumento a 1.833.000 desde las 1.806.000 anteriores.

El PMI manufacturero ISM de EE.UU. se pronostica en 47,3 en comparación con el 47,4 anterior.
La semana pasada, el PMI manufacturero global de S&P

para enero volvió a la expansión en 50,3, el valor más alto desde octubre de 2022. Quizás la reciente y agresiva flexibilización de las condiciones financieras tras el cambio de rumbo de la Reserva Federal haya desencadenado un nuevo impulso al crecimiento y, de ser así, será difícil para el mercado justificar los seis recortes de tasas que actualmente se esperan para este año.

Viernes

Se espera que el NFP de EE.UU. muestre 173.000 puestos de trabajo agregados en enero en comparación con 216.000 en diciembre y la tasa de desempleo aumentará al 3,8% desde el 3,7% anterior. Se pronostica que las ganancias medias por hora interanuales serán del 4,1% frente al 4,1% anterior, mientras que M/M se pronostica en el 0,3% frente al 0,4% anterior. El último informe tenía algunas debilidades subyacentes notables. La encuesta de hogares, por ejemplo, muestra la mayor caída del empleo desde el cierre de abril de 2020, por lo que una mayor debilidad bajo el capó podría comenzar a poner nervioso al mercado.