Pronóstico Semanal del Mercado (24-28 de julio)

PRÓXIMOS EVENTOS:

Lunes: EZ-UK-US PMI.

Martes: Confianza del Consumidor de EE.UU.

Miércoles: CPI de Australia, decisión política del FOMC.

Jueves: Decisión de política del BCE, solicitudes de desempleo en EE. UU., PIB de EE. UU. Q2.

Viernes: Decisión de política del BoJ, PCE de EE. UU., ECI de EE. UU.

Lunes:

Se espera que el PMI manufacturero de la zona euro caiga a 43,3 desde el 43,4 anterior, mientras que el PMI de servicios se prevé en 51,4 desde el 52,0 anterior. Los datos económicos de la eurozona han comenzado a sorprender a la baja últimamente, lo que indica una posible recesión que afectará a la economía en la segunda mitad de 2023 y el BCE finaliza su ciclo de aumento de tasas..

El PMI manufacturero del Reino Unido se espera en 45,9 frente al 46,5 anterior, mientras que el PMI de servicios se espera en 53,0 frente al 53,7 anterior. Este patrón de un sector manufacturero en contracción y un sector de servicios en expansión ha sido el tema de este ciclo de ajuste y lo que probablemente está retrasando la recesión, ya que el sector de servicios es menos sensible a las subidas de tipos..

Se espera que el PMI manufacturero de EE. UU. suba un poco en 46,4 frente al 46,3 anterior, mientras que el PMI de servicios se ve un poco más bajo en 54,0 frente al 54,4 anterior. Una sorpresa a la baja debería pesar sobre el USD, ya que las lecturas de inflación más bajas de EE. UU. todavía están frescas en la mente del mercado y podrían desencadenar otra revisión moderada de las expectativas de las tasas de interés. Por otro lado, una sorpresa al alza debería proporcionar algo de apoyo al USD, ya que el mercado podría empezar a descontar otra subida de tipos.

Martes:

La Confianza del Consumidor de EE. UU. se espera en 113,0 desde el 109,7 anterior. El mes pasado, vimos una gran sorpresa al alza en la relación que pasó de 104,0 a 109,7. El consumidor de EE. UU. puede sentirse más optimista debido a un mercado laboral fuerte, una inflación más baja (la deflación energética ha aumentado el ingreso disponible) y un mercado de valores más alto.. De hecho, el índice de situación actual del informe de Confianza del Consumidor es visto como un indicador adelantado para el mercado laboral y saltó de 146,8 a 155,3 el mes pasado. Los precios más altos de las acciones, por otro lado, tienen un efecto positivo. efecto riqueza lo que mantiene fuerte el mercado laboral y saludable el gasto de los consumidores.

Miércoles:

Se espera que el IPC australiano Y/Y sea del 5,4 % frente al 5,6 % anterior, mientras que el IPC Q/Q se espera del 1,0 % frente al 1,4 % anterior. EL Las medidas preferidas de inflación del RBA, media recortada y media ponderada, se ven todos más abajo. La media recortada Y/Y se espera en 5,9 % frente al 6,6 % anterior, mientras que la cifra Q/T se espera en 1,0 % frente al 1,2 % anterior. El promedio ponderado Y/Y se espera en 5,4 % frente al 5,8 % anterior, mientras que la lectura Q/T se espera en 1,0 % frente al 1,2 % anterior. El informe de empleos de Australia de la semana pasada superó las expectativas en todos los ámbitos e inclinó las expectativas a favor de otra subida de tipos, pero un error en el informe de inflación podría proporcionar al RBA una excusa para mantener estable el tipo de cambio. Como recordatorio, el El objetivo de inflación del RBA es 2-3% anual.

Se espera que la Fed suba 25 puntos básicos y lleve el FFR a 5.25-5.50%. El mercado ya ha producido esta subida de tipos, por lo que no será una sorpresa en absoluto.. De hecho, el mercado estará más centrado en las sugerencias para el próximo movimiento, ya que en este momento la Fed parece haber terminado con esta subida de julio. En mi opinión, es poco probable que la Fed se comprometa pronto con esta reunión, ya que siguen dependiendo de los datos y la reciente lectura más baja de la inflación subyacente debería aumentar sus esperanzas de un aterrizaje suave. También verán dos informes NFP e IPC más antes de la reunión de septiembre.así que creo que esta reunión será probablemente la más aburrida del año.

Jueves:

Se espera que el BCE aumente en 25 puntos básicos y lleve la tasa de depósito al 3,75%. Esta subida de tipos ya se describió en la última decisión sobre tipos del BCE cuando la presidenta Lagarde dijo que «se espera que la inflación se mantenga demasiado alta durante demasiado tiempo» y que aún quedaba «más terreno por recorrer». De hecho, todos los ponentes del BCE han estado repitiendo semana tras semana que subirán la reunión de julio y que el debate más fuerte se centrará en la Decisión de septiembre, que dependerá mucho más de los datos. De hecho, es poco probable que veamos un compromiso previo en esta reunión, ya que es probable que el BCE solo subraye su confianza en los datos y su determinación de llevar la inflación de vuelta a la meta.

El informe de solicitudes de desempleo de EE. UU. continúa siendo uno de los eventos más importantes para el mercado, ya que el mercado laboral continúa siendo el foco de atención del mercado. La semana pasada, vimos otro gran golpe en las ofertas iniciales que hizo que el dólar estadounidense subiera en general a medida que aumentaban las ofertas continuas, aunque se retrasaron una semana con respecto a las ofertas iniciales. Como recordatorio, los datos de reclamos iniciales de la semana pasada coincidieron con la semana de la encuesta NFP.. Las quejas iniciales se esperan en 233.000 esta semana frente a las 228.000 anteriores y las quejas continuas se esperan en 1.742.000 frente a las 1.754.000 anteriores.

Viernes:

Se espera que el BoJ mantenga su política monetaria sin cambios con tipos en -0,10 % y que YCC fije como objetivo flexible los rendimientos a 10 años dentro del rango objetivo de -/+0,50 %. El BoJ también publicará su informe de pronóstico en el que se espera que el banco central revise al alza su pronóstico de inflación. Hubo algunas expectativas en esta reunión de que el BoJ podría alterar su política de YCC, pero fueron superadas primero por los comentarios moderados del gobernador Ueda y finalmente por un informe de Reuters el viernes pasado que decía que el BoJ deseaba mantener la política de control de rendimiento en la próxima reunión.

Se espera que el PCE básico M/M de EE. UU. sea del 0,2 % frente al 0,3 % anterior, mientras que actualmente no hay expectativas para Y/Y, aunque el pronóstico de inflación de la Fed de Cleveland apunta a una lectura del 4,2 % frente al 4,6 % anterior. Es probable que el mercado se centre más en el índice de costos laborales (ECI) de EE. UU., que se espera en 1,1 % frente al 1,2 % anterior.