¿Por qué finalmente está terminando la era del dinero barato?

En gran parte, se esperaba que el Banco de Inglaterra aumentara ligeramente los suyos. tasa bancaria oficial el 4 de noviembre, pero decidió mantener el mínimo histórico del 0,1%. Sin embargo, el banco el aclaró que pronto se necesitará un aumento, y aumentos recientes en las tasas hipotecarias indican que los prestamistas están de acuerdo. Entonces, ¿por qué la decisión de esperar?

El Banco de Inglaterra es muy consciente de los inconvenientes que las tasas más altas causan a los prestatarios y, en particular, al mayor prestatario del país: el gobierno del Reino Unido. Al nivel actual de deuda pública, alrededor de £ 2 billones ($ 2,69 billones), cada aumento de tipos en un punto porcentual aumenta el interés pagado por el gobierno sobre sus bonos en £ 20 mil millones al año a largo plazo.

Las tasas más altas también tienen un efecto moderador sobre los precios de las propiedades y los activos financieros como las acciones. De hecho, se cree que esta es una de las formas en que funciona la política monetaria: si las personas se sienten menos ricas, gastan menos y esto alivia la presión sobre la inflación.

Por otro lado, lo que es malo para los prestatarios es bueno para los ahorradores. A medida que suban las tasas, los depósitos bancarios serán mejor recompensados ​​y las finanzas de nuestros asediados fondos de pensiones también deberían comenzar a verse más saludables.

Pero independientemente de quién gane y quién pierda por las tasas de interés más altas, la inflación va en aumento. El banco no quiere perder credibilidad al dejar que suba demasiado antes de endurecer la política monetaria.

El dilema de la inflación

Después de haber aumentado durante los últimos 12 meses, la inflación del Reino Unido es actualmente del 3,1% y el banco el espera incluso podría alcanzar un incómodo 5% a principios del próximo año, mucho más alto que su objetivo del 2%. Sin embargo, el banco mantiene la vista que este aumento de la inflación resultará temporal, con el argumento de que retrocederá a medida que el exceso de demanda de bienes posterior a COVID disminuya y se resuelvan los cuellos de botella de la oferta. En este contexto, es probable que los precios de la energía sigan siendo más altos, impulsados ​​en parte por iniciativas climáticas; y si los empleadores continúan luchando para cubrir las vacantes, los salarios aún más altos tenderán a hacer subir los precios.

La conclusión es que nadie sabe realmente a dónde va la inflación, por lo que el banco está luchando con el dilema habitual: ¿subir las tasas ahora para evitar la inflación futura o mantenerlas bajas para evitar poner en peligro la recuperación económica con la esperanza de que la inflación disminuya por sí sola? No puede tener las dos cosas.

Inflación anual 2019-21

Este mismo dilema se ha reanudado en otros países. La situación en Estados Unidos también es preocupante, con una inflación ya en el 5,4% frente a un objetivo del 2%. Sin embargo, también la Reserva Federal sigue insistiendo que la alta inflación actual es temporal, lo que justifica mantener su tasa de interés oficial (la tasa de los fondos federales) cercana a cero.

Sin embargo, la Fed no está completamente inactiva; eso Anunciado que comenzará a «reducir» su programa de flexibilización cuantitativa (QE), en el que está creando $ 120 mil millones al mes para comprar bonos del gobierno de Estados Unidos y otros activos financieros para ayudar a respaldar la economía. A partir de mediados de noviembre, reducirá este valor en $ 15 mil millones cada mes. Este es al menos un reconocimiento por parte de la Fed de que su política monetaria demasiado estimulante tendrá que terminar tarde o temprano.

De vuelta en el Reino Unido, el Banco de Inglaterra ha acumulado £ 800 mil millones de deuda pública luego de sus compras de activos QE, diseñados para estimular la demanda, especialmente desde el estallido de COVID. En algún momento, el banco tendrá que empezar a saldar esta deuda.

Sus decisiones sobre cuándo y cómo hacer esto presentan al banco probablemente un dilema aún mayor que la tasa bancaria, porque la disolución de QE aumentará los rendimientos de los bonos, aumentando así directamente los costos de interés para el gobierno y todos los demás prestatarios durante mucho tiempo. . término.

Rendimientos de la deuda pública del Reino Unido a 10 años

De hecho, los rendimientos ya han comenzado a subir después de muchos años de declive (consulte el gráfico anterior). Esta es una señal de que los inversores piensan que la política monetaria debe volverse más restrictiva para frenar la inflación (aumentando las tasas de política y revirtiendo la QE), lo que también explica por qué las tasas hipotecarias ya han subido.

Todo esto confirma que la larga era de las finanzas cada vez más baratas finalmente ha terminado. El futuro será más difícil debido a las tasas de interés más altas, la inflación más alta o ambos.cryptoshitcompra.com/wp-content/uploads/2021/11/¿Por-que-finalmente-esta-terminando-la-era-del-dinero-barato.gif» alt=»La conversación» style=»border: none !important; box-shadow: none !important; margin: 0 !important; max-height: 1px !important; max-width: 1px !important; min-height: 1px !important; min-width: 1px !important; opacity: 0 !important; outline: none !important; padding: 0 !important; text-shadow: none !important» width=»1″ height=»1″/>

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