Perspectivas semanales del mercado (del 9 al 13 de octubre)

PRÓXIMOS EVENTOS:

• Martes: Índice de optimismo de las pequeñas empresas de EE. UU. de NFIB.
• Miércoles: PPI de EE. UU., actas del FOMC.
• Jueves: IPP japonés, PIB del Reino Unido, actas del BCE, IPC de EE. UU., solicitudes de desempleo en EE. UU., PMI manufacturero de Nueva Zelanda.
• Viernes: IPC de China, datos comerciales de China, producción industrial de la eurozona, confianza del consumidor de la Universidad Americana de Michigan.

Este fin de semana, Hamás lanzó un ataque masivo contra Israel

que establece paralelismos entre octubre de 2023 y octubre de 1973. Las implicaciones para los mercados globales aún son inciertas, pero el mercado del petróleo es el primero que me viene a la mente. Javier Blas publicó una bonita artículo

en Bloomberg donde destaca las probables implicaciones y cómo la situación podría empeorar.

Miércoles

Se espera que el PPI interanual de EE. UU. coincida con la lectura anterior del 1,6%, mientras que se espera que la lectura mensual sea del 0,3% frente al 0,7% anterior. Se espera que el PPI básico interanual sea de 2,3% frente al 2,2% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,2% frente al 0,2% anterior. Es posible que este ratio no sea un indicador tan significativo ya que es más probable que el mercado se centre en el informe del IPC del día siguiente.

Las actas de la reunión del FOMC generalmente provocan cierta reacción en los mercados, pero los movimientos generalmente se desdibujan poco después, ya que el contenido tiene tres semanas y es en su mayoría conocido. Recordemos que la Reserva Federal dejó el FFR en 5,25-5,50% como se esperaba, con las proyecciones de crecimiento e inflación revisadas al alza y la tasa de desempleo revisada a la baja. El gráfico de puntos mostró que el FOMC espera otro aumento de 25 puntos básicos para finales de año, pero «sorprendentemente» solo espera 50 puntos básicos de recortes de tipos en 2024, en comparación con los 100 puntos básicos anteriores.

Jueves

Las actas de las reuniones de política monetaria del BCE, similares a las actas del FOMC, se publican aproximadamente cuatro semanas después de la decisión de política del BCE y, por lo general, no dan lugar a movimientos del mercado. Recordemos que el BCE elevó los tipos de interés en 25 puntos básicos en su última reunión, y el mercado vio entonces una probabilidad del 50/50 de un aumento o una pausa. En el comunicado, el BCE añade que «considera que los tipos han alcanzado niveles que, si se mantienen durante un período suficientemente largo, contribuirán sustancialmente al retorno oportuno de la inflación al objetivo». Básicamente son ellos los que dicen que han terminado con el ciclo de apriete.que es también lo que señalaron los miembros del BCE en sus discursos tras la reunión de política monetaria.

El IPC interanual de EE. UU. se pronostica en 3,6% frente al 3,7% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,3% frente al 0,6% anterior. El IPC subyacente interanual se pronostica en 4,1% frente al 4,3% anterior, mientras que los datos mensuales se pronostican en 0,3% frente al 0,3% anterior. Dados los datos económicos positivos en general y el fuerte ritmo del informe NFP del viernes pasado, un informe positivo del IPC podría obligar a la Reserva Federal a proceder con un aumento de 25 puntos básicos en su reunión de noviembre.

Las solicitudes de desempleo en Estados Unidos continúan superando las expectativas semana tras semana, ya que el mercado laboral estadounidense se mantiene sólido. Esta semana el consenso prevé 210.000 solicitudes iniciales frente a 207.000 anteriormente, sin consenso en este momento para las solicitudes continuas, aunque la lectura anterior fue 1.664.000.

Viernes

El IPC interanual de China se pronostica en 0,2% desde el 0,1% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,3% desde el 0,3% anterior. Se espera que el PPI Y/Y se mantenga en territorio negativo en -2,4% frente al -3,0% anterior. La tasa de inflación de China cayó hasta la deflación en julio antes de regresar a territorio positivo el mes siguiente, mientras los funcionarios continuaban implementando medidas de flexibilización para apoyar su economía en dificultades.

Se pronostica que la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan caerá a 67,4 desde el 68,1 anterior. La confianza de los consumidores ha ido aumentando desde octubre del año pasado a medida que sus finanzas mejoraron en medio de una menor inflación y un aumento de los salarios. Más recientemente, el aumento de los precios de la energía ha afectado la confianza, pero la buena noticia es que las expectativas de inflación no han aumentado como cabría esperar.